경제 예측이 수정되고 있고 사람들은 그것에 대해 감격하지 않습니다.

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지난 주 S&P 500 지수가 0.3% 하락하면서 주식은 소폭 하락했습니다. 현재 이 지수는 6.2% 상승하여 14월 12일 종가인 3,577.03에서 15% 상승했으며 3년 2022월 4,796.56일 종가인 XNUMX에서 XNUMX% 하락했습니다.

Wells Fargo Securities의 주식 전략 책임자 인 Chris Harvey는 "약세장은 끝났지 만 큰 반등은 아닙니다"라고 말했습니다. 쓴 월요일에. "강세장도 약세장도 아닌 그냥 시장일 뿐입니다."

Harvey는 이를 "'그냥 시장' 시장"이라고 부르며 "일부 환급이 있지만 단기적으로 급격하게 반전되지는 않을 것"이라고 말했습니다.

과연, 우리는 덜 듣고 있습니다 가진 사람들로부터 이전에 큰 매도를 예측 연초 주식시장에서.

주식 시장에 대한 Harvey의 특성은 다소 모호하지만 그렇지 않습니다. 역설적 인 많은 사람들이 경제를 보는 방식으로.

너무 좋아서 나쁜 경제 🙃

지난 일요일에는 티커, 나는 경제에 대한 약세적인 태도가 강력한 경제 데이터, "더 많은 경제학자들이 공식적으로 예측을 상향 조정하기 전에 회복력 있는 경제 데이터가 몇 주 더 걸릴 수 있습니다."

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글쎄요, 그 개정안은 이미 들어오고 있습니다. 수요일의 강력한 소매 판매 보고서에 이어, JP 모건, 뱅크 오브 아메리카및 도이치 은행 합류한 기업들 중 골드만 삭스 단기 GDP 예측을 수정하거나 경기 침체에 대한 기대를 미루는 데 있습니다.

에 따르면 인구 조사국 데이터, 3.0월 소매 판매는 697% 증가한 2021억 달러를 기록했습니다. 이는 XNUMX년 XNUMX월 이후 최대 상승폭이며, 2.0% 증가 이코노미스트 예상.

자동차와 휘발유를 제외한 모든 소매 부문에서 판매가 2.6% 증가했습니다.

결과는 Bank of America 신용 카드 및 직불 카드 데이터와 일치했습니다. 이달 초 출시 지출의 가속도를 보여줍니다.

소매 판매 보고서가 나온 후, 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델 2.4분기 실질 GDP 성장률이 1%로 증가했습니다. 이는 지난 주 2.2%에서 증가한 것이며 초기 추정치인 0.7월 27일 현재 XNUMX% 성장.

이야기는 계속됩니다.

그리고 그것은 단지 하드 데이터 장밋빛으로 보입니다. 그만큼 소프트 데이터 덜 비관적인 어조도 반영하는 것 같습니다.

에 따르면 골드만 삭스 화요일 발표된 연구에 따르면 분기 실적 발표에서 "경기 침체"에 대한 언급이 급격히 감소했습니다.

뱅크오브아메리카에 따르면 글로벌 펀드 매니저 설문조사 수요일에 발표된 "경기 침체 확률은 22월 77%로 정점을 찍은 후 이번 달에는 24%(전월비 27ppt 하락)로 하락하여 22월 XNUMX일 이후 최저치를 기록했습니다."

과연, 경제성장에 대한 인식이 달라졌다 위쪽으로.

공정하게 말하면 가까운 미래에 경제가 어떻게 될 것인지 정확하게 정량화하는 것은 어렵습니다. 그러나 다음을 포함한 데이터의 합류 강력한 소비자 금융 와 노동자에 대한 강력한 수요 — 위쪽에 편향이 있다고 제안했습니다. 자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 경제와 시장에 대해 낙관적인 9가지 이유 💪

불행하게도, 많은 경제학자들은 그것이 위험에 처해 있기 때문에 정확히 감격하지 않습니다. 인플레이션을 가져오기 위한 지속적인 노력.

이 모든 것의 문제는 🤦🏻‍♂️

개념 경제에 대한 좋은 소식은 인플레이션에 대한 나쁜 소식입니다 노동 시장과 소비자 지출에 대한 매우 강력한 데이터를 바탕으로 갱신되었습니다.

Bloomberg Opinion의 칼럼니스트인 Conor Sen은 "좋은 소식은 좋은 소식이고 좋은 소식은 나쁜 소식입니다."라고 말했습니다. 지난주 트윗.

경제 성장 예측에 대한 많은 경제학자들의 상향 조정과 함께 통화 정책 경로에 대한 기대치에 대한 매파적 수정도 있었습니다. 도이치 은행, UBS, 뱅크 오브 아메리카및 골드만 삭스 연준이 인플레이션을 낮추기 위한 투쟁을 확대함에 따라 이전에 예상했던 것보다 더 많은 금리를 인상할 것이라고 경고하는 회사들 중 하나였습니다.

그리고 매파적인 통화 정책은 경제와 경제 모두에 역풍을 나타냅니다. 금융 시장.

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무엇을 볼 수 👀

큰 문제는 경제의 강세가 현재의 인플레이션 하락 추세를 어느 정도 방해하느냐입니다. 다시 말해, 우리는 디스인플레이션 과정이 시작되었다는 연준의 주장 조숙했다?

지난 주에 도움이 되지 않습니다. 소비자 가격 와 생산자 가격 보고서는 일부 예상보다 약간 더 뜨거웠습니다.

그러나 한 달의 데이터는 추세를 확인하거나 부정하지 않습니다. 우리는 여전히 목표 달성을 위한 궤도에 있을 수 있습니다. 골디락스 시나리오 경제가 경기 침체에 빠지지 않고 인플레이션이 떨어지는 곳.

우리는 기다려야 할 것입니다.

그 흥미 롭군요! 💡

"라는 제목의 새로운 NBER 논문에서구직자의 이력서에 대한 알고리즘 작성 지원으로 고용 증가":

거시적 교차류 검토 🔀

지난 주에 고려해야 할 몇 가지 주목할만한 데이터 포인트가 있습니다.

🛍️ 소비자는 지출. 에 따르면 인구 조사국 데이터 수요일, 3.0월 소매 판매는 697% 증가한 XNUMX억 달러를 기록했습니다. 소매 판매에 대한 자세한 내용은 위를 참조하십시오.

🏭 그렇게 끔찍하지 않은 이유로 산업 활동이 냉각됩니다.. 산업 생산 활동 성장은 1.0월에 평평했습니다. 제조업 생산은 실제로 XNUMX% 증가했습니다. 약점의 주요 원인은 모든 사람이 불평하지 않는 것에서 비롯되었습니다. 로부터 연방 준비 제도 이사회 (FRB): "9.9월의 계절에 맞지 않는 추운 날씨에서 XNUMX월의 계절에 맞지 않는 따뜻한 날씨로 인해 난방 수요가 감소함에 따라 유틸리티 생산량은 XNUMX월에 XNUMX% 감소했습니다."

🎈 인플레이션은 계속 냉각. 그만큼 소비자 물가 지수 (CPI)는 6.4월 6.5%에서 XNUMX년 전보다 XNUMX% 상승했습니다.

식품 및 에너지 가격을 조정한 근원 CPI는 5.6% 상승했습니다(5.7%에서 하락).

전월 대비 CPI는 0.5%, 핵심 CPI는 0.4% 상승했습니다.

만약 너라면 XNUMX개월 추세를 연간으로 환산 월별 수치에서 CPI는 3.5% 비율로 상승하고 있으며 핵심 CPI는 4.6% 비율로 상승하고 있습니다.

결론은 인플레이션율이 낮아지는 추세, 그들은 계속해서 연준의 목표 금리인 2%를 상회하고 있습니다. 냉각 인플레이션의 영향에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 모두가 바라는 강세 '골디락스' 연착륙 시나리오 😀.

👍 인플레이션 완화에 대한 기대. 뉴욕 연은의 XNUMX월에서 소비자 기대 조사: "인플레이션 기대치 중앙값은 0.3년 전과 동일하게 유지되었고, 0.1년 후는 5.0% 포인트 감소했으며, 2.7년 후는 2.5% 포인트 증가하여 XNUMX%, XNUMX%, 각각 XNUMX%."

📈 인벤토리 레벨이 올라갑니다. 에 따르면 인구 조사국 데이터 수요일 발표된 기업 재고는 0.3월에 2.45% 증가한 1.37조 1.29억 달러를 기록했습니다. 재고/매출비율은 XNUMX로 전년도 XNUMX에 비해 크게 증가하였습니다.

공급망 및 재고 수준에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 공급망 위기라고 부르는 것을 멈출 수 있습니다. ⛓, 경제와 시장에 대해 낙관적인 9가지 이유 💪및 모두가 바라는 강세 '골디락스' 연착륙 시나리오 😀.

🏠 주택 건설업자 정서 개선. 에 따르면 NAHB 데이터 수요일에 발표된 50월 주택 건설업체 정서는 개선되었습니다. NAHB의 수석 이코노미스트인 Robert Dietz는 "HMI가 손익분기점인 31 아래에 머물러 있지만 42월에서 2023월 사이에 2024에서 XNUMX로 증가한 것은 시장에 긍정적인 신호입니다. 연준이 통화 정책 조건을 계속해서 긴축하고 있음에도 불구하고 예측에 따르면 주택 시장은 이 주기 동안 최고 모기지 금리를 통과했습니다. 그리고 모기지 금리와 주택 비용에 대한 지속적인 변동이 예상되지만 건축 시장은 앞으로 몇 달 동안 안정을 이룰 수 있을 것이며 XNUMX년 말과 XNUMX년 초에 트렌드 주택 건설 수준으로 다시 반등할 수 있을 것입니다.”

💳 신용 카드 잔액이 증가했습니다. NY Fed 데이터에 따르면 신용카드 잔액은 61분기 동안 986억 달러 증가하여 4억 달러에 이르렀으며, 이는 전염병 이전 최고치인 927억 달러를 넘어선 것입니다. 그러나 총 신용 한도가 4.4조 XNUMX천억 달러인 소비자는 그들의 카드를 최대한 활용하는 것과는 거리가 멀다.

👎 부채 연체 정상화 지속. 에서 뉴욕 연준: “0.6년 동안 역사적으로 낮은 연체율 전환 이후 거의 모든 부채 유형에서 새로 연체로 전환되는 부채 비율이 증가했습니다. 신용카드와 자동차 대출의 조기 연체 전환율은 0.4분기와 0.15분기에 비슷한 규모의 증가에 이어 XNUMX%와 XNUMX% 증가했습니다. 모기지 연체 전환율은 XNUMX% 포인트 상승했습니다. 학자금 대출은 연방 상환 중단이 그대로 유지됨에 따라 그대로 유지되었습니다.” 이에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하세요. 부채 연체율 정상화 💳.

💼 실업수당 청구 건수는 여전히 낮습니다. 실업 수당에 대한 초기 청구 194,000월 11일로 끝나는 주에는 195,000명으로 전주 166,000명에서 감소했습니다. 2022년 XNUMX월 XNUMX명으로 XNUMX년 만에 최저치를 기록했지만, 여전히 경기 확장기에 볼 수 있는 수준에 가깝습니다.

낮은 실업률에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 그만큼 채용이 많다 🍾, 노동 시장의 강세에 놀라지 말아야 합니다. 💪 그리고 경제와 시장에 대해 낙관적인 9가지 이유 💪.

다 모아보니 🤔

얻을 수 있다는 많은 증거를 얻고 있습니다. 낙관적인 "Goldilocks" 연착륙 시나리오 경제가 침체에 빠지지 않고 인플레이션이 관리 가능한 수준으로 냉각되는 곳.

그리고 연준은 최근 덜 매파적인 어조를 채택했습니다. 1월 XNUMX일 인정 "처음으로 디스인플레이션 과정이 시작되었습니다."

그럼에도 불구하고 연준이 물가 수준에 만족하려면 인플레이션이 더 낮아져야 합니다. 따라서 우리는 중앙은행, 통화정책 긴축 지속, 이는 우리가 더욱 긴박한 재정 여건(예: 높은 이자율, 엄격한 대출 기준, 낮은 주식 평가)에 대비해야 함을 의미합니다. 이 모든 의미 시장 강타는 계속 될 수 있습니다 그리고 위험 경제 싱크 경기 침체로의 진입은 상대적으로 높아질 것입니다.

경기 침체 위험이 높아진다는 사실을 기억하는 것이 중요합니다. 소비자는 매우 강력한 재무 상태에서 나옵니다.. 실업자들은 일자리 얻기. 직업을 가진 사람들은 인상을 받고 있습니다. 그리고 많은 사람들이 여전히 초과 저축 에 탭합니다. 실제로 강력한 지출 데이터는 이러한 재정적 탄력성을 확인시켜줍니다. 그래서 그것은 소비 관점에서 경보를 울리기에는 너무 이르다.

이때, 어떤 경기 침체가 경제 재앙으로 바뀔 가능성은 낮다 주어진 소비자와 기업의 재무 건전성은 여전히 ​​매우 강력합니다..

항상 그렇듯이 장기투자자는 다음 사항을 기억해야 합니다. 불황 와 베어 마켓 단지 거래의 일부 장기적인 수익 창출을 목표로 주식 시장에 진입할 때. 하는 동안 시장은 끔찍한 한 해를 보냈습니다, 주식에 대한 장기 전망 여전히 긍정적.

매크로 스토리가 어떻게 진화하고 있는지에 대한 자세한 내용은 이전 TKer 매크로 역류 »를 확인하십시오.

이것이 주식 시장에 비정상적으로 불리한 환경인 이유에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 인플레이션이 개선 될 때까지 시장 구타는 계속 될 것입니다 🥊 »

우리가 어디에 있고 어떻게 여기까지 왔는지 자세히 알아보려면 다음을 읽어보세요. 시장과 경제의 복잡한 혼란, 설명 🧩 »

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Sam Ro는 Tker.co의 설립자입니다. Twitter에서 그를 팔로우할 수 있습니다. S

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