영국 위기가 다른 시장으로 퍼지면서 '공포는 전염된다'

(블룸버그) —

영국의 안정에서 위기로의 급격한 하락은 인플레이션을 억제하려는 글로벌 노력의 취약성을 드러내고 금융 시장 전반에 퍼지는 혼돈의 유령을 불러일으키고 있습니다.

변동성은 통화 및 채권 시장 전반에 걸쳐 2020년 XNUMX월 이후 최고 수준으로 급증했습니다. Bank of America의 글로벌 교차 자산 시장 위험 지표도 팬데믹 시작 이후 볼 수 없었던 수준으로 뛰어올랐습니다. 미국의 현직 및 전직 정부 관리들은 잠재적 파급 가능성에 대해 경고했습니다.

Seven Investment Management LLP의 수석 투자 전략가인 Ben Kumar는 “공포는 전염성이 있습니다. "펀드 청산으로 인한 영국의 더 높은 채권 변동성은 불안정으로 인한 파운드 매도를 촉발하여 영국 주식 유출을 촉발하여 전 세계적으로 병렬 매도를 촉발합니다."

1998년 러시아의 디폴트와 더 최근에는 그리스의 부채 위기와 같은 사건은 단일 국가가 어떻게 더 광범위한 금융 혼란을 유발할 수 있는지 보여줍니다. 이번에는 영국의 문제가 통화 정책과 재정 정책 간의 긴장이 얼마나 빨리 분출할 수 있는지 드러날지 모른다는 두려움이 있습니다. 인플레이션에 대한 공격적인 전투를 벌이고 있는 중앙은행들은 어렵게 얻은 경제 회복을 위태롭게 하고 있습니다.

영국 정부는 방향을 변경할 수 있지만 현재로서는 감세 패키지로 파운드화가 급락하고 영란은행이 채권 시장에 개입하게 된 후 예산 계획을 수정할 의향이 없습니다.

전 재무장관 로렌스 서머스(Lawrence Summers)는 세계 경제가 직면한 일련의 위험을 위기 전 2007년 여름에 비유했습니다. 영국의 현재 문제는 잠재적인 붕괴의 한 예일 뿐입니다.

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파운드화가 장기채를 무제한 매입하겠다는 영란은행의 약속에 따라 거의 모든 손실을 회복한 후에도 교차 시장 통화 변동성은 금요일에 높은 수준을 유지했습니다. XNUMX년 만기 미국 채권 수익률은 이번주 내내 영국 국채와 함께 움직이고 있습니다.

Tallbacken Capital Advisors의 설립자인 Michael Purves는 메모에서 "FX 변동성은 지속적인 국채 변동성을 낳고 중앙 은행의 메시징 및 정책 전환을 시장이 더욱 쉽게 의문을 제기할 수 있도록 합니다. "더 나아가, 이는 지속적인 위험 자산 구매를 더욱 어렵게 만들 것입니다."

이야기는 계속됩니다.

리즈 트러스(Liz Truss) 총리의 정부는 시장의 압력에 굴복하거나 국제통화기금(IMF)의 조언에 귀를 기울일 계획이 없다. Truss는 러시아의 우크라이나 전쟁을 세계 시장을 뒤흔든 사건으로 지목합니다.

Richard Bernstein Advisors의 부최고투자책임자(CIO)인 Dan Suzuki는 "영국 정책의 붕괴는 최근 시장 행동의 큰 동인이었습니다."라고 말했습니다. "대부분의 시장에서 높은 인플레이션, 성장 둔화 및 긴축 통화 정책의 강력한 거시적 유사성을 감안할 때, 투자자들은 종종 한 지역의 새로운 정책 조치를 다른 지역으로 추정합니다."

다른 사람들은 더 광범위한 금융 위기를 걱정하기에는 너무 이르다고 말합니다. Columbia Threadneedle Investments의 선임 금리 전략가인 Ed Al-Hussainy에 따르면 영국의 매도세가 미국 채권 시장의 기능을 손상시키기 시작하는 경우에만 발생할 수 있습니다.

그는 "지금까지 우리 측의 유동성 부족을 악화시켰지만 금융 안정성 우려를 촉발하기에 충분하지 않다"고 말했다.

그러나 영국 시장이 선진국 시장과 얼마나 얽혀 있는지 무시하기 어렵습니다. 주요 글로벌 금융 센터인 영국은 글로벌 및 미국 자산에 수조 달러를 투자했습니다. 또한, 시장은 함께 더 많이 움직이고 있으며, 한 측정값은 17년 만에 최고 수준에 가까운 교차 자산 상관 관계를 보여줍니다.

프린시펄 글로벌 인베스터스(Principal Global Investors)의 시마 샤(Seema Shah) 수석 글로벌 전략가는 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 "금금 시장은 영국에만 국한된 것이지만 이는 모두 인플레이션에 대한 우려와 같은 방향으로 움직이고 있다"고 말했다. "어느 곳에서나 같은 움직임이 있다고 말할 수 있습니다."

(8번째 단락의 Tallbacken 주석으로 업데이트)

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