CEO 메모 역효과로 신용 스위스 시장 혼란 심화

(블룸버그) —

Credit Suisse Group AG는 CEO Ulrich Koerner가 직원과 투자자를 안심시키려는 시도가 역효과를 일으켜 은행을 둘러싼 불확실성을 가중시킨 후 새로운 시장 혼란에 빠졌습니다.

월요일 매도 직전 올해 이미 반토막 난 이 주식은 취리히 거래에서 12%나 하락해 회사 가치가 10억 달러 미만인 사상 최저치를 기록했다. 이는 부도에 대비한 은행 부채를 보장하는 비용의 급증과 함께 사상 최고치를 기록했습니다.

Koerner는 몇 주 만에 두 번째로 은행의 유동성과 자본력을 강조하는 메모로 직원과 시장을 진정시키려 했습니다. 대신 최근 주가와 신용 스프레드의 극적인 움직임에 주목했고, 주말 이후 거래가 재개되자 투자자들은 출구를 향해 돌진했다.

그는 은행이 '결정적 순간'에 놓여 있음을 인정하면서도 27월 XNUMX일 회사가 새로운 전략 계획을 발표할 때까지 직원들에게 정기적인 업데이트를 보내겠다고 약속했다. 동시에 크레디트 스위스는 고객을 상대하는 임원들에게 다시 요점을 보냈다. 이 문제를 알고 있는 사람들에 따르면 누가 신용 부도 스왑을 제기했는지.

신용 스위스 주식의 하락은 '용감한 자를 위한 매수'라고 Citi는 말합니다.

그것들은 여전히 ​​​​불황과 거리가 멀고 광범위한 시장 매도의 일부이지만 현재 환경에서 스캔들 피해 은행의 신용도에 대한 인식이 악화되고 있음을 나타냅니다. 스왑은 이제 은행이 23년 이내에 채권을 불이행할 확률이 약 5%로 책정되었습니다.

일부 고객은 올해 CDS의 증가를 이용하여 질문을 하거나 가격을 협상하거나 경쟁업체를 이용하여 기밀 대화에 대해 익명을 유지하도록 요청했습니다.

Credit Suisse는 회사 대변인을 통한 논평을 거부했습니다.

그럼에도 불구하고 일부 저명인사들은 주말에 트위터를 통해 확산된 CDS로 인해 소셜 미디어에 돌고 있는 소문 중 일부를 "공포 행위"라고 일축했습니다. 사바 캐피털 매니지먼트(Saba Capital Management)의 보아즈 와인스타인(Boaz Weinstein)은 트위터에 “심호흡”을 하며 상황을 모건스탠리의 CDS 폭이 2011년과 2012년에 두 배였을 때와 비교했다.

이야기는 계속됩니다.

XNUMX월 말에 CEO로 임명된 Koerner는 일련의 재정 및 평판 타격으로 타격을 입은 문제가 있는 대출 기관을 위한 길을 모색하면서 시장 투기, 은행 이탈 및 자본 의혹을 처리해야 했습니다. 블룸버그는 대출 기관이 현재 투자 은행에 대한 대대적인 변화를 볼 수 있는 계획을 마무리하고 있으며 수년에 걸쳐 수천 명의 일자리를 줄이는 것을 포함할 수 있다고 보도했습니다.

새로운 전략의 일환으로 자산 매각을 진행 중인 Credit Suisse (1)

KBW의 애널리스트들은 구조 조정, 성장 노력 및 알려지지 않은 자금을 조달하기 위해 일부 자산을 매각한 후에도 회사가 4억 스위스 프랑(4억 달러)의 자본을 조달해야 할 수도 있다고 추정합니다.

Credit Suisse의 시가 총액은 약 9.5억 스위스 프랑으로 떨어졌습니다. 이는 주식 매각이 장기 보유자에게 매우 희석된다는 것을 의미합니다. 시장 가치는 30년 2021월까지만 해도 XNUMX억 프랑 이상이었습니다.

은행 경영진은 13.5월 1일 현재 회사의 30% CET13 자본 비율이 14년 계획 범위인 2022%~2021%의 중간에 있다고 언급했습니다. 회사의 8년 연례 보고서에 따르면 국제 규제 최소 비율은 10%인 반면 스위스는 당국은 약 XNUMX%의 더 높은 수준을 요구했습니다.

2021년 수십억 달러의 Archegos Capital 손실 이후 Credit Suisse를 면밀히 주시해온 영국과 스위스의 규제 기관은 은행의 안정성을 계속해서 주시하고 있다고 이 문제에 정통한 사람들이 밝혔습니다.

영국 건전성규제청(Prudential Regulation Authority)과 스위스 핀마(Finma) 대변인은 논평을 거부했다.

KBW 분석가들은 XNUMX년 전 Deutsche Bank AG를 뒤흔들었던 자신감의 위기를 가장 최근에 비교했습니다. 그 후 독일 대출 기관은 모기지 담보부 증권과 관련된 미국 조사를 끝내기 위한 합의 비용에 대한 단기적인 우려뿐만 아니라 전략에 대한 광범위한 질문에 직면했습니다. Deutsche Bank는 신용 부도 스왑이 상승하고 부채 등급이 하락했으며 일부 고객이 거래에서 물러나는 것을 보았습니다.

독일 회사가 많은 사람들이 우려하는 것보다 낮은 수치에 정착하고 약 8억 유로(7.8억 달러)의 신규 자본을 조달하고 전략 개편을 발표하면서 스트레스가 몇 달 동안 완화되었습니다. 그러나 은행이 부르는 수익 감소와 자금 조달 비용 증가의 "악순환"을 되돌리는 데 몇 년이 걸렸습니다.

두 상황 사이에는 차이점이 있습니다. Credit Suisse는 Deutsche Bank의 7.2억 달러 결제 규모에서 한 가지 문제에 직면하지 않으며 13.5%의 주요 자본 비율은 10.8년 전 독일 회사의 XNUMX%보다 높습니다.

2016년에 Deutsche Bank가 직면한 스트레스는 XNUMX년 동안 대출 기관의 부채에 대한 손실에 대한 보험 비용이 XNUMX년 동안의 보호 비용을 능가하는 이례적인 역동성을 초래했습니다. Credit Suisse의 XNUMX년 스왑은 여전히 ​​XNUMX년 스왑보다 훨씬 저렴합니다.

Credit Suisse Group CDS, 42Bps 확대: 12월 16일 이후 XNUMX개 신호

지난 주, Credit Suisse는 XNUMX월 말에 공개될 전략 계획의 일환으로 가능한 자산 및 비즈니스 매각에 대해 작업 중이라고 밝혔습니다. 블룸버그는 은행이 증권화 상품 거래 단위를 매각하기 위한 거래를 모색하고 있으며 브라질을 제외한 라틴 아메리카 자산 관리 사업 매각을 검토하고 있으며 퍼스트 보스턴 브랜드 이름을 되살리는 것을 고려하고 있다고 보도했다.

은행은 또한 시장의 높은 변동성 속에서 부동산 펀드에 대한 유상을 연기하기로 오늘 결정했습니다. 연기는 은행이 위험 선호도를 지배하면서 새로운 펀드 발행을 늦추는 Greensill 및 Archegos 스캔 이후 XNUMX년 전 어려운 시기를 되풀이합니다.

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