연준은 4.6%의 최고 금리를 예상합니다. 다우존스 슬라이드

연준은 수요일에 기준금리를 75bp 인상했으며 앞으로 더 많은 조치가 있을 것임을 시사했습니다. 정책 입안자들의 분기별 전망에 따르면 연방기금 금리는 내년에 4.6%까지 치솟을 것으로 보입니다. 다우존스 산업평균지수는 변동성을 유지하며 연준 회의 정책 성명서 발표 후 하락했다가 다시 하락했습니다.

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연준의 75차 연속 3bp 인상으로 기준금리인 은행간 야간 대출금리가 3.25~XNUMX%까지 올랐다.

연준 금리 인상 전망

정책 성명서와 함께 발표된 새로운 분기별 전망에 따르면 연준 정책 입안자들은 이제 미국 중앙 은행의 기준 금리가 4.4년 말까지 2022%로 상승할 것으로 보고 있습니다. 이는 5월과 XNUMX월 회의에서 총 XNUMX번의 XNUMX/XNUMX 포인트 금리 인상이 더 있음을 의미합니다.

그러나 그 예측은 19명의 연준 정책 입안자들의 중앙값 예측을 나타냅니다. 제롬 파월 연준 총재는 다수의 정책 입안자들이 연말까지 XNUMX% 포인트 인상 가능성이 약간 낮아질 것으로 보고 있어 광범위한 합의가 없다고 말했습니다. 계속 지켜봐 주세요.

연준의 예측에 따르면 주요 정책 금리는 4.6년에 2023%로 정점을 찍고 있으며, 12명의 정책 입안자 중 19명이 최소한 그 이상의 금리를 예상하고 있습니다.

예상에 따르면 연준의 기준금리는 3.9년 말까지 2024%로 완화됩니다.

2023년까지의 전망은 대체로 금융 시장의 기대와 일치하지만 약간 더 매파적입니다. CME 그룹에 따르면 연준 정책 발표에 앞서 시장은 연준의 금리 인상 가능성을 62%로 예상하고 연말까지 4.25~4.5%의 높은 가격을 책정했습니다. FedWatch 페이지.

시장은 연준이 2023년에 4.5%-4.75% 범위로 한 번 더 인상할 가능성이 있으며 목표 범위는 연말까지 4%-4.25%로 완화할 것으로 보고 있습니다.

연준은 또한 2025년 금리 지침을 도입했습니다. 기준 금리가 2.9%로 떨어질 것으로 보이지만 여전히 다소 제한적인 영역입니다.

연준의 전망에 따르면 연준이 선호하는 핵심 인플레이션 지표가 약 3%로 떨어지면 금리 인하가 테이블 위에 놓일 것입니다. 파월 의장은 또한 연방기금 금리가 결국 실질 기준으로 플러스가 될 것이라고 말했습니다. 이는 인플레이션율보다 더 높다는 것을 의미합니다.

파월 연준 의장, 미국 경기 침체 논의

파월 의장은 회의 후 기자회견에서 "이 과정이 경기 침체로 이어질지 아무도 모른다"고 말했다. 그러나 그는 “연착륙 가능성은 줄어들고 있다”고 덧붙였다.

그는 또한 주택 시장의 균형을 재조정하기 위해 필요한 "어려운 조정"에 대해서도 이야기했습니다.

그러나 파월 의장은 "역사적 기록은 섣부른 완화 정책에 대해 경고한다"고 말했다.

다시 말해서 연준은 1970년대의 경험에 따라 움직이고 있습니다. 정책 입안자들은 실업률이 증가함에 따라 반복적으로 금리를 인하했지만 인플레이션이 재점화되는 것을 목격했습니다. 실업률이 상승하고 경제가 침체에 직면하더라도 인플레이션이 설득력 있는 방식으로 2%로 다시 떨어질 때까지 연준은 금리를 인하하지 않을 것입니다.

이는 다우존스에 경종을 울린 파월의 잭슨 홀 연설의 메시지를 반영합니다.

새로운 예측에 따르면 GDP 성장률은 올해 0.2%, 내년 1.2%로 훨씬 더 둔화될 것입니다. 연준 관리들은 이제 실업률이 4.4년에 2023%로 상승하여 2024년까지 유지될 것으로 예상하고 있습니다. 이는 3.7월의 3.5% 실업률과 XNUMX월의 XNUMX%와 비교됩니다. 이전에 실업률이 XNUMX% 포인트 이상 상승할 때마다 미국 경제는 침체에 빠졌습니다.

잭슨 홀 Redux

파월 의장의 26월 XNUMX일 연설은 연준 정책 전망에 대한 시장 가격 조정을 시작했으며, 파월이 그의 연설에서 보여준 비둘기 같은 인상을 취소했습니다. 27월 XNUMX일 기자회견 이는 다우 존스가 손실을 절반 이상 줄이는 데 도움이 되었으며 여름 동안 14% 상승했습니다.

"내 주요 메시지는 잭슨 홀 이후 전혀 바뀌지 않았습니다.”라고 파월은 말했습니다. 이는 금융 시장에 유리잔이 반쯤 채워진 것으로 보지 말라는 신호였습니다.

8.3월의 뜨거운 CPI 수치는 또 다른 큰 충격을 주었습니다. 전반적인 물가상승률은 0.6%로 완화된 반면 임대료, 의료, 교통 등 핵심 서비스 가격은 전월 대비 6.1%, 1991년 전보다 XNUMX% 상승해 XNUMX년 XNUMX월 이후 가장 빠른 상승세를 보였다. - 너무 강한 고용 시장은 여전히 ​​인플레이션을 너무 높게 유지하고 있습니다.

다우존스, 국채수익률 반응

연준 회의가 끝난 후 다우존스는 완만한 상승세를 되돌렸다가 파월 의장이 말하면서 회복되었습니다. 그러나 연준의 매파적 메시지는 파월 의장이 무대를 떠나면서 가라앉았다. 늦은 오후 주식 시장 행동, 다우존스는 1.7% 하락했다. S&P 500 지수도 1.7%, 나스닥 지수는 1.8% 하락했습니다.

화요일 장까지 다우존스 산업평균지수는 고점 대비 16.6% 하락하여 2.7월의 52주 종가보다 500% 높은 수준입니다. S&P 19.6은 3월 5.2일 종가보다 16% 낮았지만 29.85월 7.3일 종가보다 여전히 XNUMX% 낮습니다. 나스닥 종합지수는 사상 최고치에서 XNUMX% 하락했지만 XNUMX월 저점에서는 XNUMX% 하락했다.

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화요일에 10년 최고치인 11%로 마감한 3.57년물 국채 수익률은 연준 회의 후 3.51%로 다시 안정되었습니다. 그러나 지난 수요일 2년 이후 처음으로 4%를 돌파한 2007년물 국채수익률은 7bp 상승한 4.03%를 기록했다.

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