인플레이션 수치가 시장 충격파를 촉발하면서 다우 지수는 폭락: 투자자가 알아야 할 사항

XNUMXD덴탈의 세계은행도 촉발 화요일에 "장기적인 미약한 성장과 높은 인플레이션"에 대해 경고하면서 세계 경제 성장에 대한 전망을 거의 XNUMX% 포인트 인하했다고 발표했습니다.

그런 다음 금요일에 상황이 실제로 정점에 이르렀습니다. 8.6월 미국 소비자 물가 지수(경제의 물가 압력을 면밀히 관찰하는 척도)는 인플레이션이 이미 "정점"에 도달했다는 월스트리트와 워싱턴 DC의 희망을 꺾었습니다. 대신 XNUMX월의 헤드라인 인플레이션 수치는 연간 XNUMX%로 새로운 주기를 기록했습니다.

읽기: 임대료, 가스 및 식품 가격 상승으로 미국 인플레이션이 40년 만에 최고치인 8.6%로 상승했다고 CPI가 밝혔습니다.

많은 경제학자들은 미국이 아직 스태그플레이션에 빠지지 않았다는 점을 재빨리 지적했습니다. 노동 시장은 여전히 ​​극도로 견고합니다. 미국 경제도 첫 분기에 계약r, 하지만 XNUMX분기에도 그런 일이 반복될 것으로 예상하는 사람은 거의 없습니다.

경고 신호가 주어지면 스태그플레이션이 포트폴리오와 저축에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 아는 것이 중요합니다.

결론은 이것입니다 : 주식에서
SPX,
-2.91 %
금으로
GC00,
-0.02 %,
소수의 경제학자, 포트폴리오 관리자 및 시장 전문가에 따르면 스태그플레이션이 현실이 되면 투자자는 반발로부터 보호할 수 있는 옵션이 매우 적습니다.

스태그플레이션이 걱정거리가 되어야 하는 이유는 무엇입니까?

스태그플레이션 우려는 종종 방정식의 인플레이션 측면에 초점을 맞춥니다. 금요일 CPI 수치가 확인했듯이 XNUMX월 인플레이션 속도는 빨라져 새로운 주기를 기록했습니다.

이 데이터는 Capitol Economics, Barclays 및 Jeffries 팀을 포함하여 연준이 금리 인상을 선택할 수 있다고 제안한 경제학자들의 반응을 불러일으켰습니다. 연방 기금 금리를 75 베이시스 포인트 정책 결정 위원회가 다음 주에 열릴 때 또는 아마도 다음 회의인 XNUMX월에 열릴 것입니다.

다른 사람들은 가격 압력이 XNUMX월에 최고조에 달했다가 연준의 조치에 대한 반응으로 완화되기 시작했다는 생각인 "피크 인플레이션" 개념을 비웃었습니다. 연준 첫 인상 기준금리에 2018년 이후 XNUMX월에 왔지만 올해 훨씬 더 높은 금리에 대한 계획이 뒤따랐습니다.

금요일에 발표된 놀라운 데이터 포인트 측면에서 CPI 데이터만 있는 것은 아닙니다. 그만큼 미시간 대학의 소비자 조사, 또한 소비자들이 금융 위기가 한창일 때보다 지금 훨씬 더 비관적이라는 것을 보여주었습니다.

경제 성장 속도와 관련하여 미국 경제가 상반기에 마이너스 성장으로 향할 수 있다는 징후가 있습니다. 애틀랜타 연은의 GDPNow는 0.9분기 경제성장률이 1.5%로 전망했다. XNUMX분기.

대부분의 경제학자들은 경기 침체를 XNUMX분기 연속 경제 위축으로 정의하므로 애틀랜타 연준의 예측이 현실화되더라도 미국 경제가 올해 상반기에 위축되더라도 기술적으로는 경기 침체에 빠지지 않을 것입니다.

노동 시장이 말하는 것

고용은 현재 경제의 유일한 밝은 부분으로 남아 있습니다. 실업률은 3.6월에 XNUMX%를 유지했습니다. 390,000개의 일자리가 추가되었습니다.

그럼에도 불구하고 소비재 가격 상승은 타격을 주고 있습니다. 본질적으로 신용 카드 사용에 대한 프록시인 미국의 회전 소비자 신용은 이달 초 거의 기록적인 수준으로 폭발했습니다.

"이것은 소비자 건강의 신호입니까? 아니면 생활비 위기로 인해 수입이 뭉개지면서주기가 끝나는 고통에 비명을 지르는 소비자입니까?" Société Générale의 Albert Edwards는 최근 고객에게 보낸 메모에서 질문했습니다.

RBC Capital Markets의 미국 경제학자 Tom Porcelli는 이것이 우려의 원인이 될 수 있다는 데 동의했습니다. 그는 MarketWatch와의 전화 통화에서 "신용 사용이 상당히 빠르게 증가했습니다. 좋은 발전이라고 생각하지 않습니다."라고 말했습니다.

관련: 한 연구원에 따르면 미국 소비자 부채의 '폭발적인 성장'이 다시 물릴 수 있는 이유

그럼에도 불구하고 그것은 단지 치솟는 인플레이션과 침체된 경제 성장 이상의 것이 필요할 것입니다. 미국 노동 시장도 타격을 받아 실업률을 5%에 가깝게 되돌려야 할 것입니다.

연준이 금리를 계속 인상하고 우크라이나 전쟁과 원자재 가격 상승과 같은 외생적 요인이 발생하면
CL00,
-0.15 %
원자재 가격을 계속 올리고 기업 이익을 잠식하면 미국 기업들이 감산을 시작해야 할 가능성이 있습니다. 그래야만 경제학자들은 일반적으로 "스태그플레이션"이 도래했다는 데 동의할 것입니다.

시장은 어떻게 반응할까요?

이러한 유형의 환경에 대한 포트폴리오 포지셔닝의 가장 어려운 측면은 주식과 채권이 좋은 성과를 내지 못할 가능성이 높다는 것입니다.

스태그플레이션 환경에서는 기본적으로 소비자 수요와 기업 이익에 부정적인 경기 침체와 높은 실업률이 발생하여 소매가 주식으로 유입되는 데 영향을 미칠 수 있습니다.

방정식의 고정 수입 측면에서 완고하게 높은 인플레이션은 연준이 가격 압력을 낮추려고 시도하면서 금리를 계속 인상하도록 강요할 수 있습니다. 상승하는 인플레이션 기대는 종종 기간 프리미엄, 즉 투자자가 장기 채권을 보유할 위험에 대해 보상하기 위해 요구하는 금액을 더 높입니다.

무디스 애널리틱스(Moody's Analytics)의 경제학자 마크 잔디(Mark Zandi)는 최근 연구 노트에서 5년대와 1970년대 초반의 스태그플레이션 파동 동안 장기 국채의 만기 프리미엄이 1980%를 넘어섰다고 지적했습니다. 지금은 국채수익률
TMUBMUSD10Y,
3.163%
곡선은 본질적으로 평평합니다. 즉, 이러한 환경이 실현되려면 장기 국채 가격이 상당히 낮아지고 수익률은 높아져야 합니다.

Beam Capital Management의 포트폴리오 매니저인 Mohannad Aama는 "정말 숨을 곳이 없습니다."라고 말했습니다.

예전에는 금
글래디,
1.34%
시장 혼란의 시기에 투자자들이 선호하는 안전한 피난처였습니다. 금 금요일 약 일주일 만에 가장 좋은 날을 예약했습니다, 금요일 CPI 보고서 이후 XNUMX주 만에 가장 약한 수준으로 떨어졌음에도 불구하고.

Dow Jones Market Data에 따르면 금 선물은 온스당 $1,875.50에 육박했지만 여전히 올해 8월의 최고 $2,040.10에서 2022% 이상 떨어져 많은 투자자들이 XNUMX년 초 이후 실적에 실망했습니다. 그럼에도 불구하고 반짝이는 금은 주식보다 더 나은 가치를 유지하고 있습니다.

재무부 인플레이션 보호 증권
팁,
-0.44 %
인플레이션의 피해로부터 돈을 보호하려는 투자자를 위한 옵션 중 하나입니다. Tradeweb 데이터에 따르면 알려진 TIPS는 2020년 XNUMX월 이후 최고 수준의 수익률을 기록했습니다.

스태그플레이션 환경으로 접어들면서 금리가 상승함에 따라 미국 달러가 계속해서 강세를 보일 것으로 기대하는 것도 합리적입니다.

그러나 일단 스태그플레이션이 도래하면 연준은 선택을 강요당할 가능성이 높습니다. 중앙은행이 인플레이션 문제를 해결하기 위해 금리를 계속 인상할 것인지 아니면 연준 관리들이 경제를 살리기 위해 금리를 인하할 것인지를 선택해야 합니다.

이 시나리오에서 Standard Chartered의 G-10 FX 리서치 글로벌 책임자인 Steven Englander는 그들이 후자를 선택할 것으로 예상합니다.

"나는 연준이 그 세계에서 타협할 것이라고 생각한다"고 그는 MarketWatch에 말했다.

미국 주식은 금요일 인플레이션 데이터가 발표된 후 큰 폭으로 하락한 주를 마감했습니다. S&P 500 지수
SPX,
-2.91 %
Dow Jones Market Data에 따르면 5.1년 27월 2020일 이후 가장 큰 XNUMX주 하락률을 기록했습니다. 다우
DJIA,
-2.73 %
나스닥종합지수는 주간 4.6% 하락
COMP,
-3.52 %
월요일 이후로 5.6% 하락했습니다.

앞을 내다보면 미국의 바쁜 한 주 경제 데이터. 그러나 수요일 오후 2시(동부 표준시) 오후 XNUMX시 Jerome Powell 연준 의장의 기자 회견과 함께 수요일에 끝나는 이틀간의 연준 정책 회의에 모든 시선이 쏠릴 것입니다.