3개의 마스터 리미티드 파트너십에서 안전, 높은 수율 찾기

매우 높은 배당 수익률은 배당금 삭감이 임박했다는 신호일 수 있습니다. 그러나 Master Limited Partnerships는 이러한 규칙에 대한 좋은 예외가 될 수 있습니다. 여기서는 세 가지 고수익 마스터 합자회사에 대해 논의합니다.s 넓은 안전 마진으로 평균 이상의 유통 수율을 제공합니다.

Magellan Midstream Partners: 꾸준한 배당 흐름 

마젤란 미드스트림 파트너스(MMP)는 미국에서 가장 긴 정제 제품의 파이프라인 시스템을 보유하고 있습니다. 파이프라인 네트워크는 미국 전체 정제 능력의 거의 절반에 연결되어 있습니다. 정제 제품의 운송 및 보관은 전체 영업이익의 65%를 차지하며, 원유 운송 및 보관은 나머지 35%의 영업이익을 창출합니다.

대부분의 석유 회사는 이 부문의 극적인 호황과 불황 주기로 인해 에너지 시장의 경기 침체와 침체에 매우 취약합니다. Magellan은 방어적인 비즈니스 모델 덕분에 가장 탄력적인 석유 회사 중 하나입니다. 회사는 네트워크에서 운송 및 보관되는 제품의 양에 비례하여 수수료를 부과합니다. 더 좋은 점은 고객과 최소 수량 계약을 맺었기 때문에 고객이 평소보다 적은 수량을 운송하는 경우에도 상당한 금액의 수수료를 받습니다. Magellan의 영업 이익 중 9%만이 원자재 가격에 직접 노출됩니다.

이 강력한 비즈니스 모델의 장점은 에너지 부문의 모든 침체기에 분명하게 나타났습니다. 2020년에는 코로나 바이러스 위기로 인한 극심한 경기 침체로 모든 주요 석유 생산 및 정유 회사가 과도한 손실을 입었습니다. Magellan은 단위당 분배 가능한 현금 흐름이 그 해에 18%만 감소했기 때문에 가장 탄력적인 석유 회사 중 하나임을 입증했습니다.

더욱이 Magellan은 현재 강력한 비즈니스 모멘텀을 누리고 있습니다. 서방 국가들이 러시아의 우크라이나 침공에 대해 부과한 제재와 OPEC의 공격적인 감산 덕분에 손실된 배럴을 만회할 수 있는 유일한 주요 산유국은 미국이다. 그 결과 미국의 석유 생산량은 팬데믹 이전 수준으로 돌아왔고 앞으로도 계속 증가할 것으로 보입니다. 이것은 더 많은 양의 원유와 정제된 제품이 마젤란의 네트워크를 통과할 것임을 의미합니다.

방어적인 비즈니스 모델 덕분에 Magellan은 탁월한 유통 성장 기록을 보유하고 있습니다. MLP는 대유행으로 인해 70년 12분기에 유통을 동결할 때까지 연평균 2020%의 비율로 2021분기 연속 유통을 늘렸습니다. 20분기 연속 배당을 일정하게 유지하다 에너지 부문 회복에 힘입어 10년 말부터 다시 인상을 재개했다. 전반적으로 마젤란은 연평균 XNUMX%의 비율로 XNUMX년 연속 분포도를 높였습니다.

이 기간에는 대침체, 2015~2016년의 유가 폭락, 팬데믹이 포함되어 있기 때문에 마젤란의 유통 성장 기록은 비즈니스 모델의 탄력성을 입증하는 증거입니다. 투자자들은 더 탄력적인 석유 회사를 정확히 찾아내기 어려울 것입니다.

게다가 마젤란은 현재 8.1%의 유통수익률을 제시하고 있다. 1.2의 적절한 분배 커버리지 비율, 견고한 비즈니스 모델 및 건전한 대차대조표를 고려할 때 투자자는 분배가 안전하다는 것을 확신해야 합니다. 반면 성장 프로젝트의 부진한 파이프라인으로 인해 향후 상당한 유통 성장을 기대하지 않는 것이 현명합니다. 그럼에도 불구하고 주식의 탁월한 수익률과 신뢰할 수 있는 비즈니스 성과는 매력적인 조합을 제공합니다.

MPLX에서 추가 수입을 얻으십시오 

MPLX(MPX)는 2012년 Marathon Petroleum이 결성한 다각화된 MLP입니다. 원유 및 정제 제품의 운송 및 저장을 포함하는 물류 및 저장과 천연 가스 및 천연 가스 액체. 물류 및 보관은 MPLX의 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 총 수익의 약 65%를 생성합니다.

MPLX의 비즈니스 모델은 Magellan의 비즈니스 모델과 매우 유사합니다. MPLX에는 MLP 네트워크를 통해 운송되고 저장된 제품의 양에 대한 요금을 기반으로 하는 요금 기반 모델이 있습니다. 마젤란과 마찬가지로 MPLX는 고객과 최소 물량 계약을 체결하여 고객이 평소보다 훨씬 적은 물량을 운송하는 불리한 시기에도 안정적인 현금 흐름을 누리고 있습니다.

강력한 비즈니스 모델 덕분에 MPLX는 9년 단위당 분배 가능한 현금 흐름이 2020% 감소하는 데 그쳤습니다. 더 좋은 점은 MLP가 분배 가능한 현금 흐름이 사상 최고치를 기록하면서 대유행에서 완전히 회복되었다는 것입니다.

MPLX의 주요 경쟁 우위는 모회사인 Marathon Petroleum과 체결한 다년 계약에 의해 제공됩니다. 이러한 계약 덕분에 MPLX는 Marcellus / Utica 지역에서 강력한 입지를 확보하고 안정적인 현금 흐름을 누리고 있습니다.

MPLX는 앞서 언급한 러시아 제재의 순풍과 OPEC의 대규모 감산으로 미국이 빠른 속도로 생산량을 늘리는 데 힘입어 강력한 비즈니스 모멘텀을 누리고 있습니다.

MPLX는 10년의 역사 동안 배포를 중단한 적이 없습니다. 이 주식은 현재 9.4%의 유난히 높은 유통 수익률을 제공하고 있어 일부 투자자들은 유통 삭감이 임박했다고 생각할 수 있습니다. 그러나 MLP는 1.6의 강력한 분배 커버리지 비율과 3.5의 건강한 레버리지 비율(순부채 대 EBITDA)을 가지고 있습니다. 또한 탄력적인 비즈니스 모델을 감안할 때 투자자는 유통이 가까운 미래에 안전하다는 것을 확신할 수 있습니다.

엔터프라이즈 제품 파트너와 협력

Magellan 및 MPLX와 마찬가지로 엔터프라이즈 제품 파트너(EPD)는 방대한 파이프라인 및 저장 탱크 네트워크를 갖춘 중류 MLP입니다. 차이점은 Enterprise Products Partners는 주로 천연 가스에 중점을 둔다는 것입니다. 그 네트워크에는 천연 가스, 천연 가스 액체, 원유 및 정제 제품의 거의 50,000마일에 달하는 파이프라인이 포함됩니다. 또한 250억 XNUMX천만 배럴 이상의 저장 용량을 보유하고 있습니다.

Enterprise Products Partners는 Magellan 및 MPLX와 매우 유사한 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 네트워크를 통해 전송 및 저장되는 볼륨에 비례하는 수수료를 부과하며 가장 불리한 비즈니스 조건에서도 안정적인 현금 흐름을 받기 위해 최소 볼륨 요구 사항이 있습니다. 이 비즈니스 모델의 장점은 MLP가 단위당 분배 가능한 현금 흐름에서 2020%의 순조로운 15년에 완전히 드러났습니다.

Enterprise Products Partners는 캐나다 달러 기준으로 24년 연속 유통을 늘려 왔으며 현재 7.7%의 유통 수익률을 제공하고 있습니다. 또한 55%의 견고한 지급 비율과 S&P의 BBB+ 신용 등급과 Moody's의 Baa1 등급으로 MLP 세계에서 가장 강력한 대차대조표 중 하나입니다. 견고한 지불 비율, 재무 건전성 및 방어적인 비즈니스 모델 덕분에 MLP는 더 많은 해 동안 배포를 계속 늘릴 것입니다.

유일한 주의 사항은 지난 2.5년 동안 연평균 7.7%의 단위당 분배 가능한 현금 흐름을 성장시킨 MLP의 낮은 성장률입니다. 또한 대부분의 국가에서 화석 연료에서 재생 가능 에너지원으로의 지속적인 전환으로 인한 역풍에 직면해 있습니다. 그러나 에너지 소비 증가로 인해 이러한 변화가 실현되는 데 처음 예상했던 것보다 훨씬 오래 걸릴 수 있습니다. 더욱이 천연가스는 석유 제품보다 훨씬 깨끗한 것으로 간주되므로 환경 정책은 천연가스 사용을 줄이는 것을 목표로 하지 않습니다. 이것은 천연 가스에 훨씬 더 중점을 둔 Enterprise Products Partners에게 확실히 긍정적입니다. 전반적으로 MLP는 넓은 안전 마진과 함께 XNUMX%의 평균 이상의 배포 수율을 제공합니다.