(블룸버그) — 유로 지역의 중앙 은행은 앞으로 몇 주 안에 XNUMX년 동안의 돈 인쇄로 인한 첫 번째 상당한 손실을 공개할 것이며, 새로운 조사 시대와 납세자 구제 금융의 전망을 예고합니다.
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목요일 유럽중앙은행(ECB)이 연간 실적을 발표할 때 관리들은 금리 인상으로 인해 양적완화를 통해 축적된 예금 서비스 비용이 치솟기 때문에 올해와 내년에는 지역 전체에 걸쳐 큰 적자에 대해 경고할 것으로 예상됩니다.
ECB의 발표는 독일 분데스방크가 가장 큰 타격을 입을 가능성이 있는 일련의 어색한 국가 보고서의 전조가 될 것입니다.
Mario Centeno 포르투갈 은행 총재는 인터뷰에서 "자산과 부채에 대한 이자율 불일치로 인해 이미 2022년에 많은 은행의 결과가 마이너스로 전환될 것"이라고 말했습니다. "우리는 중앙 은행의 대차대조표에 있는 채권 및 모든 종류의 부채의 반환과 일치하지 않는 더 높은 이자율로 자금을 조달합니다."
유로 지역 손실은 전 세계적으로 사례 목록에 추가될 것이며, 이웃한 스위스 국립 은행은 지난 달 기록적인 적자로 눈에 띕니다. 이러한 전망으로 인해 일부 관리들은 지역의 금융 배관과 가능한 재정적 영향을 밝힐 위험이 있는 빛에 불안해했습니다.
국제결제은행(BIS)은 이번 달 그러한 결과는 중요하지 않으며 중앙은행은 마이너스 자본으로 운영될 수 있으며 파산할 수 없다고 주장했습니다. 무엇보다 관리들은 손실이 통화 정책과 관련이 없다고 주장합니다.
그럼에도 불구하고 ECB는 유럽 연합의 다른 곳에서 통화 부족을 비판했으며 자체 규정에 따라 정부가 중앙 은행을 위해 돈을 포크하도록 요구할 수 있습니다. 프랑크푸르트에 기반을 둔 기관 자체에 도움이 필요할 수도 있습니다.
브뤼셀에 있는 유럽정책연구센터의 대니얼 그로 이사에 따르면 유럽중앙은행(Bundesbank)은 아마도 2022년에 작은 손실을 기록할 것이며 ECB 금리가 현재 수준을 유지한다면 26년에는 28억 유로(2023억 달러)로 증가할 것이라고 합니다.
그렇게 되면 자산 매입 프로그램 손실에 대한 20억 유로의 충당금과 5억 유로의 자본 및 준비금이 사라질 것입니다. 일반 기업의 경우 파산을 의미할 수 있습니다.
분데스방크 대변인은 블룸버그의 연락을 받았을 때 즉각적인 논평을 거부했습니다.
그로스는 연간 재무제표에 경고가 나올 것으로 예상하고 있으며, 분데스방크는 올해 말 "베를린으로부터의 자본 투입을 조용히 협상하려고 노력"할 것입니다.
그러나 1970년대 반복된 손실의 마지막 에피소드에서 관리들은 부족분을 다음 해로 이월하여 다시 그렇게 할 수 있다는 전망을 높였습니다.
다른 상대도 2023년에 큰 손실에 직면하지만 자본을 없애기에는 충분하지 않습니다. Gros는 프랑스에서 총 17억 유로, 이탈리아에서 9억 유로, 네덜란드에서 5억 유로를 예상하고 있습니다. 2024년에도 금리가 높은 상태를 유지한다면 네덜란드와 프랑스 중앙은행도 마이너스 자산의 위험에 처할 것입니다.
지난 XNUMX월 네덜란드 중앙은행 총재 클라스 노트(Klaas Knot)는 그의 정부에 앞으로 몇 년 동안 "상당한 누적 손실"이 있을 것이라고 경고했습니다. 그는 "극단적인 경우 납세자들의 자본 기부가 필요할 수 있다"고 말했다.
Swiss Re의 수석 이코노미스트이자 전 SNB 관리인 Jerome Haegeli는 손실로 인해 중앙 은행과 자금 인쇄 프로그램이 정치적 및 공개 조사를 더 면밀히 받게 될 가능성이 있다고 말했습니다.
부분적으로 양적완화에 기인한 높은 인플레이션과 마이너스 자본 포지션을 되돌리기 위해 필요한 납세자 이전의 조합은 "경제에 대한 슈퍼 세금"으로 볼 수 있다고 그는 말했습니다.
그는 "중앙은행이 더 이상 횡재수입을 제공하지 않는다는 것은 공공 적자가 증가한다는 것을 의미한다"고 말했다. 최악의 경우 중앙 은행의 재정 허점을 채우는 것은 정부가 "더 높은 세금을 필요로 한다"는 것을 의미할 수 있습니다.
이중 영향은 중앙은행의 "가장 중요한 자산인 사실상의 독립성을 위험에 빠뜨린다"고 Haegeli는 말했습니다.
손실은 ECB가 대유행을 통해 인플레이션을 부추기고 금융 시장을 안정시키기 위해 주로 국채에서 5조 유로를 매입하여 유동성을 창출했기 때문에 발생합니다. 그 자금의 상당 부분이 예치금으로 반환되었습니다.
중앙은행은 현재 2.5%인 ECB 금리로 이자를 지불합니다. Gros에 따르면 일치하는 자산은 평균 0.5%에 불과한 고정 이표 채권입니다.
금전적 결정은 ECB에서 내리지만 운영은 전국적으로 운영됩니다. Bundesbank는 독일 국채가 낮거나 심지어 마이너스 수익률로 안전한 피난처로 여겨졌기 때문에 최악의 영향을 받았습니다. 구매액이 훨씬 적고 수익률이 높은 국채를 구매한 그리스 은행은 수익성을 유지할 가능성이 높습니다.
유로 지역 기관들은 적자를 예상했습니다. ECB에 따르면 전체 시스템의 손실에 대한 총 자본 및 충당 버퍼는 229억 유로입니다. 센테노는 "중앙은행은 이 짧은 주기 동안 엄청난 양의 충당금을 충당했다"고 말했다.
수년 동안 이러한 이익은 정부 지출 자금 조달에도 도움이 되었으며 이제 반전은 대차대조표를 재건하는 데 공적 자금이 필요할 수 있음을 의미합니다.
가까운 예에서 영국은 이미 사전 합의된 배상금에 따라 영란은행으로의 11억 파운드(13.2억 달러) 송금을 승인했습니다.
스위스 중앙은행은 스위스 GDP의 약 XNUMX분의 XNUMX에 해당하는 사상 최대 규모의 손실 이후 자본 확충이 필요하지 않았습니다. 그러나 SNB는 두 번째로 당국에 대한 연간 지불을 건너뛰었고 관리들은 대차대조표를 축소하기 시작하여 향후 부족분을 제한했습니다.
호주중앙은행의 AA$36.7억(25.1억 달러) 손실로 인해 12.4억 달러(A$)의 마이너스 자기자본이 생겼습니다. XNUMX월에 그것은 미래의 이익을 유지함으로써 준비금을 재건하기를 희망하며 정부 현금을 추구하지 않았다고 말했습니다.
BIS 책임자 Agustin Carstens에 따르면 괜찮습니다. 그는 이달에 중앙은행이 마이너스 자본으로도 "효과적으로 운영할 수 있고 운영해왔다"고 말했습니다. "중앙 은행의 최종선은 이익이 아니라 공공재입니다."
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출처: https://finance.yahoo.com/news/euro-area-braces-era-central-050000592.html