2022 년 에너지 부문 예측

이는 리튬 시장에 관한 이전 기사의 후속 기사로 간주되었습니다. 그런데 그 기사 이후 엄청난 양의 피드백과 수많은 문의를 받았습니다. 나는 그 기사를 마치기 전에 이번 주에 업계에 있는 몇몇 사람들과 더 이야기를 나눌 예정입니다.

하지만 저는 또한 XNUMX월 초에 에너지 예측을 하고 싶습니다. 이제 막 XNUMX월 하반기로 넘어갔습니다. 그래서 적절한 대안인 것 같습니다.

2021년에 그랬던 것처럼 에너지 부문 예측의 대부분이 맞을 때마다 나는 예측에 충분히 공격적이었는지 종종 의문을 제기합니다. 나는 항상 현실적인 예측과 너무 뻔한 예측 사이에서 균형을 맞추려고 노력합니다. 하지만 때로는 2020년과 같이 가장 뻔한 예측조차 코로나19 팬데믹으로 인해 빠르게 뒤집히는 해가 있습니다.

코로나19 팬데믹은 에너지 부문을 포함한 여러 부문에 엄청난 혼란을 야기했습니다. 앞서 주장했듯이, 팬데믹으로 인한 여파는 지난해 에너지 가격 급등의 가장 큰 단일 요인이었으며, 이는 가까운 미래에도 계속해서 공급/수요 요인에 영향을 미칠 것입니다.

에너지 부문 역시 저탄소 미래로 전환하고 있습니다. 대부분의 주요 에너지 기업조차도 이를 공개적으로 인정하고 있습니다. 장기적으로 상황이 어디로 향하는지는 많은 사람들에게 분명해 보이지만, 연간 추세를 예측하는 것은 훨씬 더 어렵습니다.

이러한 요소를 염두에 두고 올해 예상되는 몇 가지 중요한 에너지 추세에 대한 예측은 다음과 같습니다. 제가 늘 지적했듯이, 예측 뒤에 숨은 논의가 예측 자체보다 더 중요합니다. 이것이 바로 내가 예측에 대한 광범위한 배경과 추론을 제공하는 이유입니다.

나는 또한 구체적이고 측정 가능한 예측을 합니다. 연말에는 예측이 옳았는지 틀렸는지 나타내는 특정 지표가 있습니다.

1. 2022년 WTI의 평균 가격은 배럴당 $70에서 $75/bbl 사이가 될 것입니다.

2021년 유가 예측은 제가 한 다섯 가지 예측 중 한 가지가 확실히 빗나갔습니다. 경제가 팬데믹에서 회복되면서 유가가 상승할 것이라는 내 생각은 옳았습니다. 하지만 회복세는 예상보다 강했고, 공급은 더디게 반응했습니다. 이로 인해 불균형이 발생했고 유가는 제가 예상했던 것보다 훨씬 급등했습니다.

석유는 여전히 세계에서 가장 중요한 상품이기 때문에 일반적으로 유가의 방향에 대한 예측으로 시작합니다. 저는 수요와 공급 추세, 재고 수준을 살펴봄으로써 이러한 예측을 내립니다.

에너지정보청(EIA) 데이터에 따르면 2021년 서부 텍사스 중질유(WTI)의 일일 평균 가격은 배럴(bbl)당 68.14달러였습니다. 이는 30년보다 거의 $2020/bbl 높은 수치입니다. 80년 가격은 $2021/bbl을 초과했으며, 75월과 XNUMX월 최고치보다 하락한 $XNUMX/bbl로 올해를 마감했습니다.

선물 가격을 살펴보면 2022년 WTI 계약의 약 절반이 현재 $80/bbl 이상이지만, 해가 갈수록 꾸준히 하락하고 있습니다. 이는 내 기대와 일치합니다. 나는 올해 미국 생산량이 방향을 바꿀 것으로 예상하며(자세한 내용은 아래 참조) 이는 2021년에 우리가 보았던 증가를 줄이는 데 도움이 될 것입니다.

2022년 가격이 작년보다 평균적으로 높아질 것이라는 것이 나에게는 합리적인 내기인 것 같지만, 70년 전처럼 큰 가격 인상을 볼 것으로 기대하지는 않습니다. 따라서 나는 평균 연간 가격이 현재 $75-$2021/bbl 범위에 있을 것으로 예측할 것입니다. 또한 XNUMX년에 비해 유가 변동성이 훨씬 줄어들 것이라고 생각합니다.

물론 OPEC은 항상 와일드카드이다. 그들이 꾸준히 가격을 인상하고 싶어한다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 내 다음 예측 때문에 올해는 그들의 힘이 더욱 제한될 것이라고 생각합니다.

2. XNUMX년 만에 처음으로 미국의 총 석유 생산량이 증가했습니다.

미국의 석유 생산량은 2020년 하반기에 급락했습니다. 2020년 말부터 생산량이 회복되기 시작했지만 회복 속도는 더뎠습니다. 따라서 2020년 생산량은 2019년 생산량보다 낮았고, 2021년 생산량은 2020년 생산량보다 낮았습니다.

그러나 2021년이 두 번째 연속 연간 감소세를 기록했음에도 불구하고 2021년 말에는 회복이 진행 중임이 분명했습니다. 2021년 말 생산량은 하루 11.7만 배럴(BPD)에 도달했는데, 이는 여전히 2019년 수준보다 2020만 BPD 낮지만 XNUMX년 말 수준보다는 XNUMX만 BPD 더 나은 수치입니다.

게다가 리그 수가 크게 반등했습니다. 이는 향후 석유 생산 방향을 나타내는 좋은 지표입니다. 2019년 말에는 약 700개의 석유 시추 굴착 장치가 있었습니다. 2020년에는 그 수가 200개 미만으로 떨어졌습니다. 그러나 2020년 여름을 바닥으로 한 이후 리그 수는 꾸준히 증가했습니다. Baker Hughes의 최신 주간 보고서
BHI
리그 수가 500개 미만으로 다시 증가한 것으로 나타났습니다.

이 모든 것은 미국의 석유 생산량이 올해보다 작년보다 더 높아질 가능성을 시사합니다. 아직 2019년 최고점으로 돌아가지는 않겠지만, 유가가 배럴당 70달러 이상으로 유지된다면 XNUMX년 정도 안에 그 수준에 도달할 것입니다.

3. 평균 천연가스 가격은 2021년보다 낮아질 것입니다.

작년에 나는 천연가스 가격이 전년도에 비해 최소 25% 상승할 것이라고 예측했습니다. 그것은 실제로 일어났으며 천연가스 가격 방향에 대한 나의 두 번째 연속 정확한 예측이었습니다.

2021년 평균 헨리 허브 천연가스 현물 가격은 $3.89/MMBtu였으며, 이는 2014년 이후 가장 높은 연간 평균이었습니다.

석유 생산량 감소는 석유 생산과 관련된 천연가스 공급의 감소를 의미합니다. 이는 2021년 천연가스 가격 급등의 요인이 되었던 공급 부족을 초래합니다.

하지만 석유 생산량이 계속 증가할 것으로 예상하기 때문에 천연가스 공급도 늘어날 것으로 생각됩니다. 가격이 크게 하락할 것으로 예상하지는 않지만 올해 천연가스 가격이 하락할 가능성이 높다고 생각합니다.

4. 바이든 행정부는 중간선거를 앞두고 SPR의 석유 추가 방출을 발표할 예정이다.

전략적 비축유(SPR)는 유사시에 사용하도록 되어 있지만, 역사적으로 정치인들은 이를 정치적 목적으로 사용해 왔다. 주로 유권자들이 휘발유 가격에 대해 불만을 토로할 때 대통령은 휘발유 가격을 낮추기 위해 석유를 방출했습니다.

바이든 대통령은 높은 휘발유 가격에 대한 불만이 높아지자 이미 한 번 이런 일을 한 적이 있습니다. 행정부는 SPR에서 50천만 배럴의 방출을 발표했고, 의회는 18년 말까지 추가로 2022만 배럴을 판매하도록 요구하고 있습니다. 하지만 저는 바이든 행정부가 선거가 다가옴에 따라 더 많은 방출을 발표할 것이라고 믿습니다.

5. Invesco Solar ETF(TAN)는 최소 20%의 수익률을 올릴 것입니다.

작년에 저는 주요 석유 및 가스 생산업체인 ConocoPhillips가 30년에 최소 2021%의 수익을 올릴 것이라고 예측했습니다. 이로 인해 한 해는 70% 이상 상승했으며 전체 에너지 부문은 S&P 500을 크게 능가했습니다.

2022년에는 에너지 부문에서 이런 성과를 다시는 볼 수 없을 것 같습니다. 높은 기대감이 대가를 치르고 있으며, 지난해 폭발적 성과 이후 에너지 부문이 500년 연속 S&P XNUMX을 앞지르는 것은 어려울 것으로 생각합니다. 연속적인 년.

그러나 2021년에 한 발 물러난 부문 중 하나는 태양광 부문이었습니다. 태양광 부문이 지속적으로 성장하고 있으며 지난 2021년 동안 세 자릿수 증가했음에도 불구하고 태양광 기업은 XNUMX년에 매각되었습니다.

Invesco Solar ETF(TAN)는 MAC Global Solar Energy Index(지수)를 기반으로 합니다. TAN은 전체 자산의 90% 이상을 지수를 구성하는 태양 에너지 기업에 투자합니다. 따라서 이는 태양광 부문에 대한 좋은 벤치마크입니다.

지난 298년 동안 TAN은 2021%의 수익을 올렸습니다. 그러나 27년에는 투입 비용 상승으로 재생 에너지 기업 전반에 타격이 가해지면서 펀드가 2022% 손실을 입었습니다. 그러나 이러한 투입 가격은 XNUMX년부터 하락하기 시작할 것이며 태양광 부문은 다시 정상 궤도에 오를 것이라고 믿습니다.

여기 2022년 에너지 부문 예측이 있습니다. 주제는 미국 석유 생산이 계속해서 회복되고, 그 결과 석유 및 천연가스 가격이 완화될 것이며, 바이든 행정부가 휘발유 가격을 해결하라는 정치적 압력이 증가하고, 태양광 주식이 다시 정상 궤도에 오를 것이라는 것입니다.

늘 그렇듯, 연말에 점수를 매기겠습니다.