에너지 및 귀금속 - 주간 검토 및 전망

바라니 크리슈난

Investing.com — 연준은 한 세대 만에 가장 공격적인 금리 인상으로 경제 전반에 걸쳐 진행되는 에너지로 인한 인플레이션을 억제하기 위해 미국에 불황이 없을 것이라고 결정했습니다.

중앙 은행이 이길 것 같지 않습니다. OPEC과 100달러가 넘는 석유 때문이 아니라, 경제의 나머지 부분이 손바구니에서 지옥으로 가는 동안 엄청난 이익을 내기로 결심한 소수의 미국 연료 정제소 때문입니다.

확실히 Marathon Petroleum 및 Valero Energy와 같은 이름으로 구성된 이 정유업체들은 반드시 불법적인 일을 하는 것은 아닙니다. 주주와 회사를 위해 막대한 수익을 올리는 것 외에는 현재의 비즈니스 주기에서 완전히 자연스러운 일입니다. 에너지에서.

더 잘 이해하기 위해 전염병 기간 동안 여러 정유소의 폐쇄 및 축소로 인해 휘발유, 특히 디젤 공급에 심각한 압박이 있습니다. 사업에 머물렀던 사람들은 이제 공장을 확장하거나 다시 열 수 있는 유휴 공장을 인수하는 데 돈을 투자하지 않고 그들이 할 수 있는 것, 더 정확하게는 원하는 것만 제공함으로써 상황을 착취하고 있습니다. 소비자에게 측정 가능한 안도감을 제공합니다.

블룸버그는 1.0년 코로나5 발발로 석유 수요가 처음으로 감소한 이후 하루 19만 배럴 이상(전체적으로 약 2020%)의 미국 정유 용량이 폐쇄된 것으로 추정합니다. 미국 이외의 지역에서는 용량이 2.13만 배럴 감소했습니다. 에너지 컨설팅 회사인 Turner, Mason&Co는 하루에 배럴이 추가된다고 말합니다. 결론: 확장 계획이 없는 상황에서 압박은 더욱 악화될 것입니다.

블룸버그의 에너지 애널리스트인 하비에르 블라스(Javier Blas)는 휘발유가 일부 미국 주유소에서 갤런당 4.50달러 이상으로 사상 최고치를 기록했고 디젤이 눈에 띄게 되자 "석유 시장은 에너지 인플레이션에 대해 잘못된 안정감을 예상하고 있다"고 논평했다. 6달러를 넘는 급수 피크.

블라스는 연준 문턱에서 부풀어 오르는 문제를 언급하며 "유가가 원유보다 훨씬 빠르게 오르고 통화 정책에 중요하기 때문에 실물 경제는 보이는 것보다 훨씬 더 강한 가격 충격을 겪고 있다"고 말했다.

그가 말하는 내용에 대한 실질적인 달러 아이디어를 제공하기 위해 그는 다음과 같이 말합니다. 석유 재벌이 아니라면 나쁜 소식이 있습니다. 마치 석유가 배럴당 $110에서 $150 사이에서 거래되고 있는 것 같습니다.”

미국 원유의 벤치마크 등급인 WTI(West Texas Intermediate)는 몇 주 동안 배럴당 95달러에서 110달러 사이였습니다. 그러나 뉴욕 항구의 제트 연료 선물은 275달러에 거래되고 있습니다. 디젤? 휘발유는 약 $175인 반면 $155입니다. 이 모든 것은 세금 및 마케팅 마진 이전의 도매 가격입니다. 그것들을 추가하면 소비자에게 더 현기증이 날 수 있습니다.

물론 항상 이랬던 것은 아닙니다. 적어도 35년 동안 크랙 스프레드(원유에서 연료 제품을 "크래킹"하여 얻은 이익에 대한 업계 용어)는 배럴당 평균 약 10.50달러였습니다. 그러다가 소위 정유의 황금기인 2004년부터 2008년 사이에 스프레드가 30달러를 넘었습니다. 지난 주에는 거의 55달러에 육박하는 사상 최고가를 기록했습니다.

현재 원유와 정제유 가격의 총체적 차이는 악화된 공급 부족과 팬데믹 이전 최고치로 거의 돌아온 수요의 결과입니다. 미국 동부 해안의 디젤 비축량은 1990년 최저 수준으로 떨어졌습니다. 중국과 중동을 제외한 지역의 석유 증류 용량은 1.9년 말부터 현재까지 하루 2019만 배럴 감소했으며, 이는 30년 만에 가장 큰 감소이기도 합니다. 마지막으로 중요한 것은 러시아 에너지 제품에 대한 서방의 제재로 인해 전 세계 또는 적어도 유럽의 디젤 공급이 질식하고 있다는 것입니다.

압둘라지즈 빈 살만 사우디아라비아 에너지장관은 지난주 자신이 감시하는 OPEC+ 석유수출국 동맹이 미국 정유 위기와 아무 관련이 없다고 말했습니다.

Abdulaziz는 미국이 혼자가 아니라고 덧붙이며 "나는 이것이 XNUMX월에 다시 올 것이라고 경고했습니다."라고 말했습니다. “세계, 특히 유럽과 미국의 많은 정유소가 지난 몇 년 동안 문을 닫았습니다. 세계는 모든 수준에서 에너지 용량이 부족합니다.”

그리고 위기는 가격뿐만 아니라 공급 측면에서도 악화될 것입니다. 지난 주 뉴욕시의 억만장자 정유소 및 주유소 소유주인 John Catsimatidis는 디젤 배급이 동부 해안의 카드에 있다고 경고했습니다.

그러나 350개의 주유소를 소유 및 운영하고 있는 Catsimatidis는 휘발유가 부족해지고 매우 비쌀 것이라고 예상하지 않습니다. 그는 "운전자들은 현충일에 지불한 가장 높은 휘발유 가격을 지불하게 될 것"이라며 휴가 기간 동안의 여행은 작년에 본 횟수를 넘어설 것이라고 덧붙였다.

배달을 위해 미국 도로를 달리는 트럭 운전사와 운송업자들은 디젤 비축을 위해 할 수 있는 모든 일을 하고 있다고 말했습니다.

Shell Plc CEO인 Ben van Beurden은 지난주 투자자들에게 "수요는 그렇게 쉽게 파괴되지 않습니다."라고 말했습니다.

그러나 일부 분석가들은 이러한 가격 이상에서는 연료 수요가 파괴되어야 하며 그렇지 않으면 경제가 파괴될 것이라고 주장합니다.

뉴욕 에너지 헤지펀드 어게인 캐피털의 존 킬더프 파트너는 "경제에 대한 우려는 정당하고 현실적"이라고 말했다. “디젤 가격은 실물경제를 대변합니다. 갤런당 6달러가 넘는 가격은 회사의 수익성을 떨어뜨리고 있으며 우리는 디젤에 대한 주요 수요 파괴의 벼랑에 놓일 수 있습니다.”

“이미 도로에 배달하는 아마존 트럭이 줄고 신용 카드 지출이 크게 증가하여 소비자가 빠르게 소진되고 있음을 보여줍니다. 긴 석유를 위해 모든 것이 집으로 돌아오고 있습니다.”

국제에너지기구(International Energy Agency)는 목요일 급등하는 펌프 가격과 둔화되는 경제 성장이 올해 남은 기간과 2023년까지 수요 회복을 크게 억제할 것으로 예상된다고 경고했습니다.

Kilduff와 같은 애널리스트들도 연준이 금리 인상을 얼마나 멀리 할 것인지에 대해 우려하고 있습니다.

중앙은행은 지금까지 25월에 50베이시스(83분의 75포인트) 인상, 50월에 XNUMX베이시스(XNUMX포인트) 인상을 승인했습니다. 머니 마켓 트레이더들은 XNUMX월에 XNUMX 베이시스 또는 XNUMX/XNUMX 포인트 인상 가능성을 XNUMX%로 평가했습니다. 제롬 파월 연준 의장은 목요일 발표된 인터뷰에서 적어도 두 달 더 XNUMXbps 인상을 계속하는 것을 선호한다고 말하면서 다음 달에 이렇게 큰 폭의 인상이 있을 것이라는 점을 거의 격렬히 부인했습니다.

그러나 파월 의장은 연준의 금리 인상으로 인한 미국 경제의 연착륙 여부는 중앙은행이 통제할 수 없는 요인에 달려 있다는 점에서 우려스러운 점을 지적하기도 했습니다. 현재 인플레이션의 핵심 요소인 임금 상승을 늦추는 것은 쉽지 않을 것이라고 그는 말했습니다. “두 가지 이유로 지금 당장 그것을 달성하는 것은 상당히 어려운 일입니다. 하나는 실업률이 매우 낮고 노동 시장이 극도로 타이트하며 인플레이션이 매우 높다는 것입니다.”

팬데믹으로 인한 혼란으로 인해 3.5년에 2020% 위축된 미국 경제는 5.7년에 2021% 성장하여 1982년 이후 가장 빠른 속도로 성장했습니다.

그러나 인플레이션은 경제만큼 빠르게, 또는 조금 더 빠르게 성장했습니다. 그만큼 개인소비지출지수연준이 밀접하게 추종하는 인플레이션 지표인 는 5.8월까지 6.6%, 12월까지 1980개월 동안 XNUMX% 상승했습니다. 두 수치 모두 XNUMX년대 이후 가장 빠른 성장을 반영했습니다. 그만큼 소비자 물가 지수 그리고 생산자 물가 지수인플레이션에 대한 두 가지 다른 주요 지표인 는 8.3월까지 각각 11%와 XNUMX% 상승했습니다.

연준의 인플레이션 허용 한도는 연간 2%에 불과합니다. 파월 의장은 올해 중앙은행의 회의 일정에 따라 허용되는 최대 총 2022차례의 금리 인상이 2023년에 예정되어 있다고 밝혔습니다. 그는 말했다.

Kilduff는 "내 두려움은 연준이 그것을 과도하게 사용할 수 있다는 것입니다."라고 말했습니다. “연방정부가 이미 코로나XNUMX 관련 물리적 부양책을 포기했기 때문에 앞으로 몇 달 동안 시스템의 유동성이 훨씬 줄어들 것입니다. 연준이 과도한 금리 인상을 통해 시스템에 도끼를 가져오면 우리는 결국 경제의 동맥을 통째로 잘라버릴 수 있습니다.”

Bloomberg의 Blas는 미국 경제에 닥칠 수 있는 열차 사고에 대해 동의합니다.

그는 "정유업체들이 막대한 이익을 내는 시간이 길어질수록 에너지 쇼크가 경제에 더 강하게 타격을 줄 것"이라고 말했다. “유일한 해결책은 수요를 줄이는 것입니다. 하지만 이를 위해서는 경기 침체가 필요할 것”이라고 말했다.

석유: 주간 결산 및 WTI 기술 전망

세계 원유 벤치마크인 런던에서 거래되는 브렌트유는 금요일 당일 111.22달러(3.77%) 오른 배럴당 3.5달러에 마감했다. 주간으로는 0.7% 하락했다.

브렌트유는 중국이 당국의 엄격한 이동 제한으로 지난 XNUMX주 동안 제한된 경제 활동을 보인 상하이의 코로나바이러스 봉쇄 조치를 곧 완화하기 시작할 수 있다는 보도에 랠리를 펼쳤습니다.

그러나 브렌트유의 상승은 유럽연합(EU)이 러시아 석유 금지에 대한 합의 도출을 지속적으로 지연시켰고, 특히 모스크바로부터의 공급 없이 에너지 위기에 처할 것을 두려워하는 헝가리의 저항으로 인해 제한을 받았습니다.

뉴욕에서 거래되는 미국 원유의 벤치마크인 서부 텍사스 중질유(WTI)는 110.16달러(4.03%) 오른 3.8달러에 마감되었습니다. 주간으로는 0.7% 상승했다.

WTI는 이번 주 연료 펌프 가격이 사상 최고치를 기록했으며 디젤 가격은 갤런당 6달러 이상, 휘발유 가격은 4.50달러 이상으로 사상 최고치를 기록한 미국 정유 용량의 명백한 경색으로 랠리를 펼쳤습니다.

Kilduff는 브렌트유와 WTI의 차이는 "두 가지 오일의 이야기"라고 말했습니다.

그는 "유럽, 특히 헝가리의 러시아 석유 금수 조치에 대한 저항은 브렌트 유의 상승세를 제한하고 있는 반면 WTI는 미국 펌프 가격을 사상 최고치로 끌어올린 연료 정제 경색으로 인해 강세를 누리고 있습니다."라고 덧붙였습니다.

skcharting.com의 수석 기술 전략가인 Sunil Kumar Dixit는 WTI의 기술 전망에 대해 110달러 바로 위의 주간 결제는 116달러에서 121달러 사이의 다음 단계에 석유 강세장이 자리 잡고 있음을 나타냅니다.

Dixit은 "지금까지 98달러는 바닥이 어려운 것으로 입증되었으며 104~106달러는 모멘텀을 유지하고 있습니다."라고 말했습니다. "106달러에서 104달러로의 변동성으로 인한 경미한 통합은 더 많은 구매자를 끌어들일 것이며, 104달러 미만의 약세는 유가를 101달러에서 99달러로 압박할 것입니다.”

그는 98달러 이하로 결정적인 돌파가 이루어지면 강세 모멘텀이 무효화될 것이라고 덧붙였습니다. "그것은 18달러에서 20달러의 조정을 유발할 수 있으며 WTI는 중기적으로 88달러와 75달러에 노출될 수 있습니다."

금: 주간 시장 활동 및 기술 전망

반짝이는 모든 것이 금이 아니라는 말이 있습니다. 그러나 요즘은 노란색 금속 자체가 거의 빛나지 않습니다.

금요일 세션에서 금은 뉴욕 Comex의 주요 $1,800 수준 아래로 잠시 급락하여 XNUMX월 중순에 시작된 매도세를 가속화했습니다.

1,700달러 영역에서 지지를 찾은 후 그 수준을 되찾았지만, 약 165달러 또는 8% 하락한 8주 연속 손실로 가는 길에 남겨둔 주초의 피해를 만회하기에는 충분하지 않았습니다. XNUMX월 XNUMX일 종료된 주 이후의 값입니다.

지난 금요일과 마찬가지로 금값은 최근 20년 만에 최고치를 경신한 부활한 달러에 힘입어 하락했습니다. 다른 104.5개 주요 통화와 미국 통화를 비교하는 달러 인덱스는 이날 일찍 105.05로 정점을 찍은 후 세션 최저치인 XNUMX로 후퇴했습니다.

그것이 금의 일부 손실을 되돌리는 데 도움이 되었지만, 이러한 변화는 달러의 방향성 요금에 거의 영향을 미치지 않았습니다. .

온라인 거래 플랫폼 OANDA의 아시아 태평양 시장 조사를 감독하는 Jeffrey Halley는 "미국 달러의 갑작스러운 매도만이 금의 약세 기술적 전망을 바꿀 가능성이 있다"고 말했습니다.

Comex의 최근 1,810.30월 금 선물은 이날 온스당 $14.30으로 $0.78(1,797.45%) 하락했습니다. 세션 최저가는 $30로 4월 XNUMX일 이후로 바닥이 보이지 않았습니다. 주간 기준 XNUMX월 금은 XNUMX% 하락했습니다.

skcharting.com의 Dixit에 따르면 금요일 저점에서 반등했음에도 불구하고 금은 1,700달러에서 1,836달러로 일련의 저항을 해소하지 못하면 1,885달러 영역을 다시 방문할 수 있습니다.

분석을 위해 금의 현물 가격을 사용하는 Dixit은 "현재 추세가 약세로 바뀌었기 때문에 판매자들은 이러한 저항 영역을 테스트할 가능성이 매우 높습니다"라고 말했습니다.

“금이 단기적으로 약세로 전환함에 따라 약세 압력은 1,800달러, 그 다음에는 1,780~1,760달러를 시도할 것입니다. 이 범위를 넘어서는 결정적인 종가는 회복을 1,880달러로 연장할 수 있으며, 실패하면 약세 압력이 금을 1800~1780달러까지 떨어뜨리고 다음 주에 1,760달러까지 하락을 연장할 것입니다.”

그러나 금값이 1,848달러 이상에서 깨지고 지속되면 1,885달러와 1,900달러까지 회복될 수 있다고 그는 덧붙였다.

부인 성명: Barani Krishnan은 그가 쓴 상품 및 증권에 대한 포지션을 보유하지 않습니다.