이는 Morgan Stanley의 분석가 Devin McDermott가 추적한 탐사 및 생산 회사, 통합 오일을 비롯한 다양한 에너지 회사의 XNUMX분기 지침에서 발췌한 내용입니다.
McDermott는 월요일 고객 메모에서 "E&P는 1Q 어닝 시즌 동안 규율을 유지해 왔으며 2022년에는 생산량 증가율이 낮거나 아예 없을 것이라는 이전 계획을 반복했습니다.
투자자들은 그 지출 억제를 추진해 왔습니다. 비참한 기간 2015년부터 2019년까지 업계가 현금 흐름을 훨씬 능가하고 저조한 수익을 창출했습니다.
에너지주는 2022년 최악의 나날을 보내고 있습니다.
S & P 500 지수 2% 이상 하락하고
에너지 선택 부문 SPDR
상장지수펀드(XLE)가 5.4% 할인된 $78.47입니다.
엑손 모빌
(
XOM
) 주가는 5.2% 하락한 $86.91,
갈매기 표 수장
(CVX) 주가는 4.6% 하락한 $162.91입니다. 원유는 배럴당 4달러로 105% 하락했다.
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산업 자본 지출은 35년에서 125년 사이의 2015%와 비교하여 올해 운영 현금 흐름의 총 약 2019%가 될 것으로 예상되며 에너지 부문의 자유 현금 흐름 수익률은 2022년과 2023년에 전체 시장의 거의 XNUMX배에 달합니다. McDermott 추정.
에너지 회사는 이익과 관련된 정기 및 변동 배당금과 자사주 매입을 포함하여 주주에 대한 자본 수익을 계속 강조합니다.
약 16개의 대형 E&P 회사 그룹은 주로 높은 인플레이션으로 인해 자본 지출에 총 35.8억 달러를 지출할 계획입니다. 이는 이전 지침보다 약 1억 달러 증가한 수치입니다.
Exxon Mobil과 Chevron이 이끄는 대규모 북미 통합 기업은 올해 총 45.2억 달러를 지출할 계획이며 이는 이전 지침인 45억 달러에서 거의 변화가 없었습니다.
11개의 석유 중심 E&P 그룹은 이전 지침과 거의 변동 없이 올해 하루 약 6만 배럴의 원유 및 이에 상응하는 것을 생산할 계획이며 19.2개의 주요 가스 지향 E&P는 2022억 입방 피트의 가스 및 등가물을 생산할 계획입니다. McDermott에 따르면 이전 지침에서 변경되지 않은 9.31년의 날입니다. 통합 기업들은 올해 하루 총 XNUMX만 배럴의 원유를 생산할 계획이다.
점점 더 많은 수의 E&P 회사가 이익에 중점을 둔 정기 배당금과 변동 배당금을 모두 지급하고 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.
다이아몬드 백 에너지
(송곳니),
EOG 리소스
(EOG),
코노 코 필립스 (ConocoPhillips)
(순경),
코테라 에너지
(CTRA),
데본 에너지
(DVN) 및
파이오니어 천연 자원
(PXD).
McDermott는 Exxon Mobil이 자사의 자사주 매입 프로그램을 30년까지 최대 2023억 달러로 세 배로 늘리는 반면 Chevron은 자사의 자사주 매입을 연간 5억~10억 달러 범위에서 최고 수준으로 보고 있다고 언급했습니다. 두 회사 모두 원유 가격을 배럴당 350달러로 가정할 때 올해 배당률이 100% 이상이다. Exxon Mobil 주식은 현재 3.9%, Chevron 주식은 3.5%입니다.
McDermott는 Chevron보다 Exxon Mobil을 선호합니다.
“XOM에 대한 이러한 선호는 1) 더 매력적인 가치 평가, 2) 누적 [약] $9억의 비용 절감에 대한 지속적인 실행으로 인한 잉여 현금 흐름의 더 큰 변화율(현재까지 약 $5억, 또 다른 $2) 때문입니다. 2022년에는 2억 달러, 2023년에는 3억 달러), 2022) 다운스트림에 대한 레버리지 확대로 8년까지 수요가 회복됨에 따라 현금 흐름이 상승할 것으로 예상합니다.”라고 덧붙였습니다. "또한 새로 발표된 자사주 매입 목표를 통합하여 XOM은 이제 [약] 7%의 총 수익률(배당 + 자사주 매입)을 제공하며, 이는 [약 ]XNUMX%의 CVX보다 높습니다."
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