(블룸버그) — 인플레이션 둔화에 고무된 연준 관리들은 XNUMX회 연속 회의를 위해 금리 인상 속도를 늦추고 가격을 통제하기 위해 얼마나 더 긴축해야 하는지에 대해 논의할 준비가 되어 있습니다.
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너무 늦게 나온 그들의 캠페인은 제롬 파월 의장과 동료들이 곧 사라질 것이라고 잘못 예측한 지 XNUMX년 만에 경제 전반에 걸쳐 인플레이션이 마침내 감속되고 있음을 나타내는 수많은 데이터와 함께 성과를 거두고 있는 것 같습니다. 그럼에도 불구하고 실업률이 XNUMX년 만에 최저 수준인 지속적으로 타이트한 노동 시장은 정책 입안자들이 승리를 선언할 준비가 되어 있지 않다는 것을 의미합니다.
혼합 신호는 1년 중반 이후 진행되고 있는 공격적인 하이킹보다 더 온건한 템포인 2022월 XNUMX일에 예상되는 XNUMX분의 XNUMX포인트 금리 인상 후 언제 일시 중지할지에 대한 논의를 복잡하게 만듭니다.
투자자와 경제학자들은 금리가 5% 바로 아래인 현재 수준에서 4.5% 이상으로 오를 것이라는 연준의 전망에 계속해서 의문을 제기하고 있습니다.
Lael Brainard 연준 부의장은 목요일 시카고에서 "최근의 완화에도 불구하고 인플레이션은 여전히 높은 상태이며 정책은 인플레이션이 지속적으로 2%로 회복되도록 하기 위해 한동안 충분히 제한적이어야 할 것"이라고 말했습니다. 그녀는 다음 회의나 앞으로 몇 달 동안 금리에 대한 선호도를 명시하지 않았지만 다른 관리들은 더 명시적이었습니다.
Lorie Logan과 Patrick Harker, 댈러스 및 필라델피아 연준 은행 총재이자 올해 통화 정책 유권자들은 금리 인상 속도를 늦추는 한편 추가 긴축을 지지했습니다.
Harker는 금요일 New Jersey Bankers Annual Leadership Forum에서 "올해 우리가 금리를 몇 번 더 인상할 것으로 예상하지만 한 번에 75bp씩 인상하던 시절은 분명히 지나간 것 같습니다."라고 말했습니다. "내 생각에는 앞으로 25bp 인상이 적절할 것입니다."
또 다른 고위 관료인 존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재는 목요일 인플레이션을 2%로 되돌리려면 "통화 정책이 아직 할 일이 더 많다"고 말했습니다.
관료들은 지난 달 목표 범위인 4.25%에서 4.5%로 75포인트 인상하여 5.1번의 연속 2023bp 이동 후 금리 인상 속도를 늦췄습니다. 그들은 또한 XNUMX월에 업데이트될 중앙값 예측에 따라 XNUMX년에 금리가 XNUMX%까지 상승할 것으로 예상했습니다.
투자자들은 다음 회의에서 금리가 4.9/XNUMX 포인트 상승하지만 XNUMX% 부근에서 약간 더 낮은 범위에서 정점을 찍을 것으로 보고 있습니다. 이러한 견해는 연준이 물가와의 싸움에서 이기고 시장이 랠리를 펼칠 때 금융 여건을 완화하고 있음을 암시하는 인플레이션에 대한 최근의 호의적인 수치에 의해 강화되었습니다.
“공급 측면이 치유돼 재정 여건이 완화된다면?” Macropolicy Perspectives LLC의 사장인 Julia Coronado는 말했습니다. "나는 XNUMX월이 되면 일부 연준 관리들이 시장이 있는 곳으로 더 가까이 다가가게 될 것"이라고 예상합니다.
관리들은 분열하기 시작했습니다. 일부 관리들은 전염병 불균형이 개선되는 것을 보고 데이터가 얼마나 더 많은 조치가 필요한지 지시하기를 원합니다. 다른 사람들은 인플레이션이 경직되고 물가의 재등장을 방지하기 위해 지속적인 제한 정책이 필요하다고 걱정하기 때문에 보다 매파적인 전망을 가지고 있습니다.
지금은 아무도 조임 주기에서 일시 중지를 요구할 준비가 되어 있지 않습니다.
최근 미국 경제 데이터는 대부분 관료들이 기대했던 활동의 점진적인 둔화와 일치합니다. 그러나 그들은 인플레이션을 목표치인 2%로 되돌리려면 완전한 실직이 필요하다고 말하는 일부 사람들과 함께 그들의 일이 끝나지 않았다고 주장합니다.
몇몇은 단기 데이터가 말하는 것과 상관없이 위험 관리의 한 형태로 금리를 5% 이상으로 올리는 데 전념하고 있습니다.
James Bullard 세인트루이스 연준 총재는 수요일 "5년 동안 인플레이션을 계속해서 낮출 적절한 수준의 정책 금리를 가지고 있다고 솔직하게 말하기 위해서는 아마도 2023% 이상을 얻어야 할 것"이라고 말했습니다. “우리는 가능한 한 인플레이션이 낮아지고 2% 목표를 향한 꾸준한 경로로 돌아올 것이라고 보장하고 싶습니다. 1970년대의 문제 중 하나는 인플레이션을 죽였다고 생각할 때 인플레이션이 계속 돌아왔다는 것입니다.”
연방기금 선물 시장은 올해 단 두 번만 더 인상할 예정이며, Treasury Inflation Protected Securities의 손익분기 금리는 연말까지 가격이 목표치로 다시 안정될 것입니다. Bullard는 그러한 인플레이션 "충돌"에 대해 회의적이라고 말했습니다.
대부분의 연준 관료들은 인플레이션을 2%로 되돌리려면 주택 이외의 핵심 서비스 가격을 낮추어야 한다는 파월의 틀을 중심으로 단합된 것으로 보입니다. 이러한 견해는 실업률 증가에 따른 임금 상승 감소와 밀접한 관련이 있습니다. 연준 관리들은 XNUMX월 전망에서 실업률이 XNUMX% 포인트 증가할 것으로 전망했습니다.
"물가 안정을 달성하기 위해서는 경제와 노동 시장의 완화가 필요하다고 생각합니다." 로건은 수요일 텍사스주 오스틴에서 연설 후 질의응답 시간에 이렇게 말했습니다. "그리고 정확히 얼마나, 그리고 그것의 정확한 구성은 매우 불확실하다고 생각합니다."
Brainard는 다른 관점을 제공하는 몇 안 되는 관리 중 한 명입니다.
브레이나드 총재는 "총수요의 지속적인 완화는 상당한 고용 손실 없이 노동시장의 지속적인 완화와 인플레이션 감소를 촉진할 수 있다"고 말했다.
그녀는 금리 인상을 얼마나 선호하는지에 대해서는 밝히지 않았습니다. 그러나 그녀는 앞으로 몇 달 동안 인플레이션을 낮출 수 있는 요인으로 임금 상승의 둔화, 고정된 인플레이션 기대, 낮은 이윤 폭의 "잠정적" 징후를 언급했습니다.
Logan은 Austin 발언에서 특정 목표에 고정하기보다는 데이터에 대응하는 위험 관리를 선호한다고 말했습니다.
실업률이 2016% 미만이었던 2019년부터 5년까지 Powell의 CPI 서비스에서 임대료를 제외한 "수퍼코어" 측정은 전년 대비 평균 2.3% 증가했습니다. 2022년에는 이 수치가 6.2% 증가했습니다.
연준이 선호하는 기준에 따르면 전체 인플레이션은 5.5월까지 12개월 동안 6.1%로 전월의 XNUMX%에 비해 높았습니다.
Deutsche Bank Securities Inc의 미국 수석 이코노미스트인 Matthew Luzzetti는 "우리는 여전히 임금 상승이 2% 인플레이션과 일치하는 방식으로 발전할 것이라는 충분한 증거가 없습니다"라고 말했습니다.
– Vince Gole과 Jordan Yadoo의 도움으로.
(XNUMX번째 문단에서 Harker 코멘트 업데이트)
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출처: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-slow-rate-hikes-113000686.html