연준은 '무언가가 깨질 때'인 XNUMX월 초까지 선회해야 할 수도 있습니다: Scott Minerd

에서 전망 게시 Guggenheim의 웹사이트에서 Minerd는 지난 XNUMX주간의 개입을 지적했습니다. 일본 은행 엔을 지원하기 위해 영국 은행 영국 채권 시장을 몇 가지 골치 아픈 징조로 돕기 위해. 거래가 중단되고 있는 신용 시장에서도 균열이 나타나고 있습니다. 뮤추얼 펀드 유출의 증가; 그리고 전 세계적으로 파멸의 공처럼 작용하는 상승하는 달러로, 그는 말했다. 모기지 담보부 증권은 압박을 받고 있는 반면 채권, 주식, 통화 시장의 내재 변동성은 증가하고 있습니다. 이 모든 것이 미국과 전 세계의 급격한 금리 인상으로 인한 취약성을 드러내고 있습니다.

금요일에 발표된 데이터는 연준이 지난 XNUMX년 동안 가장 뜨거운 인플레이션을 억제하기 위해 계속해서 빠르게 금리를 인상할 가능성을 강화했습니다. 미국은 추가 263,000 17월 일자리는 8개월 만에 가장 작은 증가율을 기록했지만 정책 입안자들이 순조롭게 진행되도록 하기에 충분했습니다. 한편, 거래자들은 다음 주 목요일 소비자 물가 지수 보고서에서 지난달 XNUMX% 이상의 연간 헤드라인 인플레이션을 보여줄 것을 대비하고 있습니다.

Minerd는 목요일에 "나의 가장 큰 우려는 추가 긴축이 시장 배관의 취약성을 테스트할 것이라는 점입니다."라고 썼습니다.

그는 "전 세계 중앙은행이 기록적인 속도로 유동성을 동시에 제거함에 따라 시장 스트레스가 증가함에 따라 플레이어가 어떻게 수행하는지 곧 목격하게 될 것"이라고 말했다. "지난 주의 이벤트는 이미 많은 레버리지가 적용된 그림자 시장 참가자들이 자신의 마진 콜에 직면하여 유동성을 제공하고 유가 증권에 입찰해야 하는 바로 그 순간에 포지션을 해제하는 결과를 낳고 있음을 보여줍니다."

Minerd는 대체로 낙관적인 어조를 포함하는 전망으로 가장 잘 알려져 있습니다. 한 달 전, 그는 말했다 그는 S&P 500 SPX 20월 중순까지 약세장(bear market)이 그대로 유지되는 점을 감안할 때 7% 하락할 예정입니다. 그는 목요일에 "연준 긴축의 끝은 뭔가가 깨질 때 올 것이고 연준은 시스템을 재액화할 수밖에 없을 것"이라며 "내가 예상하는 사건은 연말 전, 가장 가능성이 높은 세계가 끝나기 전에 일어날 것"이라고 말했다. 시리즈." 가을 클래식의 5차전은 XNUMX월 XNUMX일로 예정되어 있습니다.

영국 채권 시장의 소란과 같은 흑조 사건의 가능성이 커지고 있습니다. 영국 채권 시장은 "BoE의 빠른 조치가 없었다면 글로벌 금융 위기로 치닫을 가능성이 있었습니다." 블랙 스완은 극단적인 결과를 초래하는 예측할 수 없는 발전으로 정의되며 Minerd는 그 이후로 나타나는 위험을 지적했습니다. 적어도 2020.

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투자자들은 금요일의 고용 보고서에 대해 다우 산업과 함께 미국 XNUMX대 주가 지수를 모두 하락시켰습니다.
DJIA,
-2.55 %
아침 거래에서 약 400 포인트 하락.

한편 투자자들은 국채를 매도하여 전반적으로 수익률을 높였습니다. 10년 수익률
TMUBMUSD10Y,
3.884%
7bp 상승한 3.89%를 기록했다. 그리고 트레이더들은 75월 연준의 82bp 금리 인상 가능성을 목요일의 75%에서 금요일 거의 3.75%로 높였습니다. CME FedWatch 도구. 그들은 또한 75월에 또 다른 24bp 인상 가능성을 목요일의 7.4%에서 XNUMX%로 높였습니다.

Minerd는 역설적인 좋은 소식이 될 것이라고 말했습니다. 단기적으로는 "연준의 중심축은 오늘날의 가격으로 저렴한 채권과 위험 자산에 좋을 것입니다."

“연준이 피벗을 해야 할 때 아무도 종을 울리지 않을 것입니다. 투자자들은 풍부한 가치 기회에 더 집중해야 하며 상처를 핥고 바닥을 선택하려고 하지 말아야 한다”고 말했다.