(블룸버그) — 신용 시장이 급등하는 수익률과 자금 유출로 인한 압박으로 흔들리기 시작했고, 전략가들은 경제가 둔화하면서 파열을 두려워하고 있습니다.
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이번 주 은행들은 4억 달러의 차입 매수 자금을 조달해야 했고, 투자자들은 위험한 파산 종료 거래를 미루고 재포장 대출 구매자들은 파업을 벌였습니다. 그러나 고통은 정크에만 국한되지 않았습니다. 투자 등급 부채 펀드는 2020년 이후 최악의 2008분기 수익률에 이어 XNUMX년 이후 가장 큰 현금 인출 중 하나를 보고 스프레드가 가장 크게 벌어졌습니다.
Brandywine Global Investment의 포트폴리오 매니저인 Tracy Chen은 "시장이 혼란스럽고 재정적 안정성이 위험에 처해 있습니다."라고 말했습니다. 그녀는 전화 인터뷰에서 "투자자들은 중앙은행의 결의를 시험할 것"이라고 말했다.
상황이 얼마나 무서운지 보여주기 위해 Bank of America Corp.가 추적한 신용 스트레스 척도가 이번 주에 "경계선 임계점"으로 뛰어올랐습니다. 전략가인 올렉 멜렌티예프와 에릭 유는 금요일 "이것이 무너지는가"라는 제목의 메모에서 "신용 시장의 역기능은 이 지점을 넘어서 시작된다"고 썼다.
연준이 금융 시장에 대한 압박을 계속해서 강화하고, 경기 침체로 소득이 압박을 받는 시기에 자금 조달 비용이 증가함에 따라 더 많은 압력이 예상됩니다.
CCC 등급의 가장 위험한 채권이 하이일드 손실을 주도하고 있습니다. 평균 CCC 등급 부채는 올해 거의 17% 하락했으며 이는 전체 정크에 대한 15% 하락보다 더 나쁩니다.
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인사이트 인베스트먼트의 마누엘 헤이스 선임 포트폴리오 매니저는 “경기 침체 우려로 CCC 가격 책정을 보기 시작했다”고 말했다. Hayes는 투자 등급의 가장 낮은 단계인 BBB 등급 채권을 "스위트 스팟(sweet spot)"이라고 부르며 경기 침체를 더 잘 헤쳐나갈 수 있는 위치에 있는 채권을 매수하고 있습니다.
경기 침체에 가장 많이 노출된 부채에서 일반적인 움직임으로 인해 BB와 B 등급 부채의 위험 프리미엄 간 격차가 2016년 이후 최고로 확대되었습니다. 동시에 평균 고급 스프레드는 목요일 164bp를 기록했습니다. XNUMX년 만에 가장 넓다.
그리고 고통은 구조화 상품을 포함하여 신용의 모든 구석으로 퍼지고 있습니다. 월스트리트 은행들이 규제 당국의 압력으로 증권 매입을 철회함에 따라 담보 대출 의무 가격이 하락하고 있습니다. 이는 레버리지론의 가장 큰 구매자인 CLO의 발행을 위축시킬 가능성이 있습니다. 변동금리 대출의 평균 가격은 달러당 약 92센트로 떨어졌고 투자자들은 곧 시장에 침착하게 복귀할 것으로 보지 않습니다.
한편 모기지 담보부 증권의 주요 스프레드는 연준이 시장에서 물러난 후 XNUMX년 만에 최고치를 기록했습니다.
Loop Capital Asset Management의 전무 이사인 Scott Kimball은 "경기 침체는 이미 결론을 내리지 않았다면 잊어버린 결론입니다."라고 말했습니다. "문제는 기간과 심각성이며 분기 동안 개선된 사항은 없습니다."
블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 유럽의 회사채 판매는 최소 2014년 이후 비슷한 기간 중 가장 낮은 수준으로 급락했으며, 일반적으로 호황을 누리던 XNUMX월은 같은 해 이후 최악의 판매로 압도당했다. 자금 조달 비용이 증가함에 따라 이 지역 기업에 암울한 그림이 그려지고 있습니다.
블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 전 세계적으로 10월에 최소 XNUMX건의 채권 거래가 연기되거나 취소됐다. 이는 드문 여름 안정기에 이어 XNUMX월 이후 최고치입니다.
신용 시장의 다른 곳:
미주
연준이 인플레이션을 억제하기 위해 매파적 입장을 유지함에 따라 미국 정크본드가 사상 최악의 손실을 기록하고 있습니다.
투자 등급의 기본 채권 시장에서는 금요일에 신규 발행자가 없었고 1.7억 달러에 불과한 비참한 한 주를 마감했습니다.
크루즈 부문은 금요일에 채권 가격이 하락하는 크루즈 라인 회사인 카니발(Carnival)과 로열 캐리비안(Royal Caribbean)으로 인해 예상보다 느리게 반등하고 있습니다.
모기지 담보부 증권은 수익률과 낮은 선불 위험의 조합을 고려할 때 지난 10년 동안 가장 매력적인 진입점 중 하나라고 분석가는 썼습니다.
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EMEA
이 지역의 주요 채권 시장은 15억 유로(14.7억 달러)를 약간 상회하는 발행 기대치를 하회했으며, 금요일은 올해 39일째 거래가 없습니다.
House of HR의 인수에 자금을 지원하는 은행은 대차 대조표에 거래의 약 XNUMX분의 XNUMX을 유지하고 대출 기관의 장부에 붙어 있는 수십억 개의 부채가 늘어납니다.
영국에서는 최근 정부와 예산 담당부서의 회의를 둘러싼 낙관론이 매도세를 보인 후 금테가 잠시 휴식을 취했습니다.
지속 가능한 판매는 독일의 Schuldschein 부채 시장에서 기록을 세우고 있으며, 올해 8/XNUMX분기에 XNUMX억 유로 이상에 도달하여 이전 연간 총액을 넘어섰습니다.
아시아
블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 소규모 레버리지 대출 시장은 미국과 유럽을 능가하고 있으며 일본 이외의 지역에 있는 은행들은 최고의 한 해를 보내고 있으며 40월까지 매출이 전년 대비 XNUMX% 증가했습니다.
중국 하이일드 달러 채권은 개발자 CIFI에 대한 부채 우려가 급락하면서 XNUMX월 이후 최대 주간 손실을 기록하며 XNUMX분기 연속 하락을 기록했습니다.
인도의 주요 시장은 금요일에 느렸으며 차용인과 투자자는 인도 중앙 은행의 새로운 금리 결정을 기다리고 있습니다.
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출처: https://finance.yahoo.com/news/credit-market-moves-toward-breaking-173801475.html