화요일에 우리는 미국 고용주들이 기록을 가지고 있다는 것을 알게 되었습니다. 백만 11.5 채용 정보 XNUMX월 현재. 근로자를 고용하는 것이 저렴하지 않고 대부분의 고용주는 수요를 따라잡을 직원이 아직 없는 경우에만 그렇게 할 것이기 때문에 그것은 아마도 경제가 호황을 누리고 있다는 가장 분명한 신호일 것입니다.
현재 실업자는 5.9만명에 불과하다. 다시 말해, 거의 실업자 XNUMX인당 일자리 XNUMX개. 불일치는 근로자에게 많은 옵션이 있음을 의미하며, 이는 더 많은 급여를 요구할 수 있는 레버리지가 많다는 것을 의미합니다. 물론, 고용주가 지불하고 있습니다 역사적인 속도로.
그러나 호황을 누리는 수요, 기록적인 일자리 창출, 높은 임금… 나쁜?
연방 준비 제도 이사회 그리고 경제학계의 많은 사람들은 그것을 그렇게 직설적으로 표현하지 않습니다. 하지만 그게 효과적으로 그들의 메시지.
플레이 상태: 상품 및 서비스에 대한 수요가 공급을 크게 앞지르고 있으며,1 보내온 것 인플레이션이 수십 년 동안 높은 비율로. 이것은 부분적으로 더 높은 임금이 기업에 더 높은 비용을 의미한다는 사실 때문입니다. 수익성 유지를 위해 가격 인상. 아이러니하게도 이러한 높은 임금은 이미 튼튼한 소비자 재정, 그들은 기꺼이 비용을 지불하고 따라서 본질적으로 기업이 가격을 계속 인상할 수 있도록 합니다.
이 호황을 누리고 있는 수요가 일자리 창출(즉, 누군가가 아무것도 벌지 못하다가 무언가를 벌게 되는 현상)에 의해 강화되었다는 점을 덧붙이는 것이 중요합니다. 실제로 미국은 엄청난 2.1 채용 정보 2022년 현재까지.
미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)에는 총 주간 급여, 이는 일자리, 임금 및 근무 시간의 곱입니다. 노동력의 총 명목 지출 능력에 대한 대략적인 대용물입니다. 이 지표는 10월에 전년 대비 9.5% 증가했으며 2021년 5월 이후로 XNUMX%를 넘어섰습니다. 팬데믹 이전에는 약 XNUMX%의 추세였습니다.
이러한 일자리 증가와 임금 증가의 조합은 인플레이션 문제를 악화시켰을 뿐입니다.
따라서 이 시점에서 가장 좋은 해결책은 다음과 같습니다. 긴축통화정책 따라서 금융 상황이 조금 더 어려워지고 수요가 식어 결국 이러한 지속적인 인플레이션 압력이 완화될 것입니다.
즉, 연준은 경제에서 오는 좋은 소식 중 일부에서 다리를 빼기 위해 노력하고 있습니다. 그 좋은 소식은 실제로 나쁜 소식이기 때문입니다.2
연준은 '과잉 수요'를 줄이기 위해 움직인다?
안에 널리 기대되는 이동, 연준, 수요일 단기금리 50bp 인상 0.75%에서 1.00%의 범위로. 중앙은행이 2000년 XNUMX월 이후 단일 발표로 발표한 최대 인상폭이다.
게다가 제롬 파월 연준 의장은 연방공개시장위원회(즉, 통화정책을 결정하는 연준위원회)가 공격적인 속도로 금리를 인상하겠다는 의사를 밝혔습니다.
파월 의장은 "경제와 금융 여건이 기대에 부합한다고 가정하면 위원회는 다음 두 차례 회의에서 추가로 50bp 인상을 논의해야 한다는 폭넓은 견해를 갖고 있다"고 말했다. 말했다. "우리의 가장 중요한 초점은 우리의 도구를 사용하여 인플레이션을 2% 목표로 낮추는 것입니다."
명확히 하자면, 연준은 경제를 불황으로 몰아넣으려는 것이 아닙니다. 오히려 실업자보다 일자리가 더 많다는 점에서 알 수 있듯이 초과 수요를 공급에 맞추려고 노력하고 있습니다.
파월 의장은 "과도한 수요가 많다"고 말했다.
현재는 거대한 경제 순풍를 포함한 초과 소비자 저축 과 급증하는 capex 주문, 그것은 몇 년은 아니더라도 몇 달 동안 경제 성장을 촉진해야 합니다. 따라서 경제가 침체에 빠지지 않고 억눌린 수요 압박을 어느 정도 해소할 수 있는 여지가 있습니다.
여기에서 더 파월 의장 기자회견 수요일(관련 링크 추가):
초과 수요가 없는 데다 소비자와 기업 재정이 늘어난다면 훨씬 더 위험한 상황이 될 것입니다. 하지만 지금은 그렇지 않습니다.
그래서 어떤 경제학자는 말한다. 경기 침체의 위험이 증가하고 있지만 대부분은 가까운 장래에 대한 기본 시나리오로 삼지 않습니다.
주식에 나쁜 소식인가요? 반드시 그런 것은 아닙니다.
연준이 경제를 식힐 때라고 결정할 때 금융 조건을 강화하려고 노력함으로써 그렇게 합니다. 이는 자금 조달 비용이 상승한다는 것을 의미합니다. 일반적으로 말해서 이는 높은 이자율, 낮은 주식 시장 평가, 달러 강세, 대출 기준 강화의 조합을 의미합니다.
이것은 주식이 떨어질 운명이라는 것을 의미합니까?
음, 매파적인 연준은 확실히 주식에 위험이 됩니다. 그러나 주가 전망을 예측할 때 확실한 것은 없습니다.
우선 역사는 말합니다. 연준이 통화 정책을 강화할 때 주식은 일반적으로 상승합니다.. 연준이 경제에 모멘텀이 있다고 생각할 때 통화 정책을 긴축한다는 것을 기억하면 이해가 됩니다.
그럼에도 불구하고 높은 금리에 대한 전망은 확실히 우려됩니다. 억만장자 워렌 버핏과 같은 대부분의 주식 시장 전문가들은 일반적으로 다음과 같이 동의합니다. 높은 금리는 약세 for 가치 평가, 다음 12개월(NTM) P/E 비율과 같습니다.
하지만 핵심은 주식이 아니라 '밸류에이션'이다. 수익에 대한 기대치가 높아지는 한 주가가 하락하여 밸류에이션을 낮출 필요는 없습니다. 그리고 실적에 대한 기대감이 높아졌다. 그리고 실제로, 가치는 몇 달 동안 떨어졌다.
아래 차트 Credit Suisse의 Jonathan Golub에서 이 역학을 포착합니다. 보시다시피 NTM P/E는 2020년 후반부터 하락 추세를 보이고 있습니다. 그러나 이 기간 동안 주가는 대부분 상승했습니다. 최근의 시장 조정에도 불구하고 오늘날 S&P 500은 밸류에이션이 떨어지기 시작했을 때보다 높습니다. 왜? 왜냐하면, 다음 12개월의 수입은 본질적으로 증가하기만 했기 때문입니다.
확실히 말하자면, 주식이 XNUMX월 최고치에서 계속 하락하지 않을 것이라는 보장은 없습니다. 그리고 사업 환경이 악화될 경우 향후 수익 성장이 마이너스로 전환될 가능성도 분명히 있습니다.
그러나 현재로서는 수익에 대한 전망이 놀라울 정도로 탄력적이며 이는 현재 경험하고 있는 주가에 어느 정도 지원을 제공할 수 있습니다. 꽤 전형적인 매각.3
TKer의 추가 정보:
배면도 ?
?? 주식은 혼란에 빠진다: S&P 500은 0.20 하락에 그쳤습니다.% 엄청나게 불안정한 한 주를 마무리합니다. 수요일 S&P 지수는 2.99% 급등하여 지수 사상 최대 일일 랠리를 기록했습니다. 18년 2020월 XNUMX일부터. 다음날 지수는 3.56% 급락했습니다. 올해의 두 번째 최악의 날.
S&P는 현재 14.4월 4일 장중 최고가인 4,818에서 XNUMX% 하락했습니다. 시장 변동성에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 이, 이 과 이.
? 직업 창조: 미국 고용주들은 428,000월에 XNUMX개의 건강한 일자리를 추가했다고 발표했습니다. BLS 데이터 금요일 출시. 이는 380,000만개의 일자리보다 훨씬 많은 수치다. 경제학자들은 예상. 실업률은 3.6%였다. 노동 시장 상태에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 이.
? 서비스 활동 성장 냉각: 국토교통부에서 수집한 설문조사 자료에 의거 공급 관리 연구소, 서비스 부문 활동은 147월에 감속되었습니다. ISM Services Business Survey Committee의 의장인 Anthony Nieves는 다음과 같이 말했습니다. 주로 제한된 인력 풀과 신규 수주 성장 둔화로 인해 종합 지수가 하락했습니다. 비즈니스 활동은 여전히 강력합니다. 그러나 높은 인플레이션, 용량 제한 및 물류 문제가 장애물이며 러시아-우크라이나 전쟁은 재료 비용, 특히 연료 및 화학 물질 비용에 계속 영향을 미칩니다.”
길 위로 ?
현재 경제에서 인플레이션 방향보다 더 큰 이야기는 없습니다. 따라서 모든 시선은 수요일 아침에 발표되는 8.1월 소비자 물가 지수(CPI) 보고서에 쏠릴 것입니다. 이코노미스트들은 CPI가 한 달 동안 전년 대비 XNUMX% 증가했다고 추정합니다. 8.5월의 XNUMX% 인쇄. 식품 및 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 6.1월 6.5%에서 XNUMX% 증가한 것으로 추정됩니다.
에서 아래 달력을 확인하십시오. 성적 증명서 이번 주 분기별 재무 결과를 발표하는 유명 인사들과 함께.
1. 우리는 여기서 공급망 문제의 모든 뉘앙스를 다루지는 않을 것입니다(예: 미국의 노동력 부족, 중국의 COVID 관련 봉쇄, 우크라이나의 전쟁이 제조 및 무역을 방해하는 방법). 그러나 우리는 공급망 문제가 지속된다는 것을 알고 있습니다. 지속적으로 느리게 공급자의 배송 시간.
2. TKer를 처음 사용하는 분들을 위해 좋은 경제 뉴스가 "나쁜" 뉴스가 되었는지에 대해 조금 썼습니다. 당신은 그것에 대해 더 읽을 수 있습니다 여기에서 지금 확인해 보세요., 여기에서 지금 확인해 보세요., 여기에서 지금 확인해 보세요.및 여기에서 지금 확인해 보세요..
3. 주식 투자는 쉽지 않습니다. 그 뜻은 장기적인 이익을 기다리면서 많은 단기 변동성에 대처해야 합니다.. 단기 손실을 최소화하기 위해 시장 타이밍을 잡고 매도 및 매수를 시도하는 것은 누구나 환영합니다. 그러나 물론 장기 수익률에 돌이킬 수 없는 피해를 줄 수 있는 변동성이 큰 시기에 발생하는 대규모 랠리에서 위험을 놓치고 있습니다. (자세히 보기 여기에서 지금 확인해 보세요., 여기에서 지금 확인해 보세요. 과 여기에서 지금 확인해 보세요..) 시장을 이기는 것을 목표로 하는 전체 산업의 전문가가 있다는 것을 기억하십시오. 특정 연도에 실적을 능가할 수 있는 사람은 거의 없으며 그 중 실적이 뛰어난 기업은 그 성능을 계속할 수있는 사람은 거의 없습니다 해마다.
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출처: https://finance.yahoo.com/news/good-news-is-bad-news-in-the-economy-right-now-152340410.html