“공급 충격이 사라지더라도 지난 XNUMX년간의 디스인플레이션 역학은 다시 돌아오지 않을 것입니다. 따라서 매우 낮은 수준의 인플레이션을 높이려는 정책보다는 좀 더 정상적인 상황으로 정책을 복귀하는 것이 적절하다”고 말했다.
유럽중앙은행(ECB) 총재 크리스틴 라가르드(Christine Lagarde)는 초과 수요와 결합되지 않는 인플레이션 환경을 해결하려고 노력하면서 이렇게 말했습니다. 그녀가 말했다:
“유로 지역은 분명히 총수요 초과나 경제 과열이라는 전형적인 상황에 직면해 있지 않습니다. 소비와 투자 모두 여전히 위기 이전 수준보다 낮고, 위기 이전 추세보다 훨씬 낮습니다.”
초과 수요가 있는 상황에서는 중립적이라고 생각하는 수준 이상으로 금리를 인상할 것이라고 그녀는 말했습니다. 그러나 "중립" 수준의 수요가 부족하더라도 "중립" 금리를 목표로 삼을 것이라고 그녀는 말했습니다.
이 경우 인플레이션이 해당 수준에서 안정되면 중립은 2%입니다. Lagarde는 현재 환경에서 정책 금리를 변경하지 않고 그대로 두는 것은 "현재로서는 보장되지 않는 정책 완화를 의미할 것"이라고 말했습니다.
그녀는 또한 연준처럼 민첩할 것입니다. 하지만 이 경우에는 다음과 같이 유연성, 선택성 및 점진주의가 적용됩니다.
“공급 충격으로 인해 인플레이션이 상승하고 단기적으로 성장이 둔화되고 있습니다. 이는 정책 정상화가 우리가 직면한 상황에 맞게 신중하게 조정되어야 함을 의미합니다.”
그녀가 금리를 결국 2%로 옮기는 것에 대해 제시하는 한 가지 주장은 수입품이 비싸지고 있다는 것입니다.
“오늘날 우리가 겪고 있는 인플레이션의 상당 부분은 유로존 외부에서 유입됩니다. 이는 수출업자가 얻는 더 높은 가격을 고려하더라도 경제의 총 소득을 감소시키는 교역 조건 '세금'의 역할을 합니다.
2021년 170분기부터 올해 1.3분기까지 누적으로 유로 지역은 GDP의 XNUMX%인 XNUMX억 유로를 나머지 세계로 이전했습니다.”
수입과 수출의 상충관계에 있고, 아르마니 슬리퍼도 이제는 유럽이 아닌 중국에서 만들기 때문에 수출보다 수입이 더 많다.
그러나 무엇보다도 상업은행이 대출을 하려면 2% 이자율을 제공해야 하는 이익 동기가 필요하기 때문에 이러한 움직임은 불가피했습니다.
또한 유럽은 현재 미국의 위축 주장과 비교하여 5.1분기에 XNUMX%의 적절한 성장을 보이고 있으며, ECB는 XNUMX분기에 여전히 시간을 남겨두고 있으며 희망적으로 인플레이션 추세로 복귀할 것으로 예상되는 방향으로 움직이고 있습니다. 성장.
XNUMX분기에 너무 빨리 위축되어 증명할 수 없었던 제롬 파월 연준의장과는 달리 ECB는 우리가 생각했던 속도로 움직이고 있습니다.
따라서 유럽 경제는 크게 신경 쓰지 않아야 하며 선택적 점진주의를 흡수하기를 바랍니다. 그러나 이러한 전환이 어떻게 관리될지는 두고 볼 일입니다.
출처: https://www.trustnodes.com/2022/05/23/disinflationary-dynamics-unlikely-to-return-says-lagarde-rate-hike-in-july