Disney Muni 채권은 DeSantis 타격 후 매매가라고 분석가들은 말합니다.

(Bloomberg) - 투자자들은 궁지에 몰린 월트 디즈니 특별 구역에서 판매되는 지방채를 더 많이 사야 한다고 Municipal Market Analytics의 분석가들이 말했습니다.

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플로리다의 월트 디즈니 월드 개발을 위해 1960년대에 창설된 리디 크릭 개선 지구의 채권은 Ron DeSantis 주지사가 추가 입법 조치 없이 2023년에 지구를 해산하는 법안에 서명한 후 지난주에 무너졌습니다.

Municipal Market Analytics의 Matt Fabian과 Lisa Washburn은 월요일 고객에게 보낸 메모에서 "이번 주나 그 이후에 채권 가격이 다시 하락하면 변동성을 극복하고 관련 고객 커뮤니케이션을 관리할 수 있는 투자자는 증분 소득을 얻을 수 있는 기회를 갖게 됩니다"라고 썼습니다.

리디 크릭(Reedy Creek)은 약 1억 달러의 지방자치단체 부채를 보유하고 있으며 지난주 플로리다 의원들이 법안을 통과시켰을 때 유동적이었습니다. 플로리다 법령에 따르면 채무는 다른 지방 정부로 이전될 것이며 Reedy Creek은 옵션을 고려할 때 채무 상환이 계속 지불될 것이라고 채권 보유자들을 안심시켰습니다.

최근의 발전에도 불구하고 플로리다는 채권 보유자들에게 약속한 “강력한 비손상 원칙을 존중할 가능성이 매우 높다”고 분석가들은 말했습니다. 이는 지역구를 해산할 수 있는 새로운 법률로 인해 발생하는 "가설적인 중기 불이행 위험"을 완화해야 합니다.

MMA는 상황이 전개됨에 따라 평가회사가 채권에 대해 조치를 취할 가능성이 높기 때문에 Reedy Creek 거래가 "당분간 실적 지연을 보일 수 있다"고 말했습니다. Fitch Ratings는 이미 부채에 대해 부정적 평가를 내렸는데, 이는 채권의 등급이 하향 조정될 수 있음을 의미하며 MMA는 다른 기관들도 이를 따르거나 "아마도 더 나빠질" 가능성이 있다고 말했습니다.

이야기는 계속됩니다.

무디스는 화요일 보고서에서 새로운 법률에 대한 불확실성을 이유로 리디 크릭 채권에 대한 전망을 안정에서 발전으로 옮겼다고 밝혔다.

프랜시스 마모(Francis Mamo)가 이끄는 무디스 분석가들은 보고서에서 “전망이 전개되는 것은 플로리다주가 최근 특별 입법회에서 지역구를 해산하기로 한 결정을 둘러싼 불확실성을 반영하고 있다”고 썼다.

자세히 보기: 디즈니에 대한 플로리다의 조치가 의미하는 것: QuickTake

그럼에도 불구하고 플로리다는 Reedy Creek의 채권 문서에 따르면 "어떤 식으로든 보유자의 권리나 구제책을 손상시키지 않겠다"고 약속했습니다. MMA는 이러한 강력한 언어가 채권의 위험을 평가하는 데 핵심이라고 말합니다.

Reedy Creek을 해산하는 법안은 DeSantis와 Disney 사이의 한 달 간의 불화 끝에 등장했습니다. 이 거대 엔터테인먼트 회사는 주지사가 지지하는 성 정체성과 성적 지향에 대한 학교 교육을 제한하는 법안을 비판했습니다.

Fabian과 Washburn은 “플로리다가 순전히 정치적인 이유로 지역 단위 중 하나를 급속히 해체하겠다고 위협하는 것은 하나의 일입니다.”라고 썼습니다. “국가가 채권 보유자에 대한 비손상 서약을 고의로 회피하거나 위반하는 것은 매우 다른 일이 될 것입니다.”

주정부가 후자를 수행할 경우 플로리다주의 트리플 A 등급이 위험에 처할 수 있다고 분석가들은 말했습니다.

MMA에 따르면 "그렇게 하면 플로리다와의 계약에 따라 주 또는 지방 채권의 등급이 하향 조정될 수 있으며 플로리다 자체의 채권 등급도 합리적으로 하향 조정될 수 있습니다."라고 MMA는 말했습니다. “플로리다의 문제는 디즈니에 관한 것이지 채권 시장 전체에 관한 것이 아니기 때문에 우리는 이것이 현재 상황이 이끌 것이라고 믿지 않습니다.”

(XNUMX번째 문단에 Moody's 전망 변경 추가)

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