평가 오버플로 시대의 끝? 투자자가 스타트업 가치를 결정하는 독특한 방법

상대적으로 새로운 세대의 기업가들은 아마도 "돈을 쉽게 벌 수 있는" 시대만을 알고 있을 것입니다. 이 시대는 투자자들을 더욱 경쟁력 있게 만들고 의사 결정 과정에서 덜 꼼꼼하며 거래를 성사시키기 위해 더 서두르게 만드는 시대입니다. 이 모든 것은 지난 XNUMX년 정도 동안의 행동 중 일부에 불과합니다. 지금은 지키기 어려워 보이는 약속을 위한 모든 것.

시대는 변하고 있으며 이제 투자자들은 시장 유동성 감소로 인해 투자 평가를 위한 새롭고 다른 전략이 필요하다는 사실을 깨닫게 되었습니다.

Titan Capital Partners는 최근 100억 달러 규모의 새로운 글로벌 펀드를 발표했습니다., 급변하는 현실도 기회가 될 수 있다는 주장이다. 유동 자산은 특히 중요한 안전 장치이므로 이 핵심 요소를 기반으로 투자합니다.

“거래 전략을 통해 우리는 시장 변동성으로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 이해관계자들은 부진한 M&A 거래로 인해 12년 동안의 이익보다는 쉽게 접근할 수 있는 유동성에 프리미엄을 두었습니다.”라고 CEO인 Ben Topor는 말합니다. “우리는 우리가 주목하고 있는 회사의 각 주주와 관련된 수천 개의 데이터 포인트를 모니터링합니다. 이는 회사의 주식 구조 및 청산 선호도에 대한 지식과 함께 다른 회사보다 더 빠르게 XNUMX차 상황을 예측하고 예측할 수 있게 해줍니다.”

펀드는 XNUMX차 프로그램을 통해 주주의 유동성 요구를 해결할 계획입니다. XNUMX차 거래는 주주 기반을 재정렬하고 균형을 맞추는 중요한 도구 역할을 합니다.

Topor에 따르면, 현재의 역동성은 다양한 투자자들이 CEO와 창립 팀에 압력을 가하고 조기 판매로 이어진다고 합니다. 그는 XNUMX차 거래를 통해 이제 그 어느 때보다 이러한 상충되는 이해관계를 내부적으로 조정할 수 있다고 주장합니다.

이 펀드는 거래당 최대 10만 달러를 투자하여 15~15건의 거래를 실행할 것으로 예상됩니다. 주로 시리즈 B 라운드 이상을 유치하는 소프트웨어 및 인터넷 회사에 초점을 맞추고 있으며, 매출이 최소 천만 달러 이상, 연간 성장률이 최소 10%인 회사만 포함하는 엄격한 금융 투자 기준을 가지고 있습니다. "우리는 협력하는 회사를 매우 선별적으로 선택하므로 숨기기 어려운 재무 벤치마크를 조사합니다."

Titan의 가장 주목할만한 투자 중 하나는 14차 자본과 XNUMX차 자본 모두에 대한 XNUMX만 달러의 투자입니다. 이스라엘에서 가장 빠르게 성장하는 기술 회사인 Verbit.AI에서.

Topor는 “벤처 캐피탈의 비결은 접근성입니다. 구조적 유연성과 회사 및 펀드 수단 모두에 대한 투자의 결합은 시장에서 중요한 승수입니다.”

주로 경영진을 다루는 기존 펀드와 달리 주주 및 유한 파트너와의 관계를 육성합니다. “우리는 기초 회사의 성과와 무관한 유동 자산을 얻고자 하는 엔젤 투자자, 펀드, LP, 창업자 및 직원에게 유동성을 제공합니다.”

러시아 영향

Topor는 XNUMX차 시장이 필연적으로 시장을 재편성하기 시작하는 정치에 크게 영향을 받는다고 주장합니다. “지난 몇 달 동안 XNUMX차 시장에 영향을 미친 흥미로운 추세 중 하나는 일부 벤처 자본가에 대한 규제의 변화였습니다. 중국 정부는 이제 펀드와 기업에 대한 외국인 투자를 억제하고 있으며, 최근에는 러시아에 대한 글로벌 제재 소식을 들었습니다. 이러한 상황으로 인해 중국과 러시아 투자에 대한 유동성 수요가 증가했습니다.”

그러면서도 그는 러시아 투자와 연계된 주주들이 이제 전략적 옵션을 모색하고 있다고 주장합니다. “우리는 또한 일부 러시아 관련 투자자의 참여를 줄이는 데 관심이 있는 기술 회사의 경영진을 만납니다. 우리는 지금까지 "강요된 매도" 역학을 목격하지 못했습니다.”라고 그는 투자자들이 특정 가격으로 매도하는 데 관심이 있는 상황을 언급하면서 말합니다.

지난 몇 년 동안 쏟아진 평가로 인해 이 펀드는 투자자들이 내재 가치와 진입에 대한 올바른 가치 평가를 결정할 수 있는 새로운 방법이 있음을 시사합니다. “너무 많은 펀드가 수동적이며 유연성을 제한하는 엄격한 평가 정책을 가지고 있습니다. 우리는 회사에 대한 최신 평가를 수행하며 최종 라운드에만 의존하지 않습니다. 우리는 매우 빠르게 움직이며 필요한 정보를 얻은 후 결정을 내리는 데 1~5일이 소요됩니다. 가장 중요한 점은 펀드의 파트너들이 회사와 펀드를 직접 평가하고 개인적인 연줄이나 경험이 없는 후배 애널리스트에게 업무를 위임하지 않는다는 점입니다.” Topor는 “우리는 모든 전문 분야의 기업을 분석하기 위해 역사적, 주기 저항성, 공개적으로 비교 가능한 기업을 활용합니다. 우리는 역사적으로 성장 모멘텀과 수익성에 따라 수익 배수가 12~5배였던 소프트웨어 및 인터넷 산업에 중점을 둡니다. 현재 공개 평가액은 2021년 XNUMX월 최고치 이후 XNUMX배의 순수익에서 XNUMX배 이하로 떨어졌습니다. 앞으로도 시장이 계속 하락하여 내년에 탁월한 구매 기회를 제공할 것으로 예상합니다."

희망을 갖는다는 것은 미래에 대해 불확실하고, 가능성을 열어두고, 진심으로 변화를 위해 헌신하는 것을 의미한다고 말합니다. 재정적 미래가 다소 예측 불가능해 보일 때 전략을 다시 생각하고 투자를 다르게 평가하며 새로운 목표를 설정할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있습니다. 미래는 생각보다 빨리 올 수도 있습니다.