Dow의 현금 흐름은 배당 수익률의 안전성을 높입니다.

June 's Picks 요약

가격 수익률 기준으로 가장 안전한 배당금 수익률 모델 포트폴리오(+4.4%)는 500년 3.8월 0.6일부터 23년 2022월 19일까지 S&P 2022(+4.8%)보다 500% 초과 수익률을 기록했습니다. 총 수익률 기준으로 모델 포트폴리오( +3.8%)은 같은 기간 S&P 1.0(+12%)을 14% 상회했습니다. 실적이 가장 좋은 대형주는 20%, 가장 실적이 좋은 소형주는 500% 상승했습니다. 전체적으로 2000년 23월 2022일부터 19년 2022월 XNUMX일까지 가장 안전한 배당 수익률 주식 XNUMX개 중 XNUMX개가 각각의 벤치마크(S&P XNUMX 및 Russell XNUMX)를 능가했습니다.

이 모델 포트폴리오에는 매력적이거나 매우 매력적인 등급을 획득하고 긍정적인 잉여 현금 흐름과 경제적 이익이 있고 3% 이상의 배당 수익률을 제공하는 주식만 포함됩니다. 강력한 잉여 현금 흐름을 가진 회사는 배당금을 지원할 현금이 있다는 것을 알고 있기 때문에 더 높은 품질과 더 안전한 배당금 수익률을 제공합니다. 나는 이 포트폴리오가 고객이 더 나은 성과를 낼 수 있도록 잘 선별된 주식 그룹을 제공한다고 생각합니다.

XNUMX월의 주요 주식: Dow Inc.
DOW

Dow Inc(DOW)는 XNUMX월의 가장 안전한 배당금 수익률 모델 포트폴리오의 주요 종목입니다.

이래 스핀 오프 2019년 Dupont De Nemours Inc.(DD)에서 Dow는 연간 복리로 수익을 13%, 세후 순 영업 이익(NOPAT)을 복리로 65% 늘렸습니다. 다우의 NOPAT 마진은 6년 2019%에서 이후 13개월(TTM) 동안 0.7%로 증가했으며 투자 자본 회전율은 같은 기간 1.1에서 4로 향상되었습니다. NOPAT 마진 및 투자 자본 회전율의 증가는 회사의 투자 자본 수익률(ROIC)을 2019년 14%에서 XNUMX% TTM으로 끌어 올렸습니다.

그림 1: 2019년 이후 Dow의 수익 및 NOPAT

무료 현금 흐름은 정기적인 배당금 지급을 지원합니다.

다우는 정기 배당금을 2.10년 주당 $2019에서 2.80년 주당 $2021로 인상했습니다. 현재 분기별 배당금을 연간 환산하면 5.5%의 배당 수익률을 제공합니다.

다우의 잉여현금흐름(FCF)은 정기적인 배당금을 편안하게 초과합니다. 2019년부터 2021년까지 Dow는 FCF에서 16.0억 달러(현재 시가총액의 43%)를 창출하면서 5.7억 달러의 배당금을 지급했습니다. TTM을 통해 Dow는 FCF에서 6억 달러를 창출했고 배당금으로 2억 달러를 지불했습니다. 그림 2를 참조하십시오.

그림 2: 다우지수 2019년 이후 FCF 대 정기 배당금

강력한 FCF를 가진 회사는 회사가 배당금을 지원할 현금이 있기 때문에 더 높은 품질의 배당 수익률을 제공합니다. FCF가 낮거나 음수인 회사의 배당금은 회사가 배당금 지급을 지속할 수 없기 때문에 그만큼 신뢰할 수 없습니다.

DOW는 저평가

주당 $52의 현재 가격에서 DOW의 가격 대비 장부가(PEBV) 비율은 0.3입니다. 이 비율은 시장이 Dow의 NOPAT이 70%까지 영구적으로 하락할 것으로 예상한다는 것을 의미합니다. 다우 지수가 65년 이후로 연간 복리로 2019% 성장한 NOPAT를 감안할 때 이러한 기대는 지나치게 비관적으로 보입니다.

Dow의 NOPAT 마진이 9%(TTM 대비 13%)로 떨어지고 회사의 NOPAT가 향후 5년 동안 매년 복리로 75% 하락하더라도 현재 주가는 주당 $44+의 가치가 있습니다. 이는 XNUMX%의 상승 여력입니다. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기. 회사의 NOPAT이 그렇게 가파른 속도로 떨어지지 않거나 현재 수준에서 성장하지 않는다면 주가는 훨씬 더 상승할 수 있습니다.

My Firm의 Robo-Analyst Technology가 재무 관련 서류에서 발견 한 중요 세부 사항

다음은 Dow의 10-K 및 10-Qs에서 Robo-Analyst 결과를 기반으로 한 조정에 대한 세부 사항입니다.

손익 계산서: 3.1억 달러의 조정을 했으며 순 효과로 930억 2천만 달러의 비영업 비용(매출의 XNUMX%)을 제거했습니다.

대차 대조표: 16.6억 달러의 순증가와 함께 투자 자본을 계산하기 위해 11.3억 달러를 조정했습니다. 가장 눈에 띄는 조정은 기타포괄손익에서 9.0억 달러(보고된 순자산의 18%)였습니다.

밸류에이션: 주주 가치가 24.1억 달러 감소하는 순 효과로 19.8억 달러를 조정했습니다. 총 부채를 제외하고 주주 가치에 대한 가장 눈에 띄는 조정 중 하나는 6.1억 달러의 연금 부족입니다. 이 조정은 Dow 시장 가치의 16%를 나타냅니다.

공개: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler 및 Brian Pellegrini는 특정 주식, 스타일 또는 테마에 대해 글을 쓰는 데 대해 어떠한 보상도 받지 않습니다.