채권의 매력이 재투자 위험을 가리지 않도록 하십시오.

수십 년 만에 최고 금리를 기록하면서 채권 투자의 매력이 다시 돌아왔습니다. 이와 함께 덜 알려진 유형의 위험이 발생합니다. 이를 "재투자 위험"이라고 합니다.

“채권의 가장 좋은 점은 일관되고 안정적인 수입을 지급한다는 것입니다. 대부분의 채권에는 만기가 있으며, 이 시점에서 투자자는 원래 원금을 상환받습니다. “채권도 소집될 수 있는데, 이는 원금이 이전에 합의된 만기일 이전에 상환된다는 것을 의미합니다. 두 경우 모두 투자자는 이제 채권 보유를 대체할 투자를 찾아야 하지만, 동일한 수입으로 유사한 품질의 채권을 사용할 수 있다는 보장은 없습니다. 이것은 재투자 위험입니다.”

대부분의 사람들이 투자 위험을 고려할 때 원금 손실 위험을 생각합니다. 2022년은 이러한 위험에 대한 충분한 증거를 제공합니다. 시장은 올해 투자자들에게 이러한 자본 위험이 주식에만 국한되지 않는다는 사실을 가르쳐서 더욱 놀라게 했습니다.

재투자 위험은 이자율 위험과 어떻게 다른가요?

채권도 돈을 잃을 수 있습니다. 이것은 금리가 상승할 때마다 발생합니다. 이를 "이자율 위험"이라고 합니다. 채권 가격은 금리에 따라 변동하기 때문에 채권을 소유할 때 내재된 위험이 있습니다. 그것은 채권의 자본 가치를 위협합니다. 물론 주식과 달리 만기까지 채권을 보유하는 것만으로 이 자산군에서 자본 손실을 피할 수 있습니다.

재투자 위험은 자본 위험과 다릅니다. 이는 주요 투자가 아니라 해당 자본 투자에서 파생되거나 파생될 것으로 예상되는 소득과 관련됩니다.

"재투자 위험은 투자자가 기존 투자에서 쿠폰 지불을 재투자하고 재투자에 대한 새로운 시장 비율이 기존 수익률보다 낮다는 것을 알게 될 때 실현됩니다."라고 애리조나주 스코츠데일에 있는 Modulus의 CEO인 Richard Gardner는 말합니다. "이러한 위험은 재투자 위험을 줄이는 한 가지 방법인 Z-bond와 함께 호출 가능 채권을 만드는 호출 가능 채권을 고려할 때 가장 심각합니다."

주식 가격과 마찬가지로 금리도 오르락내리락한다는 데는 의문의 여지가 없습니다. 거의 XNUMX년 동안 상대적으로 변동이 없는(그리고 역사적으로 낮은) 이자율을 보았음에도 불구하고 이것을 무시할 수 없습니다. 현재 고정 수입 투자자라면 금리가 상당히 매력적으로 보입니다. 문제는 오늘 매력적인 것이 내일은 제공되지 않을 수도 있다는 것입니다.

매사추세츠 주 우스터에 있는 Rockland Trust의 부사장 겸 포트폴리오 매니저인 Gregory DiMarzio는 "재투자 위험은 미래에 투자자들이 고정 소득 투자에 대해 더 낮은 금리를 받게 될 위험입니다."라고 말합니다. “미래 환율이 그들의 투자 요구를 충족시킬 수도 있고 충족시키지 못할 수도 있기 때문에 위험합니다. 모든 투자자는 자본을 얼마나 오래 투자하고 싶은지 평가해야 하며 유동성과 그들이 벌어들이는 투자율 사이에는 균형이 있습니다.”

채권과 같은 고정 수입 증권에 투자하면 대출 기관이 됩니다. 사실상 귀하는 채권을 제공하는 기업에 돈을 빌려주는 것입니다. 그 대출은 차용인이 귀하에게 지불하는 이자를 발생시킵니다. 대출이 만료되면 동일한 이자를 지급할 다른 대출자를 찾아야 합니다.

메릴랜드 주 엘리콧 시티에 있는 Foolproof Financial Freedom의 설립자 Avanti Shetye는 "예를 들어 설명하기가 훨씬 쉽습니다."라고 말합니다. “주택 소유자의 모기지 지불금으로 뒷받침되는 현금 흐름이 있는 모기지 지원 증권을 소유하고 있다고 가정해 보겠습니다. 모기지 금리가 떨어지면 주택 소유자는 주택을 재융자하고 현재 대출 기관에 자본을 반환하는 경향이 있으며, 대출 기관은 다시 해당 모기지 담보 증권의 투자자에게 자본을 반환합니다. 투자자는 반환된 자본에 대한 이자를 얻을 수 있는 기회를 잃을 뿐만 아니라 일반적으로 더 낮은 현재 시장 금리로 해당 자본을 재투자해야 합니다.”

재투자 위험에 대해 우려해야 하는 이유는 무엇입니까?

이론적 측면을 넘어 재투자 위험은 매우 실질적인 영향을 미칩니다. 비용을 지불하기 위해 이러한 이자 지불을 믿을 수 있습니다. 채권이 만기될 때 지불금을 보충할 수 없다면 선택한 라이프스타일을 방해할 수 있습니다.

"재투자 위험은 투자의 전체 수익에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다."라고 스위스 베른과 미시간 앤아버에 거주하는 전직 투자 은행가이자 Top Mobile Banks의 설립자인 Tommy Gallagher는 말합니다. "재투자 위험 가능성을 최소화하기 위해 투자자가 채권에 투자할 때 현재 및 예상되는 미래 금리 환경을 고려하는 것이 중요합니다."

위험이 있는 곳에 기회가 있습니다. 그리고 그것이 바로 저금리 계좌에 갇혀 있던 사람들이 현재 보고 있는 것입니다.

텍사스주 오스틴에 있는 Sage Advisory Services의 대표이자 전무이사인 Rob Williams는 "금리가 상승하는 환경에서 투자자들은 상승하는 금리를 이용하여 더 매력적인 수익률에 재투자하고 있습니다."라고 말합니다. "반면에 투자자들은 현금 흐름을 하락하는 금리 환경과 콜 위험 증가로 재배치함에 따라 수익 감소에 취약합니다."

재투자 위험은 단기 목표를 가진 투자자에게 가장 심각합니다. 장기적 관점을 가진 사람들은 더 큰 여유가 있습니다.

“듀레이션이 투자 기간보다 짧은 한 채권이 회복되어 수익률이 낮은(고가) 채권을 구매하거나 채권 가격은 낮아지지만 새 채권을 더 높은 가격에 구매할 수 있습니다. 텍사스 주 오스틴에 있는 Perspective Wealth Partners의 최고 투자 책임자인 Rubin Miller는 말합니다. "듀레이션과 투자 기간 간의 관계가 적절하게 설계된다면 어느 쪽도 큰 문제가 아닙니다."

금리가 오르면 채권이 더 매력적인 투자가 될 수 있습니다. 하지만 조심하세요. 특히 경기 침체가 발생하면 상황이 바뀔 수 있습니다.