어닝 시즌은 주식 시장을 만들거나 무너뜨리지 않을 것입니다

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수입 시즌 이제 곧 시작되며, 이는 주식 시장이 마침내 진실의 순간을 맞이할 수 있음을 의미합니다.

이미 그 순간에 직면했고 비참하게 실패했다고 주장할 수도 있습니다. 그만큼

S & P 500,
결국 18년에 2022% 하락했으며 약세장에 빠졌습니다. 그러나 그 하락은 주로 높은 채권 수익률의 영향을 반영하며, 밸류에이션을 낮추는 요인, 매도를 유발합니다. S&P 500의 주가수익비율은 연초의 16.4에서 21.5로 떨어졌습니다. 그러나 수익 추정치는 상대적으로 확고하며 이대로 유지될 수 있다면 주식은 상대적으로 저렴해 보입니다.

견적이 너무 높지 않다고 생각하는 사람을 찾기가 어렵습니다. 경제 성장이 둔화되고 인플레이션이 치솟는 상황에서 우려는 이익이 예상보다 약할 것이라는 점입니다. XNUMX분기가 아니라면 나머지는 올해도 마찬가지입니다. 애널리스트들은 추정치를 낮추는 것을 꺼려해왔지만 기업이 더 약한 결과를 보고하고 미지근한 가이던스를 제공한다면 축소를 시작해야 할 것입니다. 투자자들이 이번 주에 그러한 두려움을 안고 접근하는 가장 큰 이유입니다.

Bespoke Investment Group은 "상품 가격이 급등하고 달러가 급등하고 경제 지표가 둔화된 XNUMX분기 이후 투자자들은 소가 도살장에 들어가는 것처럼 어닝 시즌을 고대하고 있습니다."라고 적습니다. "거시적 배경이 어려운 상황에서 전반적인 기대치가 너무 높다는 데 일반적인 합의가 있는 것 같습니다."

애널리스트들의 예측은 11년 전 세계 수익 성장률이 2022%에 달할 것으로 예상하지만,

씨티그룹

전략가 로버트 버클랜드는 0~5%에 베팅합니다.

웰스 파고
의
Chris Haverland는 500분기에 S&P 5.7의 수익 성장률을 200%로 예상하지만 그마저도 과장된 표현일 것입니다. 이익이 2% 증가할 것으로 예상되는 에너지 부문 이외의 수익은 아마도 XNUMX% 하락했을 것입니다.

14월 XNUMX일부터 보고를 시작하고

JP 모건 체이스 (JPMorgan Chase)

(JPM) 및

모건 스탠리 (MS)
,
이어 15월 XNUMX일에는 씨티그룹(C)과 웰스파고(WFC)가 뒤를 이었다.

뱅크 오브 아메리카

(BAC) 및

골드만 삭스 그룹

(GS) 18 월 XNUMX 일 보고서. 초점은 말합니다.

크레디트 스위스

애널리스트 Susan Katzke는 더 높은 수익률이 얼마나 더 높은 수익으로 이어졌는지, 또는 은행이 경기 침체 가능성에 대비하기 위해 더 많은 대손 준비금을 가져가야 하는지 여부에 대해 이야기할 것입니다.

또 그 말이-경기 후퇴—그리고 오는지 여부는 수익보다 주식이 어떻게 움직이는지에 대해 더 많은 것을 말할 것입니다. 완만한 ​​경기 침체가 전개된다면 올해 18% 하락한 은행주가 이미 바닥에 가까울 수 있다. KBW 분석가인 Chris McGratty는 더 심각한 경기 침체가 도래하면 추가 하락이 예상된다고 주장합니다. 그리고 심각한 경기 침체 속에서 그는 뱅크 오브 아메리카(Bank of America)와 웰스파고(Wells Fargo)와 같은 주식이 "더 많은 무담보 소비자 노출"을 가진 JP모건과 씨티를 능가할 것으로 예상합니다.

불행히도 그 어느 것도 수익 자체와 관련이 없기 때문에 투자자들이 원하는 답변을 더 오래 기다려야 할 수도 있습니다.

에 쓰기 Ben Levisohn 님 [이메일 보호]