월스트리트의 열광에도 불구하고 메이시의 턴어라운드 전략은 계속해서 소용이 없습니다.

나는 월스트리트의 열광적인 태도에 흥미를 느꼈다 메이시스 분기 실적 발표 오늘 아침. 백화점 체인이 기대치를 상회하고 상당수의 다른 소매업체와 달리 가이던스를 낮추지 않았기 때문에 목요일에 주가는 15% 상승했습니다.

그러나 BS-dispelling 매니아로서 저는 Macy의 CEO Jeff Gennette가 실적 뉴스와 함께 보도 자료에서 "우리의 Polaris 전략이 효과를 발휘하고 있습니다."라는 첫 발언에 특히 매료되었습니다. 정말요?

멈춰 서기 위해 달리다

사실을 간단히 살펴보면 Macy's는 분기별 순매출이 5.2억 달러로 전년 대비 3.9% 감소했으며 1.1년 2019분기 대비 XNUMX% 증가했다고 보고했습니다. 폴라리스 전략). 다양한 수익성 지표(순이익, EBITDA, EPS)가 모두 작년에 비해 크게 감소했습니다. 회계연도 첫 39주 동안 메이시의 순이익 비율은 4.1%였습니다. 실질적으로 유사한 소비자 가치 제안을 가진 Dillard's는 12.7%였습니다. Dillard's는 또한 매장 판매가 8% 증가했으며 훨씬 더 작음에도 불구하고 거의 동일한 시가 총액을 보유하고 있습니다. 그러나 나는 빗나간다.

더 나은 것은 좋은 것과 같지 않습니다

객관적으로 강력한 Macy의 인벤토리 규율과 Kohl's(이는 분기의 열차 사고를보고 및 당겨진 안내) 및 대상TGT
, 꽤 다른 비즈니스 모델입니다. 그럼에도 불구하고 그들의 암울한 분기와 재고 과잉을 통해 진행되는 문제에도 불구하고 Target은 지난 몇 년 동안 상당한 시장 점유율을 얻은 반면 Macy's는 물을 밟았습니다. 그리고 이 모든 것은 수백 개의 매장을 폐쇄한 직접적인 경쟁자들에 직면해 있습니다.

현실왜곡장

메이시스는 혁신적 전략에 대해 대담한 주장을 펼친 오랜 역사를 가지고 있지만 대부분 무더기를 제공했습니다. Jeff Gennette의 전임자인 Terry Lundgren은 14년 재임 기간 동안 다이얼을 거의 움직이지 않은 다른 많은 노력 중에서 "옴니 채널" 및 "My Macy's" 재고 현지화 프로그램을 옹호했습니다.

Gennette 씨는 Toys R Us 매장을 출시하고 Story( 실패할 것 같았다. 아이들이 말하는 것처럼 점프에서) 회사의 보상 프로그램을 업데이트합니다.

이 모든 것에도 불구하고 오늘날 메이시의 매출은 XNUMX년 전보다 낮습니다.

그러나 현실에서 가장 크게 벗어난 것은 "소매는 세부 사항이며 우리의 재능 있고 민첩한 팀은 경쟁을 위해 잘 수행하고 있습니다."라는 보도 자료에서 Gennette 씨의 진술이었습니다. 나는 그의 팀이 재능 있고 매우 열심히 일하고 있다고 믿고 싶습니다. 그러나 Macy의 재고 피벗이 제대로 작동하는 것처럼 보이지만 회사의 매장 수준 실행 실패는 동료에 의해 잘 기록되었습니다. Neil Saunders 정기 매장 방문, 그리고 최근에 여러 Macy's 매장을 방문하는 동안 내 경험과 완전히 일치합니다.

우리 모두는 (강력한) 계획을 보고 싶어합니다.

수년 동안 나는 경고해 왔습니다. 눈에 띄지 않는 중간의 붕괴 약간 더 나은 평범한 버전이 성공 전략으로 이어질 수 있다고 생각하는 소매 업체를 비판했습니다. 슬프게도 메이시스는 계속 소심한 변화를 시도하고 있습니다.

Macy's는 동종 백화점보다 더 많은 위험을 감수한 점에 박수를 보내야 하지만, 그들이 하고 있는 일이 그들의 궤적을 의미 있게 바꿀 것이라는 증거는 거의 없습니다. 더욱이 백화점 부문은 이제 XNUMX년 동안 지속적으로 쇠퇴하고 있습니다. 모든 계획은 Macy's가 마진 성과를 개선하면서 최근 메모리에서 달성한 것보다 훨씬 더 많은 지갑 및 시장 점유율을 확보하는 방법을 매우 명확하게 제시해야 합니다. 단기적으로 도전적인 거시 환경은 이미 거의 불가능한 일을 더 쉽게 만들지 않을 것입니다.

중요한 것은 평론가가 아니다

물론 무엇이 잘못되었는지 지적하는 것은 매우 쉽습니다. 변화를 위한 처방전을 제공하는 것은 더 어렵습니다. 하지만 Neil Saunders와 저는 최근에 시도했다.

조수가 나갈 때.

연휴 시즌의 절정에 접어드는 메이시(Macy)의 강력한 재고 위치를 감안할 때 그들의 실적은 막대한 가격 인하를 강요당하는 경쟁사에 유리하게 비교될 수 ​​있습니다.

그러나 우리는 2023년이 비정상적으로 높은 소비자 재량 소득과 관련 지출로 인해 부진한 브랜드조차 상당히 밝고 빛나 보이게 만든 최근 과거에 비해 잔인할 것이라는 사실상의 확실성을 간과해서는 안 됩니다. 우리는 "물이 빠지면 누가 알몸으로 수영하고 있는지 보게 된다"는 워렌 버핏의 충고를 기억하는 것이 현명할 것입니다.