문제를 확대하거나 솔루션을 부풀리나요?

항공은 롤러코스터를 타고 있었습니다. 우리는 역사상 가장 큰 수요 감소를 경험했으며 많은 항공사는 생존을 위해 많은 조정을 해야 했습니다. 최근 미주 여행 시장의 성장으로 인해 긍정적인 영향이 있었던 반면, 유럽은 시작과 중단의 사례였습니다. 마찬가지로, 아시아 시장은 최근 더 많은 트래픽을 유치하기 위해 이전에 폐쇄되었던 많은 국경을 다시 열었지만, 회복을 저해하고 있는 코로나XNUMX를 예방하기 위한 더 강력한 조치가 시행되고 있는 지역이 여전히 있습니다.

인플레이션은 항공 산업의 거의 모든 부문에서 중요한 역할을 합니다. 이는 항공기 가격, 부채에 영향을 미칩니다. 항공사 및 기타 항공 참여자의 전반적인 운영. 항공사 비용 기반의 가장 큰 구성 요소 중 하나입니다. 연료 이외의 것은 항공기 자체입니다. 인플레이션은 우리가 공개적으로 확인하는 주요 제조업체(Boeing 및 Airbus)와 해당 공급업체의 공식 항공기 정가의 꾸준한 증가를 통해 나타납니다.

제조업체는 정상적인 사업 과정에서 정기적으로 가격을 인상합니다. 이에 대한 한 가지 측면은 노동, 상품, 금융 등과 같은 생산을 위한 기본 투입 요소의 비용 증가로 인한 것입니다. 그러나 수요 역학이 증가하면 인플레이션을 초과할 수 있습니다. 지난 XNUMX년 동안 자재/인력 측면에서 과도한 인플레이션이 발생하지 않았으며 구매자는 인플레이션 위험에 상대적으로 무관심했습니다. 이자율은 수년 동안 사상 최저 수준을 유지했고 원자재 가격은 시소화되었지만 궁극적으로 이 기간 동안 상대적으로 낮은 가격(예: 석유)으로 안정되었습니다. 두 자릿수 기본 금리나 높은 원자재 가격 시대를 기억하는 사람은 아무도 없는 것 같았습니다. 이는 수요 증가를 촉진하고 에스컬레이션을 활용함으로써 더욱 악화됩니다.

저는 항공기 투자자이자 전직 변호사로서 제조업체와 항공사/리스업체 간의 많은 항공기 구매 계약을 검토했습니다. 모두 가격 상승 조건이 포함되어 있습니다. 간단히 말해서, 제조업체의 비용이 오르면 항공기 가격이 올라갑니다. 에스컬레이션이 없는 계약이 시장에 있을 수 있다고 확신하지만 이는 드문 경우이며 가장 존경받는 항공사조차도 계약에 에스컬레이션 조항을 포함합니다. 업계 사람들은 계약에서 에스컬레이션 한도를 협상한다고 말할 것이며, 대량 주문을 하거나 기존 고객인 사람들은 일반적으로 노출 한도를 제한한다는 점에 동의할 것입니다. 상한선은 가격 상승률에 대한 제한을 설정합니다. 즉, 항공기의 합의된 구매 가격이 상승할 수 있는 비율은 상한액(누가 누구인지에 따라 3%, 5%, 6% 이상)으로 제한됩니다. 당신은. 공식에는 한도 이상의 공유 요소가 있을 수 있으며 "슈퍼 인플레이션" 상황에서는 특정 장애물에 대한 부담이 고객에게 돌아갈 수 있습니다. 이는 종종 시장의 강점에 따라 달라집니다. 인플레이션 환경과 구매자의 상대적인 힘과 영향력. 그러나 무제한 에스컬레이션을 제공하는 고객이 있으며 에스컬레이션은 일반적으로 복합 공식입니다.

일반적으로 계약서에는 "기체" 및 "SCN"의 "기본 가격"과 "추진 시스템 기준 가격"이 인도일까지 다양한 가격 수정 공식에 따라 수정될 수 있다고 읽을 수 있습니다. 미국의 공식에서는 미국 노동부, 노동 통계국의 "항공기 제조 근로자를 위한 고용 비용 지수 - 임금 및 급여"에 연결된 조정을 사용하여 공식에 따라 항공기 배송 시 가격이 결정되도록 요구합니다. ,”와 “생산자 물가 및 물가 지수 – 산업재 지수”에는 평균 및 명목 요율이 표시됩니다. 원자재 비용의 변동, 노동력 부족, 금수 조치, 징벌적 관세, 공급망 중단 등으로 인해 제조업체는 전례 없는 상황에 직면하게 되었습니다.

일반인의 관점에서 20년에 걸쳐 5대의 항공기를 주문하면 첫 번째 가격은 원래 계약 가격에 가장 가깝고 마지막 가격은 해당 기간 동안 인플레이션으로 인해 상당히 높아질 수 있습니다. 인플레이션이 적당한 시기에도 이는 상대적으로 정상적인 연간 15% 증가를 합산하여 3% 이상의 증가를 의미할 수 있습니다. 대부분의 항공기 부품 제조업체 가격표는 매년 해당 금액만큼 상승합니다. 그렇다면 당신이 물어볼 수 있는 문제는 어디에 있습니까? 문제는 초인플레이션 시대에 항공사가 그러한 상승을 예상하지 못했거나 요금을 더 낮은 수준으로 제한할 수 있었다는 것입니다. 배송이 연기되었을 수 있으며(Covid-19 중단으로 인해 많은 항공사 및 임대업체에서도 발생함) 추가적인 구조 조정이 없는 한 구매 계약이 체결된 기준 연도부터 에스컬레이션이 계속 발생합니다. 또는 확대 주문. 연기되는 경우 항공기 가격이 크게 상승할 수 있으며 구매자는 구매 자금을 조달할 수단이 없을 ​​수 있습니다. 엄격한 조건으로 장기 자금 조달이 이루어졌을 수도 있고 임대 금융기관 SLB가 공식을 사용하여 항공기의 최종 구매 가격을 임대 금액에 연결했을 수도 있습니다. 임대료는 항공사가 기대하거나 계획했던 것보다 훨씬 높을 수 있습니다. 항공기 가격이 높을수록 임대 비용도 높아집니다.

금융 측면에서 이자율은 주요 요인이며 거래는 일반적으로 미국 달러로 이루어지기 때문에 투자자와 항공사는 잠 못 이루는 밤을 보내야 합니다. 미국 금리는 극도로 낮은 금리를 유지해왔지만 이제 연말이 되기 전에 몇 차례 인상될 예정입니다. 통화도 문제가 될 수 있습니다. 지난 경기 침체 기간 동안 개발도상국의 많은 항공사들이 어려움을 겪는 주요 요인은 미국 달러와 다른 통화 간의 격차였습니다. 이들의 수입은 현지 통화로 이루어졌으며 임대료, 대출금, 연료비, 공항 요금, 보험료 등 모든 비용은 달러로 표시되었습니다. 상대 가치의 30% 변동은 비용 절감으로 흡수될 수 없습니다.

인플레이션이 급등하기 전에 매력적인 차세대 항공기를 구입하면 인플레이션이 도움이 될 수 있습니다. 최근에 배송을 받았다면 미래의 경쟁 항공기와 비교할 때 해당 경쟁 항공기는 훨씬 더 높은 가격으로 배송될 것입니다. 명세서는 간단해 보이지만 임대인이라면 기존 계약에 따라 자산을 인도받고 즉시 임대하게 됩니다. 귀하가 임대 계약을 맺고 임대 기간 동안, 판매된 경우 또는 임대 기간 동안 시장이 인식된 가치 증가를 수용하는지 여부는 시간만이 알 수 있으므로 회계 활동(장부가 재평가될 수 있음)이 귀하의 이점이 될 수 있습니다. 끝. 경기 침체는 제조업체가 새로운 고객을 유치하기 위해 인센티브를 제공하거나 여행이 전반적으로 둔화됨을 의미할 수도 있습니다.

항공사인 경우 더 높은 가격에 항공기를 판매하고 다시 임대할 수 있습니다. 단, 임대 금액은 더 높은 가격을 기준으로 계산됩니다. ABS/EETC 구조에서는 수정된 가치 평가를 기준으로 대출을 받을 수 있지만 일반적으로 신규 배송에 대한 자금은 계약 가격을 기준으로 은행이나 기타 대출 기관에서 조달합니다. 금융가들이 더 많은 위험을 인식함에 따라 보수주의가 스며들게 될 것입니다.

임대가 종료되는 최신 구형 항공기를 보유한 사람들은 더 비싼 신규 배송과 경쟁하기 위해 가치가 상향 조정될 수 있으므로 임대 요율이 상승할 수 있습니다. 오래된 항공기는 효율적이지 않을 수 있고 현재 유가로 인해 경제적으로 실행 가능하지 않을 수 있으므로 주의해야 합니다. 요즘 항공 은행가와 함께 방에 앉아 있다면 ESG는 최신 자산 유형을 제외한 모든 것에 재앙을 초래할 수 있습니다. 구형 기술의 광동체 항공기는 새롭고 효율적인 항공기보다 운영 비용이 월 1만 달러 더 비쌀 수 있습니다. 연료 요금이 상승하고 승객 화물 운송 규정이 다시 도입되고 있으므로 주차된 넓은 차체가 많은 경우 더 큰 문제가 됩니다.

또한 항공 산업은 장기 이식과 유사한 수준으로 정부, 은행 및 임대인에 의해 구제된 생명 유지 산업이라는 사실을 잊지 마십시오. 소비자가 난방비를 지불하는 데 어려움을 겪고 있는 시장에서 이러한 항공사가 높은 임대 요금, 연료, 인건비 및 간접비에 어떻게 대처할 수 있습니까? 자동차에 연료를 공급하고 음식 비용을 지불하는 것은 아직 밝혀지지 않았습니다.

- Inception Aviation Holdings Limited의 CEO인 Tasos Michael과 함께