달러 강세 벅스 인플레이션 비애

이는 인플레이션에 시달렸던 1970년대의 이야기와는 다른 이야기입니다. 달러는 서독 마크 대비 거의 40% 급락했습니다., 세인트루이스 연방준비은행 데이터에 따르면 1974년 1980월부터 1979년까지 유럽에서 가장 영향력 있는 통화 중 하나였습니다. XNUMX년 폴 볼커(Paul Volcker) 연준 의장은 급격한 금리 인상을 시작하여 강력한 회복세를 불러일으켰습니다.

투자자들은 전세계적인 경제적 약세가 오늘날의 달러 강세를 주도하고 있다고 주장합니다. 중국의 코로나19 봉쇄로 인해 해당 지역의 산업 생산이 둔화되었으며, 우크라이나와 러시아의 전쟁 천연가스를 러시아에 의존하는 유럽 가정과 전 세계의 에너지 비용을 증가시키고 있습니다. 유로존 경제는 다음과 같은 상황에 직면해 있다. 경기 침체의 위협. 

미국의 그림은 다르다. 소비자는 더 많은 돈을 가지고 있습니다. 은행 계좌에서. 물가가 오르더라도, 미국인들은 돈을 쓰고 있다. 데이터에 따르면 기업은 장비와 연구 개발에 돈을 쏟아 붓고 있습니다. 연준 의장

제롬 파월

경제가 일련의 어려움을 극복할 수 있다는 자신감을 표명했습니다. 금리 인상 수요일 연준 정책 회의에서.

거래자들은 이번 주 소비자 지출 데이터와 금요일의 월별 일자리 보고서를 분석하여 경제 건전성과 주식 시장의 궤적에 관한 단서를 찾을 것입니다. 목요일 미국 증시는 급락했고, 이전 세션의 이득을 삭제합니다. 

크리스 맥레이놀즈,

Barclays의 인플레이션 거래 책임자이자 이전에 외환 거래자였던 그는 다른 나라의 인플레이션과 성장 전망이 더 나쁘기 때문에 달러가 다른 통화를 앞지르고 있다고 말했습니다. 미국 달러 지수는 지난 한 해 동안 14% 상승했습니다. 

McReynolds 씨는 “미국 경제는 다른 경제에 비해 코로나로 인해 피해를 훨씬 덜 입었습니다.”라고 말했습니다. 

릭 라이더,

BlackRock의 채권 책임자 겸 채권 책임자는 달러를 매수하고 유로화, 역외 중국 위안화, 소액 엔화 등 미국 대비 경제성장 둔화로 타격을 입은 통화를 매도하고 있다고 말했습니다.

통화 파생상품 시장은 투자자들이 달러가 계속해서 좋은 성과를 낼 것으로 기대하고 있음을 나타냅니다. 은행 거래자들은 고객들이 달러 가치가 계속 오르면 보상을 받을 수 있는 옵션을 구매하고 있다고 말했습니다. XNUMX월에는 엔화 대비 달러에 대한 콜 옵션이 풋 옵션보다 더 비싸졌습니다. 이는 미터법 거래자들이 달러 수요를 측정하는 데 사용하는 지표와 반대입니다. 

강한 달러 덕분에 미국인들은 다른 나라의 상품을 더 낮은 가격에 구입할 수 있습니다. 그러나 이는 또한 외국인에게 제품을 더 비싸게 만들어 미국 제조업체에 타격을 줄 수 있으며 이는 미국 기업이 수출에 대해 더 적은 달러를 받는다는 것을 의미합니다.

Microsoft Corp.

이달 초 수익 보고서에서 달러 강세로 인해 소프트웨어 회사의 수익이 감소했다고 밝혔습니다. 더 높은 수익을 올렸다 지난 분기.

1970년대에는 인플레이션과 1973년 아랍 석유 금수 조치 달러를 아래로 끌어내렸습니다. 오늘날 유럽은 에너지 공급 부족과 성장에 대한 우려로 고군분투하고 있으며, 잠재적으로 스태그플레이션이라는 현상으로 이어질 가능성이 있습니다. 스태그플레이션은 가격 상승과 성장 둔화로 인해 투자자들이 통화를 매도하게 되는 경우가 많습니다. 지난 13년 동안 유로화는 달러화 대비 약 XNUMX% 하락했습니다.

스티븐 갈로,

BMO Capital Markets의 유럽 FX 전략 책임자는 중앙은행이 어떻게 행동할지에 대한 투자자들의 인식이 달러를 상승시키고 있다고 말했습니다. 유럽중앙은행은 아직 금리를 인상하지 않았다.

크리스틴 Lagarde

이번 달 초에 말했지 연준보다 뒤처질 것이다 통화정책을 긴축하고 있습니다. 일본은행도 최근 의지를 강화했다 낮은 금리까지. 

금리 파생상품은 다음을 보여줍니다. 투자자들은 연준이 기준 연방기금 금리를 인상할 것으로 기대합니다. 현재 0.75%~1% 수준에서 내년에는 3%를 조금 넘는 수준으로 증가할 것입니다. 

"인플레이션을 목표로 삼는 데 있어 더 신뢰할 수 있는 중앙은행이 대부분의 흐름을 끌어들일 것입니다."라고 말했습니다.

나페즈 주크,

Aviva Investors의 분석가. “연준은 마침내 인플레이션 문제를 심각하게 받아들이고 있다는 신호를 보냈습니다.”

달러가 지배하는 또 다른 이유는 유럽 자산에 비해 미국 자산이 지속적으로 뛰어난 성과를 거두고 있기 때문입니다. 이에 대한 한 가지 척도는 글로벌 주식에서 볼 수 있습니다. 지난 500년 동안 미국 주식은 투자자들에게 엄청난 수익을 안겨준 반면, 유럽 주식은 여전히 ​​낮은 수준과 대체로 범위에 머물렀습니다. 400월 S&P 2009은 137년 이후 600% 이상 상승했는데, 이는 같은 기간 Stoxx Europe XNUMX이 XNUMX% 상승한 것과 비교됩니다.

키스 디칼루치,

30년 넘게 통화시장을 거래해 온 런던 소재 헤지펀드 멜카트 KEAL 캐피탈의 최고투자책임자(CIO)는 지정학적 불확실성 속에서 달러가 피난처로서의 지위와 세계 기축통화로서의 역할이 달러를 과거보다 오늘날 더 강력한 위치에 놓이게 한다고 말했다. 1970년대 미국이 석유를 더 많이 수입하면서 금본위제를 포기하다.

그러나 Morgan Stanley와 Barclays는 올해 내내 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 전략가들은 유럽의 경제 성장이 회복되거나 미국의 인플레이션이 3% 이상으로 유지될 경우 통화가 매력적으로 보이지 않을 것이라고 말했습니다.

Julia-Ambra Verlaine에게 편지를 보내세요. [이메일 보호]