이 주식 시장 랠리를 믿지 마세요. 전략가는 더 많은 문제를 미리 봅니다.

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XNUMXD덴탈의

S & P 500의
15% 여름 튀다 XNUMX월 저점에서 벗어난 것은 주말 해변에서 제공하는 더위에서 벗어나는 것처럼 덧없을 수 있습니다.

Bank of America 전략가들은 목요일 메모에서 고객들에게 약세장 종료를 알리는 표지판이 충분하지 않다고 말했습니다. 대신 투자자들에게 뛰어들기보다 더 전략적으로 추천하기에 충분한 문제의 조짐이 앞에 있습니다.

BofA 팀은 주의해야 할 여러 가지 이유를 보고 있습니다. 월스트리트에서는 모두가 약세라면 매수 타이밍이라는 견해가 있지만 이 전략가들은 메인 스트리트에서 그런 감정을 보지 못합니다. 미국 가계는 자산으로 38조 달러, 미국 주식 시장의 약 52%를 차지하며 이 사람들은 아직 매각을 시작하지 않았습니다.

전략가들은 "가계는 5.9년 2022분기 말까지 지난 1년 동안 2조XNUMX억 달러의 주식을 사들였다"며 "이는 코비드 이후 매 분기마다 유입됐다"고 설명했다. "역사적으로 과거 XNUMX개의 주요 시장 저점은 상당한 가계 투자자 매도 이후 XNUMX-XNUMX분기에 발생했습니다." "큰" 자금 또는 기관 투자자도 민간 시장에서 볼 수 있듯이 여전히 매수하고 있습니다. 강력한 기금 마련. Preqin에 따르면 민간 시장은 올해 지금까지 800억 달러를 모금했으며 연말까지 1.4조 XNUMX억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 공개 시장과 비공개 시장 모두에서 이러한 유형의 유입은 시장이 일반적으로 약세 시장의 끝과 함께 오는 "유동성 제약 '패닉'"을 보지 못했다는 BofA 팀의 또 다른 신호입니다.

뱅크 오브 아메리카 주식 및 퀀트 전략가인 사비타 수브라마니안(Savita Subramanian)에 따르면 오늘날 시장 바닥이 시작되기 전에 일반적으로 불이 켜지는 지표의 30%만이 일반적인 표지판의 최소 80%가 녹색으로 깜박이기를 원합니다.

예를 들어, 수익 추정치는 시장 정점 이후 여전히 7% 상승했습니다. 그들은 일반적으로 시장 최저점에서 평균 19% 하락합니다. 지난 500번의 경기 침체 동안 S&P 1990은 추정치가 하향 조정된 후 바닥을 쳤습니다. 단 XNUMX년을 제외하고는 주당 선도 순익이 변동이 없었습니다.

연준도 또 다른 우려입니다. 경제학자 Ethan Harris는 주가 상승, 신용 스프레드 축소, 채권 수익률 하락이 인플레이션에 대한 투쟁을 약화시키기 때문에 제롬 파월 의장과 승무원들이 보고 싶어하는 것과는 반대라고 우려합니다. 회복력이 있는 성장과 인플레이션이 있을수록 연준은 상황을 진정시키기 위해 더 많은 금리를 적용해야 합니다.

그렇다면 투자자들은 어떻게 해야 할까요?

BofA 전략가들은 고객들이 약세장 랠리로 보이는 것을 매도하여 현금을 늘리거나 강력하고 안정적인 잉여 현금 흐름과 배당금을 제공하는 고품질 주식으로 전환할 것을 권장합니다. 전략가들은 고객에게 보내는 메모에서 "배당과 채권 쿠폰 재투자를 일시 중지하고 세금 손실 수확 기술을 사용하여 올해 더 나은 구매 기회를 잡으십시오"라고 적습니다.

Bank of America의 Michael Hartnett의 조언: S&P 500이 3600에 도달하면 "니블", 3300에 "물기", 3000에 "협지"입니다. 이는 현재 지수의 4241.33과는 거리가 멉니다.

현재 Hartnett는 인플레이션이 연준이 선회하기에는 너무 높다고 보고 있습니다. 이를 위해서는 100,000개의 일자리 미만의 약한 급여 데이터, 소비자 물가 지수가 월별 0.0%에서 2% 증가하는 피크 인플레이션, 600bp를 초과하는 높은 수익률 스프레드로 인한 더 높은 변동성, 유가가 아래로 내려가는 것이 필요할 것입니다. 배럴당 80달러 그리고 더 가파른 재무부 곡선.

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