월스트리트의 거물들은 세계 최대 자산 관리자, 은행 및 기타 금융 기관의 리더를 포함하여 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 투자의 목소리를 높이는 옹호자가 되었습니다.
덜 알려져 있지만 아마도 훨씬 더 영향력 있는 제안자는 대리 자문 회사인 ISS와 Glass Lewis입니다. 97 비율 의결권 자문 시장. 위임장 자문 회사는 기관 투자자(예: Vanguard, BlackRock 및 State Street)와 수십 개의 주 퇴직 시스템에 매년 발생하는 수천 건의 주주 결의안 투표 방법에 대해 조언합니다.
이러한 모든 열정에도 불구하고 회의적인 이유가 있습니다. 내가 문서화 한대로 여기에서 지금 확인해 보세요., 여기에서 지금 확인해 보세요., 여기에서 지금 확인해 보세요.및 여기에서 지금 확인해 보세요., ESG 투자는 지지자들이 주장하는 만병통치약과는 거리가 멀다.
투자에 대한 사실은 기업의 연례 회의에서 제기되는 많은 ESG 대리 질문에도 적용됩니다. 기관 투자자는 주주 총회에서 모든 대리 조치에 투표해야 하며(또는 필요하다고 생각) 이 어려운 작업을 관리하기 위해 대리 자문 회사에 의존해야 합니다.
문제는 ESG 대리 조치가 종종 회사 운영에 부정적인 영향을 미치기 때문에 발생합니다. 그럼에도 불구하고 ISS와 Glass Lewis의 권장 사항은 대부분의 경우 ESG 대리 조치를 지원합니다. 훨씬 더 자주 대형 자산운용사보다 이러한 자문 회사는 ESG와 관련하여 상당한 이해 상충이 있기 때문에 당황스럽습니다.
ISS를 시작으로 이 회사는 환경 및 사회적(E&S) 품질 점수와 같은 ESG 지표를 처음으로 만든 회사 중 하나였습니다. 2018년 초, ISS 기술 된 이러한 메트릭을
지속 가능성 거버넌스를 포함하여 환경 및 사회적 문제에 대한 기업 공개의 품질을 측정하고 주요 공개 누락을 식별하기 위한 데이터 중심 접근 방식.
회사에는 현재 ISS ESG로 알려진 프로그램이 있습니다. 그들의 웹사이트에 따르면,
ISS ESG 솔루션(ISS-ethix, ISS-climate 및 ISS-oekom)은 투자자가 책임 있는 투자 정책 및 관행을 개발하고 투자 전략에 통합할 수 있도록 설계된 ESG 심사, 평가 및 분석을 제공합니다.
~에 관해서는 글래스 루이스, 회사는 Glass Lewis가 "글로벌 거버넌스 서비스의 선도적인 독립 공급업체"라고 설명하는 Sustainalytics와 전략적 파트너십을 맺었습니다. 유리 루이스
표준 Proxy Paper 보고서의 ESG 프로필 섹션에서 Sustainalytics의 데이터 및 등급을 제공합니다. 목표는 ESG 위험 관리 고려 사항과 대리 투표 및 참여 관행을 효과적으로 조정하는 것을 포함하여 투자 체인 전체에서 ESG 요소를 통합하기 위한 프로세스의 일부로 고객이 효율적으로 사용할 수 있는 요약 데이터 및 통찰력을 제공하는 것입니다.
유리 루이스' 2021 ESG 이니셔티브 지침 그들이 기후 변화가 너무 중요해서
우리는 일반적으로 기업이 기후 관련 재무 공개에 관한 태스크포스의 권장 사항에 부합하는 시나리오 분석 또는 보고서를 수행하도록 요청하는 것과 같이 기업이 기후 관련 문제에 대한 공개를 강화하도록 요청하는 주주 결의안을 지지할 것입니다.
이러한 프로그램은 ESG 관련 위임장 질문에 대해 고객에게 제공하는 조언과 관련하여 명확한 이해 상충을 예시합니다. 이러한 이해상충에도 불구하고 의결권 의결권은 자산운용사의 의결권 행사에 부당한 영향력을 행사하고 있습니다. 2021년에 따르면 하버드 로스쿨 간행물에서 5조 달러 이상의 자산을 관리하는 기관 투자자는 추가 조사 없이 자동으로 ISS 또는 Glass Lewis 권장 사항에 투표했습니다(로보팅이라고 하는 관행).
ESG의 의심스러운 결과, 의결권 자문 회사의 명백한 이해 상충, 연금 펀드 매니저의 투표 방식에 미치는 영향이 결합되어 이제 합당한 조사를 받고 있습니다. XNUMX명의 공화당 법무장관 are 각 회사의 ESG 옹호가 수탁자 책임을 위반하는지 여부에 대해 두 의결권 자문 회사에 질문합니다. 두 회사의 기후 변화 정책을 명시적으로 인용하면서 AG는 회사가 잠재적으로 "신탁 의무", "계약상의 의무" 및 "법적 의무"를 위반할 수 있다고 제안합니다.
의결권 독점으로 인한 갈등에 대한 간단한 해결책이 있습니다. 자산운용사가 실제 투자자(일용근로자, 투자자, 펀드에 돈을 넣는 연금수급자)를 대신해 투자하므로 모든 대리권은 이들 주주에게 넘겨줘야 한다. 결과적으로 실제 투자자는 자신의 주식에 투표하고 이러한 중요한 비즈니스 문제에 대한 개인적인 신념을 표현할 수 있습니다.
이를 위해 BlackRock 최근 "주주 민주주의" 노력을 확대하면서 다음과 같이 말했습니다.
우리는 투표 선택이 더 많은 자산 소유자에게 그들이 투자한 회사와 더 깊고 직접적인 관계를 가질 수 있도록 하고 회사 경영진이 중요한 거버넌스 문제에 대한 이러한 자산 소유자의 견해를 더 잘 이해할 수 있도록 할 수 있다고 믿습니다.
회사의 실제 주주가 ESG 문제에 대한 의견을 표명할 수 있는 권한을 부여하면 ESG 문제를 포함하여 기업 이사회에 대한 의결권 자문 독점의 과도한 영향력을 제거하는 데 도움이 될 것입니다. 또한 의결권 자문 회사의 편견이 아니라 주주들에게 자신의 가치를 확신시키는 지지자의 능력에 따라 ESG 문제가 통과되거나 실패하도록 강제할 것입니다. 궁극적으로 이러한 프로세스는 보다 효과적인 기업 경영 환경을 조성합니다.
출처: https://www.forbes.com/sites/waynewinegarden/2023/02/07/empowering-shareholders-will-help-reduce-proxy-advisory-firms-undue-influence/