연준 금리 일시 중지는 인플레이션이 다시 가속화된 후 힘든 전화입니다

(블룸버그) — 월간 핵심 소비자 물가의 가속은 인플레이션과 싸우기 위해 금리를 인상하겠다는 연준의 결정을 강화할 것으로 보이지만, 다음 주 결정은 금융 혼란에 대한 우려가 지속되는 가운데 힘든 결정이 될 것입니다.

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화요일 발표된 미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics) 자료에 따르면 식품과 에너지를 제외한 0.5월 소비자 물가 지수는 지난달 5.5%, 전년 동기 대비 0.4% 증가했다. 경제학자들은 게이지를 헤드라인 지표보다 근본적인 인플레이션에 대한 더 나은 지침으로 보고 있습니다. CPI 전체는 6월에 XNUMX%, 전년 동기 대비 XNUMX% 상승했습니다.

현재 연준의 과제는 실리콘밸리 은행의 붕괴로 인해 금융 안정성 위험이 커짐에 따라 여전히 너무 높은 인플레이션의 우선순위를 정하는 것입니다. 당국은 주말 동안 은행이 무보험 예금자를 보호하기 위해 새로운 백스톱을 제공하기 위해 개입했습니다.

워싱턴에 있는 LH Meyer/Monetary Policy Analytics의 경제학자 Derek Tang은 "이 CPI 인쇄는 그들이 앉아서 기다릴 사치가 없다는 것을 강조합니다."라고 말했습니다. “주말 개입은 또한 지속적인 통화 긴축을 위한 여지를 만들기 위해 금융 위기를 억제하기 위한 것이었습니다. 그런 식으로 그들은 금융과 가격 안정성 사이에서 선택하기를 원하지 않습니다.”

SVB 붕괴 여파로 타격을 입은 은행주에 잠정적인 안정 징후가 돌아오고 있는 것처럼 보이지만 Jerome Powell 의장과 그의 동료들은 실패로 인한 여파가 여전히 어려운 상황에서 정책을 다시 긴축하기에는 너무 이르다고 걱정할 수 있습니다. 판단하다.

또한 작년에 연준의 공격적인 450 베이시스 포인트의 긴축이 이미 금융 부문에 부담을 주고 있으며 SVB의 곤경은 과거 금리 인상의 후행 효과가 물기 시작하고 있음을 보여주고 있다는 주장에 무게를 두고 있습니다.

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Nationwide Life Insurance Co의 수석 이코노미스트인 Kathy Bostjancic은 "Fed가 25분의 XNUMX 포인트 인상으로 긴축을 계속할지 아니면 그대로 유지할지 결정하는 것은 어려운 일입니다."라고 말했습니다. 일요일에는 재정적 스트레스가 포함되어 있어 연준 관리들이 금리를 XNUMXbp 인상하도록 설득될 수 있습니다.”

그러면서도 "인플레이션은 연준의 유일한 초점이 아니다. 이제 금융 안정성과 대출 조건을 고려해야 하기 때문"이라고 말했다.

Bloomberg Economics가 말하는 것…

“25월 CPI 보고서는 인플레이션이 빠르게 사라지지 않고 있으며 연준이 금리를 계속 인상해야 할 강력한 필요성이 남아 있음을 보여줍니다. 5.25월 FOMC 회의에서는 XNUMXbp 이동이 적절할 것이며 연준이 최종 금리인 XNUMX%에 도달할 때까지 두어 번 더 이동하는 것이 적절할 것입니다. “

— Anna Wong과 Stuart Paul, 경제학자

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은행 위기 이전 50월 21~22일 연준 회의에서 25bp 인상 가능성에 베팅했던 투자자들은 이제 옵션 일시 중지와 함께 30bp 인상 가능성에 가격을 책정하고 있습니다. 4.37년 만기 국채 수익률은 해당 기간 동안 예상되는 연준의 정책을 대부분 반영하며 화요일에는 XNUMXbp 이상 상승한 XNUMX%까지 치솟았습니다.

르네상스 매크로 리서치(Renaissance Macro Research LLC)의 미국 경제 연구 책임자인 닐 두타(Neil Dutta)는 고객들에게 보내는 메모에서 가격 보고서의 세부 사항은 파월 의장이 집중하고 있는 주택을 제외한 핵심 서비스 인플레이션이 가속화되고 있는 연준에게 "고무적이지 않다"고 썼습니다.

"오늘의 CPI 데이터는 인플레이션 싸움이 끝나지 않았다는 것을 상기시켜줍니다."라고 그는 썼습니다. 그는 SVB가 아니라면 25포인트가 될 것이라고 지적하면서 다음 주에 XNUMXbp 인상을 예상합니다.

뱅크오브아메리카(Bank of America Corp.)의 글로벌 경제 연구 책임자인 에단 해리스(Ethan Harris)는 연준이 더 광범위한 위기를 성공적으로 예방하고 집중적으로 집중한다면 정책입안자들은 하이킹으로 돌아갈 것이라고 말했다.

그는 CPI 보고서에 이어 블룸버그 TV에서 "우리는 스트레스 사건의 한가운데에 있기 때문에 상황이 어떻게 될지 예측하기가 매우 어렵다"고 말했다. “우리의 견해는 궁극적으로 링펜싱이 작동하고 연준은 금리 인상으로 되돌아간다는 것입니다. 궁극적으로 연준은 결국 인플레이션과 싸워야 할 것입니다.”

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