Doug Kass: 내가 Apple을 공매도하는 10가지 이유

제 투자 근거는 다음과 같습니다.

1. 애플 생태계가 여전히 만만치 않은 반면 (당연하지, "알려진 알려진"), 회사의 단기적 재산(매출/수익)은 예측할 수 없는 중국의 제로 코비드 정책의 속도에 크게 의존합니다. 실제로 공급망 문제는 수년 동안 Apple에게 가장 중요한 위험을 나타냅니다.

2. 회사가 핵심 제품 제조의 상당 부분을 중국에 의존하고 있기 때문에 펀더멘털 리스크와 밸류에이션 리스크가 있습니다.

3. 불행하게도 제조업 소싱 문제 (Foxconn에서) 하룻밤 사이에 해결할 수는 없습니다. 중국의 소싱을 대체하는 지연 시간은 상대적으로 길고 몇 달이 아닌 몇 년으로 측정됩니다.

4. 중국으로부터의 중요한 소싱 변경은 늦어도 2024년 말까지는 영향을 미칠 수 없습니다.

5. 경기순환이 둔화되고 있다.

6. 실업률이 증가할 가능성이 높고, 소비자 저축은 줄어들고 있으며, 수요의 탄력성 1,400달러짜리 스마트폰이 앞으로 몇 분기 동안 테스트될 것이 거의 확실합니다.

7. 이자율의 절대 수준(“더 오랫동안 더 높게")는 Apple과 같은 높은 평가 및 "성장하는" 주식에 대한 지속적인 위협으로 남아 있습니다.

8. 애플이 진정성을 보여줬다는 것 획득에 대한 관심 맨체스터 유나이티드 (마뉘)는 회사가 유기적 성장이 둔화될 것으로 예상한다는 신호일 수 있습니다.

9. Apple은 동일한 스트리밍 문제에 직면해 있습니다. 높은 콘텐츠 비용, 경쟁 심화, 주가 약세를 보이는 다른 회사(예: Warner Bros. Discovery)의 운영 손실이라는 "수익 없는 번영"입니다.WBD) , 파라마운트 글로벌(에 대한) 및 디즈니(DIS) ) 그러나 애플의 주가는 제자리걸음을 하고 있습니다. 이 점수에서 애플은 임계 질량/점유율을 얻기 위해 상당하고 비용이 많이 드는 스트리밍 인수를 해야 할 수도 있습니다. 투자자들은 이것에 눈살을 찌푸릴 수 있습니다!

10. 위에서 언급한 이유 중 일부로 인해 Apple은 향후 3~4분기 동안 수익/EPS에 대한 컨센서스 기대치를 충족하지 못할 것입니다.

(이 논평은 원래 Doug Kass의 일일 일기 28월 XNUMX일 Real Money Pro에서. 여기를 클릭하세요. 활성 거래자를 위한 이 역동적인 시장 정보 서비스에 대해 배우고 Doug Kass의 일일 일기 및 일일 열 폴 프라이스, 브렛 젠슨 다른 사람.)