Eni Spa 및 Eaton Corporation

XNUMX월 실적 요약

가장 매력적인 주식(-4.6%)은 500년 4.8월 3일부터 2022년 31월 2022일까지 S&P 0.2(-7%)을 26% 초과했습니다. 실적이 가장 좋은 대형주는 22%, 가장 실적이 좋은 소형주는 40% 상승했습니다. 전반적으로 가장 매력적인 500개 종목 중 XNUMX개 종목이 S&P XNUMX을 능가했습니다.

가장 위험한 주식(-2.6%)은 500년 4.8월 3일부터 2022년 31월 2022일까지 숏 포트폴리오로 S&P 2.2(-24%)을 22% 하회했습니다. 최고 실적의 대형주 공매도는 19%, 최고 실적의 소형주 공매도는 36% 하락했습니다. 전반적으로 가장 위험한 500개 종목 중 XNUMX개 종목이 공매도 기준으로 S&P XNUMX을 능가했습니다.

가장 매력적 / 가장 위험한 모델 포트폴리오는 동일한 가중치의 롱 / 숏 포트폴리오보다 2.0 % 저조했습니다.

이번 달에 22개의 새로운 주식이 가장 매력적인 목록에 올랐고 XNUMX개의 새로운 주식도 가장 위험한 목록에 떨어졌습니다. 가장 매력적인 주식은 높은 투자 자본 수익률(ROIC)과 낮은 가격 대 경제적 장부가치 비율을 가지고 있습니다. 대부분의 Dangerous 주식은 시장 평가에 내포된 잘못된 수익과 긴 성장 상승 기간을 가지고 있습니다.

XNUMX월 가장 매력적인 주식 특징: Eni SpA

Eni는 XNUMX월의 가장 매력적인 주식 모델 포트폴리오의 주요 종목입니다.

Eni는 세후 순영업이익(NOPAT)을 지난 60년 동안 매년 복리로 1.5% 증가시켰습니다. Eni의 NOPAT 마진은 2016년 13%에서 TTM(후행 0.6개월) 동안 1.2%로 증가했으며 투자 자본 회전율은 같은 기간 1에서 2016로 증가했습니다. NOPAT 마진과 투자 자본 회전율의 증가는 회사의 투자 자본 수익률(ROIC)을 15년 XNUMX%에서 TTM에 비해 XNUMX%로 끌어 올렸습니다.

그림 1: 2016년 이후 NOPAT

Eni는 저평가

주당 $23의 현재 가격에서 E의 PEBV(가격 대비 장부가치) 비율은 0.1입니다. 이 비율은 시장이 Eni의 NOPAT이 90%까지 영구적으로 하락할 것으로 예상한다는 것을 의미합니다. 이러한 기대는 지난 60년 동안 매년 복리로 XNUMX%까지 NOPAT를 성장시킨 회사에 대해 지나치게 비관적으로 보입니다.

Eni의 NOPAT 마진이 10년 평균 5%(vs. 13% TTM)로 떨어지고 NOPAT가 향후 8년 동안 매년 복리로 35% 하락하더라도 현재 주가는 주당 52달러 이상의 가치가 있습니다. 이는 XNUMX%의 상승 여력입니다. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기. Eni가 역사적 수준에 맞게 더 많은 이익을 성장시킨다면, 주가는 더 많은 상승 여력을 갖게 됩니다.

My Firm의 Robo-Analyst Technology가 재무 관련 서류에서 발견 한 중요 세부 사항

다음은 Eni의 10-Q 및 10-K에서 Robo-Analyst 결과를 기반으로 한 조정에 대한 세부 사항입니다.

손익 계산서: 12.1억 달러의 조정을 수행했으며 순 효과로 3.1억 달러의 비영업 비용(매출의 4%)이 제거되었습니다.

대차 대조표: 47.5억 달러의 순 감소와 함께 투자 자본을 계산하기 위해 3.1억 달러를 조정했습니다. 가장 주목할만한 조정 중 하나는 자산 감액으로 16.5만 달러였습니다. 이 조정은 보고된 순 자산의 15%를 차지했습니다.

밸류에이션: 주주 가치를 44.8억 달러 감소시키는 순 효과로 20.0억 달러를 조정했습니다. 총 부채를 제외하고 주주 가치에서 가장 눈에 띄는 조정은 6.7억 달러의 초과 현금이었습니다. 이 조정은 Eni 시가총액의 16%를 나타냅니다.

가장 위험한 주식 특징: Eaton Corporation PLC

Eaton Corporation PLC(ETN)는 XNUMX월의 가장 위험한 주식 모델 포트폴리오의 주요 주식입니다.

Cooper Industries를 인수한 이후 사업의 진정한 현금 흐름인 Eaton의 경제적 수입은 922년 2012억 22만 달러에서 TTM을 통해 -10.9만 달러로 떨어졌습니다. Eaton의 NOPAT 마진은 같은 기간 동안 10.5%에서 0.9%로 떨어졌고 투자 자본 회전율은 0.6에서 10으로 떨어졌습니다. NOPAT 마진 감소 및 투자 자본 회전율은 Eaton의 ROIC를 2016년 6%에서 XNUMX% TTM으로 끌어 올렸습니다.

그림 2 : 2012 년 이후 경제 수익

Eaton은 열악한 위험/보상 제공

열악한 펀더멘털에도 불구하고 Eaton의 주가는 상당한 이익 성장을 위해 가격이 책정되어 있으며, 주가가 과대평가되어 있다고 생각합니다.

주당 143달러의 현재 가격을 정당화하기 위해 Eaton은 NOPAT 마진을 13%(11% TTM과 비교하여 사상 최고)로 개선하고 NOPAT를 향후 10년 동안 복리로 XNUMX% 성장시켜야 합니다. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기. Eaton의 NOPAT가 지난 3년 동안 매년 복리로 XNUMX% 하락했다는 점을 감안할 때 이러한 기대는 지나치게 낙관적이라고 생각합니다.

Eaton이 TTM NOPAT 마진을 11%로 유지하고 NOPAT를 향후 5년 동안 매년 복리로 80% 증가시킬 수 있다고 해도 현재 주가는 주당 44달러를 넘지 않을 것입니다. 이는 현재 주가에서 XNUMX% 하락한 것입니다. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기.

이러한 각 시나리오는 또한 Eaton이 운전 자본이나 고정 자산을 늘리지 않고도 매출, NOPAT 및 FCF를 늘릴 수 있다고 가정합니다. 이 가정은 가능성이 낮지만 현재 가치 평가에 내재된 기대치가 얼마나 높은지를 보여주는 진정한 최상의 시나리오를 만들 수 있습니다.

My Firm의 Robo-Analyst Technology가 재무 관련 서류에서 발견 한 중요 세부 사항

다음은 Eaton의 10-Q 및 10-K에서 Robo-Analyst 결과를 기반으로 한 조정에 대한 세부 사항입니다.

손익 계산서: 1억 달러의 조정을 했으며 순 효과로 204억 1만 달러의 영업외 수익(매출의 XNUMX%)이 제거되었습니다.

대차 대조표: 8.6억 달러의 순증가와 함께 투자 자본을 계산하기 위해 4.6억 달러를 조정했습니다. 가장 눈에 띄는 조정 중 하나는 기타포괄손익으로 3.6억 달러였습니다. 이 조정은 보고된 순 자산의 14%를 차지했습니다.

밸류에이션: 11.2억 달러를 조정했으며 주주 가치는 11.2억 달러로 순 감소했습니다. 총 부채를 제외하고 주주 가치에 대한 가장 눈에 띄는 조정은 기금 부족 연금에서 963억 2만 달러였습니다. 이 조정은 Eaton 시가총액의 XNUMX%를 나타냅니다.

공개: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler 및 Brian Pellegrini는 특정 주식, 스타일 또는 테마에 대해 글을 쓰는 데 대해 어떠한 보상도 받지 않습니다.