구리 광산은 마침내 성장했지만 이제 제련소는 따라갈 수 없습니다

(Bloomberg) — 구리 채굴자들이 수년간의 빈약한 실적 끝에 마침내 생산량을 늘리고 있습니다. 그러나 역사적으로 낮은 수준에서 비축량을 의미 있게 끌어올려 에너지 전환에 중요한 시장에서 공급을 타이트하게 유지하는 것만으로는 충분하지 않을 수 있습니다.

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그 이유는 광석을 금속으로 바꾸는 역할을 하는 전 세계 제련소의 생산 능력에 병목 현상이 있기 때문입니다. 이 제련소는 광부와 휴대폰, 에어컨, 전기 자동차에서 제품 제조업체 사이의 공급망에서 중요한 톱니바퀴 역할을 합니다.

Shanghai Metals Market의 애널리스트인 Ye Jianhua는 "주변에 충분한 제련 능력이 없습니다."라고 말했습니다. 그는 광산 생산량의 과잉이 "내년에 낮은 정련 구리 재고와 관련된 긴축을 거의 완화하지 못할 것"이라고 말했습니다.

불충분한 변환 용량으로 인해 공급의 물결이 맞이할 것이라는 전망은 반가공 광석 또는 정광을 정제된 금속으로 변환하기 위한 수수료 급증에 반영되고 있습니다. 처리 및 정제 비용으로 알려진 부과금은 정광 가격에서 공제되며 제련소뿐만 아니라 많은 거래자들에게 수익성의 핵심 동인입니다.

미국 광부 Freeport-McMoRan Inc.와 중국 제련소가 싱가포르에서 열린 업계 회의에서 목요일에 동의했을 때 벤치마크 연간 제련 수수료는 35년 만에 최고치로 XNUMX% 증가했습니다. 중국은 전 세계 구리 소비량의 약 절반을 차지하며 제련 산업은 세계 최대입니다.

수많은 거래자, 광부 및 분석가들은 내년에 구리 정광이 축적될 것으로 예상한다고 말했습니다. 일각에서는 500,000만톤 이상 구리 광석의 글로벌 재고가 늘어날 것으로 기대하고 있다. 그러나 제련소의 병목 현상은 대부분의 사람들이 구리 금속 시장(런던 금속 거래소에서 가격을 결정하는 형태)의 흑자가 훨씬 적을 것이라고 예상한다는 것을 의미합니다.

이야기는 계속됩니다.

International Copper Study Group에 따르면 구리 광석 공급은 페루에 있는 Anglo American Plc의 Quellaveco 광산과 Teck Resources를 포함한 몇 가지 새로운 광산으로 인해 아프리카와 라틴 아메리카에서 생산량이 증가하면서 2년 만에 가장 빠른 속도로 증가할 것이라고 합니다. Ltd.의 칠레 Quebrada Blanca XNUMX 프로젝트 — 용량을 늘립니다.

다른 한편으로는 글로벌 제련 능력이 더 천천히 확장될 것입니다. 중국은 최근 몇 년간 생산량 증가를 주도했으며 내년에는 생산량이 증가할 것으로 예상되지만 광산 공급 증가를 따라가지 못할 가능성이 높습니다.

기존 용량도 제한되었습니다. China Copper International Trading Group의 Xu Yulong 부총괄 매니저는 "중국 제련소는 정전과 에너지 집약도 및 소비를 줄이기 위한 정부의 노력을 포함하여 최근 몇 년 동안 중단이 증가하는 것을 경험했습니다."라고 말했습니다.

중국 제련소 대표들이 금주 싱가포르에서 최고의 광산 회사 경영진을 만나 내년 공급 계약을 협상했을 때 China Copper의 관계자는 윈난성에 있는 제련소의 계획된 이전으로 인해 예정된 처리 중단을 포함하여 진행 중인 차질을 강조했습니다. 대화에 익숙한 두 사람에게.

에너지 전환

광산 공급과 제련 능력이 앞으로 얼마 동안 일치하지 않을 것이라는 합의는 여전히 잘못된 것으로 판명될 수 있으며 구리 시장에서 확실해 보였던 것에 대해 거래자들이 잘못 판단한 것은 이번이 처음이 아닐 것입니다.

채굴자들은 생산량을 늘리는 데 예상치 못한 어려움에 직면할 수 있습니다. 중국의 제련소는 예상보다 더 많이 처리할 수 있습니다. 급격한 세계 경기 침체는 구리 수요에 타격을 가하고 제련소를 유휴 상태로 만들 것입니다.

그리고 단기적으로 구리 광석의 풍부한 공급이 예상되더라도 이러한 불일치가 지속될 것으로 예상하는 사람은 거의 없습니다. 인도의 Adani Enterprises Ltd., 인도네시아의 Freeport McMoRan, 콩고민주공화국의 Kamoa-Kakula 광산에 있는 Ivanhoe Mines Ltd.가 2024년 하반기에 중국 이외의 세 개의 주요 신규 제련소를 계획하고 있습니다.

한편 대규모 광부들은 XNUMX년 중반부터 시작되는 상당한 공급 부족에 대해 경고하고 있으며, 화석 연료에서 멀어지는 에너지 전환으로 인해 급증할 것으로 예상되는 수요를 따라잡을 수 있는 새로운 프로젝트가 충분하지 않습니다.

이번 주 싱가포르에서 열린 갈라 디너 연설에서 칠레 국영 구리 회사인 Codelco의 Maximo Pacheco 회장은 단기적으로 흑자를 예상한다고 말했습니다. 그러나 그는 "중기적으로는 현실이 반대가 될 것"이라며 "수요가 공급을 훨씬 초과할 것"이라고 경고했다.

– Archie Hunter와 Mark Burton의 도움으로.

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