몇 년 후 싼 돈 투기적 투자의 증가를 촉진하고 무익한 지난 XNUMX년 동안 미국의 비즈니스 모델, 완고한 인플레이션으로 인해 연준은 금리를 인상했습니다. 빠른 2022년은 그 어느 때보다 높습니다. 이제 성장 둔화 및 경기 침체 우려와 함께 더 높은 차입 비용과 더 신중한 대출의 새로운 시대가 미국 경제의 한 때 붉게 달아오른 부문을 동결시켰습니다.
XNUMXD덴탈의 초기 공모 (IPO) 시장은 본질적으로 닫혀 있습니다. 기술 회사는 해고하다 근로자 및 고용 일시 중지 주택 시장은 "재설정" 호황을 누리는 성장의 수년 후에; 벤처 캐피털(VC) 공간은 민간 시장 평가로 인해 급격히 둔화되었습니다. 텀블링.
그러나 주요 부문의 동결과 지속적인 종말에도 불구하고 예측 경제 전체가 회복력 있는 노동 시장과 함께 계속해서 성장해 왔습니다. 지난해 2.9분기 미국 국내총생산(GDP)은 연율로 XNUMX% 증가해 애널리스트들의 XNUMX위를 기록했다. 예측. 그리고 실업률은 3.5월에 XNUMX%로 팬데믹 이전 최저치에 근접했습니다.
그러나 많은 경제학자들은 올해 상황이 바뀔 것이라고 예측하고 있습니다. Morgan Stanley의 수석 미국 경제학자 Ellen Zentner 말했다 이번 주 연간 GDP 성장률은 0.2분기에 XNUMX%로 떨어질 것이며, 웰스 파고 ~을 기대하는 0.4%로 떨어졌다. 그리고 일부 CEO, 억만장자 투자자 및 투자 은행은 철저한 경기 침체 는 도중에.
경제의 주요 얼어붙은 측면이 궁극적으로 금리 상승의 무게로 인해 균열을 일으켜 경기 침체를 촉발할 것인지 아니면 깊은 동결이 풀리면서 느리지만 긍정적인 성장을 가능하게 할 것인지는 여전히 불확실합니다. 그러나 신용 시장이 해답을 제시할 수 있습니다.
자산 관리 회사인 Wealth Enhancement Group의 최고 투자 및 비즈니스 개발 책임자인 Jim Cahn은 "신용 시장이 후퇴하고 거래나 투자를 위한 자금 조달을 할 수 없게 되면 상황이 얼어붙게 됩니다."라고 말했습니다. 재산. “신용은 비결입니다. 성장의 원동력입니다. 그리고 400년 전 산업 혁명이 시작될 때 신용 시장이 진화한 이후로 항상 성장의 원동력이었습니다.”
경제의 동결 및 동결 부분
높은 이자율, 인플레이션 및 경기 침체에 대한 두려움의 새로운 시대로 인해 지난 XNUMX년 동안 미국 경제의 다양한 부문이 극적으로 둔화되었습니다.
예를 들어 VC 공간은 대유행 기간 동안 과급되었습니다. 2021년 글로벌 VC 자금 규모는 681년 수치의 두 배 이상인 2019억 달러에 달했습니다.
"[A] 2020년과 2021년의 저렴한 자본에 힘입은 모든 비용으로 성장하는 사고방식과 FOMO(Fear of Missing Out, FOMO)로 인한 폭발적인 투자자 관심은 모든 단계에서 스타트업에 대한 대규모 투자로 이어졌습니다." Alex Warfel, PitchBook 분석가는 금요일 메모에서 설명했습니다.
그러나 2022년에는 금리가 상승하면서 VC 투자가 35% 감소한 445억 달러를 기록했다고 합니다. 크런치베이스. Warfel은 "스타트업에 대한 높은 가치 평가와 손쉬운 자금 조달 기회"의 시대는 지났고 VC 공간의 정서는 "분쇄"되었으며 자본은 고갈되었다고 말했습니다. 피치북(PitchBook)에 따르면 미국 스타트업이 요구하는 예상 자본금은 42.8분기에 공급된 금액인 XNUMX억 달러를 넘어섰습니다. 데이터.
핀테크 중심의 VC 및 사모펀드 회사인 Fin Capital의 설립자 Logan Allin은 다음과 같이 말했습니다. 운 부분적으로는 신용 경색으로 인해 VC 공간이 2024년까지 완전히 회복되지 않을 것이라고 그는 기술 스타트업의 경우 2023년이 특히 어려운 해가 될 수 있다고 주장했습니다.
그는 "2023년은 계속해서 극도로 극심한 고통의 해가 될 것이며 기술 분야의 사모 시장과 공공 자본의 관점에서 볼 때 실제로 2022년보다 더 고통스러울 것"이라고 말했다.
Allin은 시장의 급격한 침체가 대유행 기간 동안 무책임한 습관을 발전시켜 투자에 대한 적절한 실사를 하지 못한 VC 투자자들에게 "경계 신호"가 되어야 한다고 덧붙였습니다. 그는 지금은 없어진 암호화폐 거래소인 FTX를 예로 들었습니다. FTX는 실사 과정에서 독립 감사인이 재무를 볼 수 없도록 하는 등 기본 "체크리스트 항목"을 통과하지 못했기 때문에 "넘겼습니다". 그러나 다른 벤처 자본가들은 장부를 보지도 않고 회사에 수백만 달러를 투자했습니다.
"그들은 재무 정보를 요청했고 FTX 팀은 그들에게 엑셀 스프레드시트를 보냈습니다."라고 그는 말했습니다. "그냥 터무니없었어요."
그러나 이제 금리가 상승하고 많은 소규모 VC가 사업을 중단함에 따라 Allin은 시장이 보다 엄격한 투자 접근 방식으로 돌아갈 것이라고 믿습니다.
그는 "이제 훨씬 더 건전하고 지속 가능한 벤처 캐피탈 환경이 될 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 우리는 회사가 훨씬 더 나은 방식으로 성장할 수 있도록 하는 가치 평가 및 배수에 투자하고 있기 때문입니다."라고 말했습니다. “기본으로의 진정한 복귀입니다. 진정한 근면에 다시 초점을 맞추는 것입니다.”
팬데믹 기간 동안 미국 금리가 거의 제로에 가까웠고 소비자들이 부양책으로 현금이 넘쳐났을 때, IPO 시장 VC 공간에서 비슷한 급증을 경험했습니다.
2021년에만 미국에서 1,033개의 신규 상장이 기록적인 기록을 세웠습니다. 그러나 EY의 2022년 보고서에 따르면 500년에는 금리가 상승하고 S&P 20이 약 50% 하락하면서 IPO 수가 2022% 감소했습니다. 글로벌 IPO 동향 보고서. 미주 지역에서는 IPO 수가 86년에 비해 작년에 2021% 감소했고 총 수익금은 같은 기간 동안 96% 감소했습니다.
Allin은 "2022년 내내 거래 활동과 거래량이 급격히 감소했습니다. IPO는 완전히 중단되었습니다."라고 말했습니다. "잠재적으로 수익성이 있는 회사를 포함하여 어떤 것에 대한 공개 시장 욕구도 거의 없었습니다."
올해 Allin은 돈을 벌 수 있는 능력을 증명할 수 있는 회사에 대해서만 "IPO 창의 작은 조각"을 보고 있다고 말했습니다.
"그렇지 않으면 작년이나 2021년에 상장한 회사들처럼 거래량이 크게 줄어들 것입니다."라고 그는 말했습니다. "우리는 여전히 인플레이션, 높은 이자율, 지정학적 불확실성, 상당한 변동성을 가지고 있으며 IPO에 대한 온난한 시장을 만들지 않습니다."
미국 집값 폭등 45의 % 이상 2020년 30분기부터 지난해 3.45분기까지 저금리와 재택근무 트렌드가 주택시장 호황을 불러일으켰다. 그러나 금리 상승으로 인해 미국에서 가장 일반적인 유형인 평균 2020년 고정 모기지 금리가 6.1년 XNUMX월 XNUMX%에서 현재 XNUMX%를 조금 넘는 수준으로 높아졌습니다.
더 높은 차입 비용과 높은 주택 가격은 경제성 경색과 주요 "재설정"주택 시장에서. 모기지 구매 어플리케이션 지난 주 39년 전보다 XNUMX% 감소했습니다.
투자 관리 회사인 Infrastructure Capital Advisors의 창립자이자 CEO인 Jay Hatfield에 따르면 기관 부동산 투자자들도 금리 상승으로 인한 고통을 느끼고 있습니다. 더 높은 금리와 경기 침체에 대한 두려움으로 인해 은행 대출이 "고갈"되었다고 그는 말했습니다. 운, 새로운 부동산 및/또는 부동산 부문의 기업 인수를 어렵게 만듭니다.
그는 "약간의 민간 대출이 진행되고 있지만 더 이상 LBO(차입매수)를 하기에는 너무 부담스러운 조건"이라고 말하며 한 회사가 차입금을 사용하여 다른 회사를 인수하려고 할 때를 언급했습니다. “또한 구매자였던 회사는 다음과 같습니다. 블랙 스톤. 그들은 이제 구매자보다 판매자가 될 가능성이 더 높습니다. 그래서 M&A 활동이 말라버렸다.”
Wealth Enhancement Group의 Cahn은 대출 기관이 훨씬 더 높은 이자율을 제공할 뿐만 아니라 채무 불이행 위험을 피하기 위해 돈을 대출하기 전에 훨씬 더 많은 언더라이팅(또는 연구 및 위험 평가)을 수행하고 있다고 말합니다. 그는 경제의 일부 부문에서 현재의 동결이 모두 "신용 시장에서 진행되고 있는 일의 반영"이라는 또 다른 예라고 언급했습니다.
그는 “2021년과 18개월 전만 해도 사람들은 현금이 너무 많았기 때문에 할 수 있는 한 빨리 돈을 던지고 있었지만 2022년에는 신용 시장이 기본적으로 얼어붙었다”고 강조했다. "그리고 이것이 바로 이러한 산업이 얼어붙는 것을 보고 있는 이유입니다."
곧 무너질 얼어붙은 경제?
경제가 서서히 녹으면서 침체를 피할 것인가, 아니면 금리 상승과 높은 인플레이션으로 인한 균열이 곧 터질 것인가? 그것은 당신이 묻는 사람에 따라 다릅니다.
Cahn은 2023년 하반기에 불황이 닥칠 것이라는 직감이 있다고 말했다.
비관적인 전망을 가진 사람은 그뿐만이 아니다. 많은 최고의 투자 은행은 "가벼운 불황” 올해 일부 예측가들은 “심각한 경기 침체” 또는 “또 다른 변형 대공황"가는 중일 수 있습니다.
Allin은 "경제 및 거시적 관점에서 볼 때 자본 "R" 경기 침체 또는 소문자 "r" 경기 침체일 수 있는 점점 더 어려운 시기에 접어들게 될 것입니다.
많은 전문가들은 경기 침체가 진행 중이라고 생각하지만 일부에서는 과거 경기 침체만큼 파괴적이지 않을 것이며 경제의 동결된 부문이 2023년 말과 2024년까지 동결 해제되기 시작할 것이라고 주장합니다. Infrastructure Capital Advisors의 Hatfield는 말했습니다. 올해 하반기까지 "우리는 보다 정상적인 IPO 시장과 회복 M&A 및 주식 시장을 갖게 될 것입니다."
그는 "팬데믹 이후 순풍"이 노동 시장을 건전하게 유지했으며 특히 팬데믹 기간 동안 많은 기업이 일자리를 찾기 위해 고군분투했던 서비스 부문에서 소비자 지출을 압도하는 광범위한 해고가 없다면 심각한 위기는 없을 것이라고 주장했습니다. 경제 침체. 그는 또한 지난해 금리의 급격한 상승에도 불구하고 주택 재고가 사상 최저 수준에 가까워 올해 내내 해당 부문이 동결을 풀 수 있을 것으로 믿는다고 언급했습니다.
그는 "우리는 연준이 [금리 인상]을 중단해야 한다"고 말했다. "그리고 우리는 [GDP의] XNUMX~XNUMX분기 마이너스를 기록할 수 있지만 상당한 경기 침체를 겪을 것이라고는 생각하지 않습니다."
이 이야기는 원래 포춘닷컴
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출처: https://finance.yahoo.com/news/everywhere-look-economy-deep-freeze-100000006.html