Fed 거래자들은 75 베이시스 포인트 질문에 대한 답변을 찾습니다

(Bloomberg) — 제롬 파월 연준 의장이 수요일 통화 정책 결정 이후 반드시 받게 될 질문에 대해 어떻게 답변하는지에 많은 관심이 쏠리고 있습니다. 즉, 어느 단계에서 75베이시스 포인트 금리 인상이 카드에 포함될 수 있습니까?

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미국 중앙은행은 이번 회의에서 금리를 50bp 인상할 것으로 예상되는데, 이는 2000년 XNUMX월 이후 한 번도 한 적이 없는 일입니다. 그리고 스왑 거래자들은 다음 세 회의(XNUMX월, XNUMX월) 각각에서 반점 인상을 완전히 반영합니다. 그리고 XNUMX월은 XNUMX년 만에 가장 공격적인 궤적입니다. 그러나 파월이 다가오는 기자회견을 어떻게 진행하느냐에 따라 훨씬 더 매파적인 입장이 나올 여지가 여전히 있을 수 있습니다.

트레이더들은 연준 의장이 1994/75포인트 인상 아이디어를 승인하는지 아니면 최소한 승인하지 않기로 결정하는지 면밀히 관찰할 것입니다. XNUMX년 국채. 어느 쪽이든, 지난주 한 지점에서 XNUMX월에 동전 던지기에 가까운 XNUMX베이시스 포인트 변동을 보였던 금리 시장의 변화는 신속하고 무자비할 수 있습니다.

“파월은 '우리는 미리 설정된 금리 인상을 하고 있지 않다'거나 그와 비슷한 말을 할 것입니다. '우리는 매 회의마다 열린 마음으로 들어가서 그것에 대해 논의하고 거기서 우리가 어디로 가는지 볼 것입니다.' "라고 Mischler Financial Group의 상무이사인 Tony Farren은 말했습니다. “시장에서는 이를 매파적인 것으로 받아들일 것입니다. 그의 발언이 비둘기파적인 것처럼 보이려면 그는 75bp에 대한 논의를 중단해야 할 것입니다. 그리고 나는 그가 그것을 지지할 것이라고 생각하지 않지만, 그가 그것을 폐쇄할 것이라고는 생각하지 않습니다.”

호주 시장의 상황은 금리 거래자, 심지어 전략가가 그러한 논평에 어떻게 반응할지에 대한 몇 가지 잠재적인 지침을 제공합니다. 필립 로우 호주중앙은행 총재는 화요일 예상보다 금리를 인상한 후 열린 마음을 유지하겠다고 말했으며 미리 결정된 경로는 없다고 덧붙였습니다.

이야기는 계속됩니다.

거래자들이 미국보다 호주에 대해 보다 공격적인 경로로 가격을 책정함에 따라 호주 국채는 새로운 하락세를 보였습니다. 2.9월 현물 금리 선물 Down Under는 수요일에 2.8%의 수익률을 기록했고 연방기금 금리는 XNUMX%를 기록했습니다.

Fed 의장의 양가적인 어조는 재무부 수익률을 상승시킬 수 있다고 Farren은 말했습니다.

뱅크 오브 아메리카(Bank of America)의 미국 금리 전략 책임자인 마크 카바나(Mark Cabana)는 화요일 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 파월 의장이 데이터에 의존하고 향후 금리 인상에 대해 비확약적인 계획을 고수할 가능성이 높다며 현재 시장 가격이 75bp라고 말했습니다. XNUMX월에는 "주목할 만한 확률"로 인상할 것입니다.

세인트루이스 연준의 제임스 불러드 총재는 이미 올해 75bp 인상 가능성을 공개적으로 밝혔습니다. 다른 연준 고위 관계자들은 중앙은행의 대차대조표가 한 달에 최대 50억 달러까지 축소되기 시작하도록 허용하는 계획과 함께 95bp 인상이 더 적절하다고 말했습니다.

블리클리 어드바이저리 그룹(Bleakley Advisory Group)의 최고투자책임자(CIO)인 피터 부크바(Peter Boockvar)는 “75베이시스포인트 인상은 여전히 ​​비둘기파로 구성된 이 위원회에 너무 먼 다리라고 생각한다”고 말했다. “그리고 50회 연속 XNUMXbp 인상은 시장이 보기에도 충분히 매파적입니다.”

미국 10년 만기 국채 수익률은 이번 주 3년 이후 처음으로 2018%를 넘어섰고, 공격적인 글로벌 정책 긴축에 대한 기대로 인해 10월 글로벌 채권은 사상 최대 월별 손실을 기록했습니다. 호주 3.46년 만기 국채수익률은 수요일 2014bp 상승해 40%를 기록했는데, 이는 XNUMX년 이후 최고치이며 일주일 만에 XNUMXbp 상승했다.

이번 주 현재까지 거래자들은 연준의 급격한 109월 금리 인상 가능성을 줄였으며, 111월 스왑 계약은 최근 최고치인 75bp에서 현재 금리보다 50bp 더 높아졌습니다. 이는 XNUMX월의 XNUMX포인트 인상 대신 이번 수요일에 시행될 것으로 널리 알려진 XNUMX베이시스 포인트에 이어 다음 달 XNUMX베이시스 포인트 인상이 일어날 가능성이 XNUMX분의 XNUMX 정도라는 것을 시사합니다.

보다 공격적인 금리 주기에 대한 시장의 선제적 가격 책정은 특히 러시아의 우크라이나 침공으로 촉발된 원자재 가격 급등 이후 인플레이션 기대치가 높아짐에 따라 연준이 일년 내내 매파적 성향을 강화할 수밖에 없었던 방식을 반영합니다.

BMO Capital Markets의 미국 금리 전략 책임자인 Ian Lyngen은 "지난 XNUMX개월 동안 파월의 연준에 대해 말할 수 있는 것이 있다면 매파 측에 놀라움을 안겨주는 분명한 편견이 있다는 것입니다"라고 말했습니다.

(XNUMX번째와 XNUMX번째 문단에 호주의 금리 인상으로 인한 시장 교훈을 추가합니다)

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