연준, 이번주 금리인상 예상

투자자들은 연준의 팬데믹 이후 첫 번째 금리 인상을 순조롭게 받아들일 수 있으며, 우크라이나 위기에 대한 불확실성이 시장을 계속 맴돌고 있습니다.

연준은 목표 연방기금 금리를 XNUMX에서 XNUMX분의 XNUMX포인트 인상할 계획임을 분명히 밝혔으며 수요일 이틀 간의 회의가 끝날 때 이를 발표할 것으로 예상됩니다. 중앙 은행은 또한 금리, 인플레이션 및 경제에 대한 새로운 예측을 공개해야 합니다.

화요일 생산자 물가 지수, 수요일 소매 판매 및 금요일 기존 주택 판매를 포함하여 앞으로 주에 주목할만한 몇 가지 경제 보고서가 있습니다.

“수입이 끝났습니다. 통화 정책은 분명히 여기에서 중요할 것입니다. 다음 주에 연준이 아무도 놀라지 않을 것이라고 생각합니다.”라고 Wedbush Securities의 전무이사인 Steve Massocca가 말했습니다. "XNUMX분의 XNUMX 지점이 된 다음 배경으로 들어가 유럽에서 무슨 일이 일어나는지 지켜볼 것입니다."

나스닥 종합지수는 3.5% 하락하며 최악의 실적을 기록하며 지난 주에 하락했습니다. 한편, 2000대 주요 지수를 상회한 소형주 Russell 1은 주간 XNUMX% 하락했습니다.

유가의 급등은 투자자들을 겁먹게 만들었습니다. 원유는 주초에 130달러까지 치솟았지만 금요일에는 110달러 아래로 다시 거래되었습니다.

S&P 500은 이번 주에 약 2.9% 하락했습니다. 에너지주는 거의 1.9% 상승한 최고 실적을 기록했으며 유일하게 긍정적인 주요 섹터였습니다.

앞서 공급

러시아 제재가 상품 시장에 미치는 영향과 우크라이나 전쟁의 결과에 대한 명확성이 부족하여 금융 시장 전반에 걸쳐 높은 변동성을 유지할 가능성이 있습니다.

수요일에 제롬 파월 연준 의장이 발표한 중앙은행의 성명과 논평은 중앙은행 관리들이 우크라이나 위기를 어떻게 보는지, 그리고 그것이 그들의 전망과 금리 경로에 얼마나 영향을 미칠 수 있는지에 대한 지침을 면밀히 주시할 것입니다.

“그의 지도는 아마도 그가 [의회] 증언에서 말해야 했던 것과 크게 다르지 않을 것입니다. 뱅크오브아메리카(Bank of America)의 마크 카바나(Mark Cabana) 미국 단기 금리 전략 헤드는 "기본적으로 성장 전망에 대한 하방 위험이 증가하고 인플레이션에 대한 상방 위험이 높아졌다"고 말했다.

러시아는 거대한 상품 생산국이기 때문에 우크라이나에 대한 공격과 그에 따른 제재로 인해 상품 시장이 랠리를 펼쳤고 이미 뜨거운 인플레이션을 더욱 뜨겁게 달궜습니다. 7.9월 소비자 물가 지수는 9% 상승했으며 경제 전문가들은 휘발유 가격이 XNUMX월에 XNUMX% 이상 상승할 수 있다고 말했습니다.

AAA에 따르면 주유소의 휘발유 가격은 지난주 무연 갤런당 50달러로 거의 4.33센트 상승했습니다.

시장 전문가들은 급등하는 인플레이션을 연준이 계속해서 금리를 인상할 수 있도록 하는 촉매제로 보고 있습니다. 그러나 경제 전망에 대한 불확실성은 중앙 은행이 일부 경제학자들이 올해 예상하는 XNUMX차례의 금리 인상만큼 인상하지 않을 수도 있음을 의미할 수도 있습니다.

카바나는 연준 관리들이 2022년에 2024번, 내년에 XNUMX번 더 인상할 것으로 예상하고 있다. 연준은 이전에 두 해 모두 XNUMX차례 인상을 예상했습니다. 카바나는 연준이 XNUMX년에 대한 전망을 지난 전망의 두 가지에서 단 한 번의 인상으로 줄일 수 있다고 말했다.

연준이 약 9조 달러에 달하는 대차대조표에 대한 계획에 대한 의견도 중요할 것입니다. 관리들이 금리 인상을 시작한 후 올해부터 규모를 축소하기 시작할 것이라고 말했기 때문입니다. 연준은 만기가 도래한 국채와 모기지론을 대체하고, 월스트리트가 "양적 긴축" 또는 QT라고 부르는 이 과정을 늦출 수 있습니다.

Cabana는 "XNUMX월에 QT로 전환할 준비가 되어 있다는 것이 우리의 기본 사례이지만 이것이 나중에 왜곡될 위험이 있음을 인정합니다."라고 말했습니다. 그는 연준이 원하는 만큼 금리를 인상할 수 있는 위치에 있지 않다고 판단되면 대차대조표 축소가 즉시 지연될 수 있으며, 이는 정책을 더 느슨하게 만들 수 있다고 말했습니다.

채권 시장 유동성

10년물 국채 수익률은 투자자들이 채권에 대한 안전을 추구함에 따라 이달 초 2% 아래로 떨어진 후 금요일 최고 수준인 1.7%를 돌파했습니다. 채권 수익률은 가격과 반대 방향으로 움직입니다.

“인플레이션과 인플레이션 기대입니다. 이러한 환경에서 국채는 우량 자산으로의 전환과는 약간 다르게 행동합니다.”라고 Cabana는 말했습니다. “이는 우리가 관찰한 것과는 다른 역학 관계입니다. 재무부로의 질적 하락을 볼 수 있지만 재무부는 더 높은 인플레이션 기대치를 반영하고 있습니다.”

Cabana는 시장이 우크라이나의 불확실성에 대한 우려의 조짐을 보이고 있다고 말했습니다. 예를 들어, 국채 시장은 덜 유동적입니다.

“우리는 국채 시장이 더 불안정해짐을 보았습니다. 우리는 입찰-매도 스프레드가 확대된 것을 보고 있습니다. TIPS 및 20년과 같이 전통적으로 시장의 유동성이 덜한 부품 중 일부는 유동성이 감소했을 수 있습니다. 우리는 또한 시장 깊이가 얇아지는 것을 보고 있다”고 말했다. "이는 모두 시장 참가자들의 불확실성이 높아지고 위험을 감수할 의지가 없기 때문이며, 이것이 연준을 걱정시켜야 한다고 생각합니다."

그러나 카바나는 시장이 큰 스트레스를 받고 있지 않다고 말했다.

“우리는 자금 조달에서 바퀴가 빠지거나 상대방의 신용 위험이 엄청나게 높다는 징후를 보지 못하고 있습니다. 그러나 모든 것이 좋지 않다는 징후가 많다”고 말했다.

“우리가 계속해서 느슨하게 지켜보고 있는 또 다른 것은 자금 조달 시장이며, 이러한 자금 조달 시장은 달러에 대한 진정한 프리미엄을 보여주고 있습니다. 사람들은 코로나 이후 해보지 않은 방식으로 달러를 얻기 위해 많은 돈을 지불하고 있다”고 말했다.

카바나는 시장이 우크라이나 사태를 주시하고 있다는 연준의 안심을 찾고 있다고 말했다.

그는 "연준이 어떤 방향으로든 매우 높은 수준의 신뢰를 반영한다면 시장을 뒤흔들 것이라고 생각한다"고 말했다. "그럴 가능성은 거의 없어 보입니다."

달러 강도

달러 지수는 이번 주에 0.6% 상승했으며 러시아의 우크라이나 공격 기간 동안 상승세를 보였습니다. 지수는 통화 바스켓에 대한 달러의 가치이며 유로화에 대한 가중치가 높습니다.

배녹번 글로벌 포렉스(Bannockburn Global Forex)의 수석 시장 전략가인 마크 챈들러(Marc Chandler)도 달러 펀딩 시장이 약간의 압력을 받고 있지만 긴장하지 않고 있다고 지적합니다.

“달러는 오늘 엔화에 대해 XNUMX년 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 위험 부담이 없는 환경에서 기대할 수 있는 것이 아닙니다.”라고 그는 말했습니다. "그것은 달러의 강세에 대한 증거입니다."

Chandler는 달러가 일반적인 금리 인상 전략을 따른다면 다음 주에 달러가 약세를 보일 가능성이 있다고 말했습니다.

"나는 소문을 매수하고 연준에 사실을 매도할 수 있다고 생각한다"고 그는 말했다. "달러가 금리 인상 전에 오르고 나중에 매도하는 것은 일반적입니다."

종기에 기름

러시아에 대한 제재로 인해 석유 공급이 충분하지 않을 것이라고 시장이 우려하면서 석유는 지난 주에 격렬하게 선회하며 2008년 이후 최고치를 경신했습니다. 구매자들은 금융 제재에 위배될까 두려워 모스크바 석유를 기피했으며 미국은 러시아 석유 구매를 금지할 것이라고 말했습니다.

서부 텍사스산 원유 선물은 주초에 배럴당 $130.50까지 급등했지만 금요일에는 $109.33에 마감했습니다.

RBC의 글로벌 상품 전략 책임자인 헬리마 크로프트(Helima Croft)는 미국이 러시아산 석유를 금지한 사실을 언급하며 “시장이 최대 130달러까지 입찰가를 끌어올리는 것은 시기상조라고 생각한다”고 말했다. 그녀는 월요일 유가 급등은 시장 참가자들이 주요 고객인 유럽을 포함하여 러시아 석유에 대한 광범위한 금수 조치가 있을 것이라고 추측함에 따라 발생했다고 말했습니다.

“지금 시장은 어느 쪽이든 너무 극단적입니다. 110달러면 적당하다고 생각합니다. 100달러 이상은 정당하다고 생각합니다. 나는 우리가 비탈길로 향하고 있다고 생각하지 않으며 더 올라갈 여지가 있다고 생각합니다”라고 그녀는 말했습니다.

주간 일정표

월요일

수입: 베일 리조트, 쿠파 소프트웨어

화요일

FOMC 회의 시작

수입: 폭스 바겐

8 : 30은 PPI입니다.

8 : 30은 엠파이어 스테이트 제조

4 : 00 pm TIC 데이터

수요일

수입: Lands' End, Shoe Carnival, DouYu, Lennar, PagerDuty

8 : 30 소매 판매

8 : 30은 수입 가격입니다.

8 : 30, 비즈니스 리더 설문 조사

10 : 00은 비즈니스 인벤토리입니다.

10 : 00, NAHB 조사

오후 2시 연준 금리 결정 및 경제 전망

오후 2시 30분 제롬 파월 연준 의장 브리핑

목요일

수입: FedEx, Accenture, Commercial Metals, 인장 보석상, Dollar General. 디자이너 브랜드, 와비 파커

8 : 30은 (는) 최초 실업자 청구입니다

8 : 주택 착공 30

오전 8시 30 분 필라델피아 연준 제조업

9 : 15은 산업 생산입니다.

금요일

10 : 00 기존 주택 판매

오후 2시 찰스 에반스 시카고 연준 총재