에너지 기반 루블 반등은 러시아를 구하지 못한다

월요일에는 블라디미르 푸틴 대통령이 주장 러시아에 대한 서방의 제재가 텔레비전 연설에서 실패했다고 말했습니다. 그는 경제 전격전 전략이 예상대로 경제의 즉각적인 붕괴를 유발하지 않았다고 말했습니다. 대신 그는 러시아 화폐인 루블의 강세를 강조했다.

러시아가 우크라이나를 침공한 직후 서방은 부과 국가에 대한 전례 없는 제재 조치는 주로 국부펀드를 포함한 중앙은행 준비금을 대상으로 합니다. 루블 급락 한 즉시, 그 이상으로 가치가 하락합니다. 40%, 많은 전문가들은 통화가 자유낙하할 것이라고 예측했습니다. 그러나 그것은 반환 된 한 달 간의 전쟁 이후 미국 달러 대비 전쟁 전 환율과 거의 비슷합니다. 그러나 루블화는 러시아의 환율 조작으로 인해 예상을 깨고 회복세를 보이고 있습니다.

에너지 판매는 부분적으로 극적인 반등을 설명합니다. 모스크바 수신 예산 수입의 40%는 에너지 수출에서 나옵니다. 외화 유입을 가져오는 에너지 판매는 글로벌 자본시장 접근이 어려운 러시아에게는 생명선이다.

러시아는 돌출한 321년 탄화수소 수출로 2022억 달러를 벌어들일 것입니다. 이는 전년 대비 30% 이상 증가한 수치입니다. 이러한 상당한 증가는 국가의 에너지 부문에 부과된 제재와 자발적으로 떠나는 기업들의 꾸준한 흐름에도 불구하고 이루어졌습니다. 조 바이든 대통령 선언 한 러시아의 미국으로의 석유 및 가스 수입을 전면 금지했으며, 보리스 존슨 총리는 연말까지 석유 수입을 중단할 계획을 발표했습니다.

그러나 러시아에는 여전히 에너지 산업을 유지하고 국제수지를 강화할 만큼 충분한 구매자가 있습니다. 인도는 촬영 러시아 우랄 원유 가격 하락의 이점을 활용하여 상당한 할인된 가격에 구매합니다. 중국 계속 침공 이전에 체결된 수익성 있는 석유 계약을 존중합니다. 유지 Sinopec 및 PetroChina와 같은 국영 기업은 신규 구매를 중단합니다.

러시아 수입 의존도를 줄이고 있는 EU는 여전히 크렘린에 막대한 금액을 지불하고 있다. 독일, 이탈리아 등 회원국이 여전히 천연가스 의존도가 높기 때문이다. 27명으로 구성된 블록은 지급 전쟁 시작 이후 에너지 수입을 위해 러시아에 35억 유로를 제공했습니다.

에너지 수익 증가가 반등을 부분적으로 설명할 수 있지만 통화는 인위적으로 강화되고 있습니다. 침공 직후 중앙은행은 기준 금리를 두 배로 인상하고, 광범위한 자본 통제를 실시하고, 통화 거래 제한을 강화했으며, 수출업자에게 외화 수입을 루블로 전환하도록 강요했습니다. 루블은 더 이상 태환 통화가 아닙니다.

한달 가까이 공무원들이 폐쇄 침공 이틀째 변동성이 심한 거래 이후 러시아의 주요 증권거래소가 하락했습니다. 이제 거래소가 다시 열렸지만 거래 제한이 엄격했습니다.

푸틴 대통령의 텔레비전 연설과 충돌하는 연설에서 러시아 중앙은행 총재 엘비라 나비울리나는 다음과 같이 말했습니다. 경고 제재의 결과는 시작에 불과했습니다. 최악의 상황이 다가오고 있습니다. 전 러시아 재무장관 알렉세이 쿠드린도 이에 동의했습니다. 예측 러시아 경제가 1994년 이후 최대 위축을 겪었다는 것이다.

올해 최고 23%에 달할 것으로 예상되는 치솟는 인플레이션은 일반 시민의 소득을 잠식할 위험이 있습니다. 국제 금융 기관 견적 올해 국내총생산(GDP)이 최대 15%까지 급락해 수십 년간의 성장이 사라질 수 있습니다. 침공 전 러시아는 기대하는 3년에는 2022% 성장할 것입니다. 심지어 10%의 보다 "보수적인" 감소도 XNUMX년대 이후 러시아 최악의 경기 침체가 될 것입니다.

소련 붕괴 이후 경제 혼란 세트 2000년 푸틴의 급격한 상승의 무대. 그 이후로 그는 정당화 그의 독재자는 먼저 2008년까지 지속적인 성장을 제공함으로써 통치했고, 그 다음에는 러시아가 그의 철권 없이 XNUMX년대 위기로 돌아갈 것이라는 무서운 경고를 통해 통치했습니다. 그러나 최악의 상황이 닥쳤을 때 러시아인들이 이러한 고난에 어떻게 반응할지는 여전히 불확실합니다. 현재 푸틴 대통령에 대한 대중적 지지는 높은 것으로 알려져 있으며, 그의 전쟁 기계는 비록 웅얼거림에도 불구하고 계속되고 있다.

이번 주에는 러시아군 시작 Donbas를 포함하여 우크라이나 동부 지역에서 오랫동안 기다려온 공격입니다. 압력은 설치 러시아군은 나치 독일의 패배와 제9차 세계대전 종전을 기념하는 승전 기념일인 XNUMX월 XNUMX일까지 결과를 발표해야 한다. 크렘린이 침공의 주요 목표라고 주장하는 돈바스(Donbas)를 장악하는 푸틴의 입장에서는 그의 난폭한 군사 작전에 대한 선전적 승리를 제공할 수 있다. 그러나 그것은 여전히 ​​​​러시아가 선언한 우크라이나의 정권 교체와 NATO의 대대적인 후퇴를 추진하는 전쟁 목표에 대한 전략적 패배가 될 것입니다.

푸틴 대통령이 루블화의 회복을 러시아의 회복력과 힘의 상징으로 선전한 것은 잘못된 것입니다. 이것은 연기와 거울입니다. 서방은 에너지 분야를 포함한 광범위하고 포괄적인 제재가 경제 국정의 장검이며 전쟁이 승리할 때까지 사용해야 한다는 점을 기억해야 합니다.

Ines Lepeu와 Sarah Shinton의 도움으로