주택 공급 부족이 주택 건설 주식에 도움이 될 것으로 예상되는 기업들

하락하는 주식 시장과 상승하는 이자율이라는 이중고가 올해 주택 건설 주식을 강타하여 바닥 가치 평가를 받았습니다.

이러한 평가로 인해 주택 주식은 나쁜 동네에서 최악의 집처럼 보입니다. 그러나 현실적으로 산업은 저평가된 동네에서 가장 싼 집이다.

2022월 초 예상 3.5년 수익에 대한 주택 건설업체 주가의 평균 선물 주가 수익 비율은 수익의 XNUMX배에 불과했으며, 이는 전체 미국 주식 시장에서 가장 낮은 업종입니다. 이 비율은 XNUMX월 중순에 XNUMX로 떨어졌습니다. iShares 미국 주택 건설 ETF (ITB)는 연초 대비 약 30% 하락했습니다. 업계 선두주자인 DH Horton과 같은 일부 대형 건설사의 주가는 올해 거의 40% 하락했습니다.

이러한 하락은 부분적으로 모기지 금리 상승이 구매자를 낙담시켜 시장을 공허하게 만들 것이라는 투자자들의 가정에 의해 촉발되었습니다. 일부 활발한 지역 시장에서의 입찰 전쟁으로 인해 대출 기관 감정가보다 높은 판매 가격이 발생하여 구매자가 클로징 시 추가 현금을 내놓게 된다는 사실을 신경 쓰지 마십시오.

이러한 시장 열기는 상승하는 금리가 곧 수요를 억제할 것이라는 두려움 때문에 투자자들이 주식을 덤핑하는 것을 막지 못했습니다. 결과적으로 이러한 주식 중 다수는 단 몇 개월 만에 다소 고평가된 상태에서 상당히 저평가된 상태로 전환되었습니다.

그러나 업계의 임박한 약점에 대한 소문은 크게 과장되었습니다. 이러한 주식의 타격을 입은 상태는 실제로 분석가의 높은 가격 목표에 반영된 기회입니다. 왜냐하면 데이터에 따르면 만성적인 주택 부족이 더 높은 금리에도 불구하고 계속해서 높은 수요를 부추길 것이기 때문입니다.

모기지 이자율은 계속 상승할 것으로 예상되지만 여전히 상당히 낮은 수준이며 적어도 향후 30~5년 동안은 그러한 상태를 유지할 가능성이 높습니다. 지난 몇 달 동안 3년 고정 모기지의 일반적인 이율은 약 XNUMX%에서 약 XNUMX%로 급등했습니다.

그러나 역사적으로 이것은 결코 높지 않습니다. 2011년 이후로 이자율은 5% 이하로 거의 떨어지지 않았으며 두 번째 또는 세 번째 주택을 구입하는 많은 구매자는 8년에 9%에서 2000%, 10년 전에는 11%에서 XNUMX%를 지불했던 것을 기억할 수 있습니다.

25월 현재 매년 평균 XNUMX% 이상 상승하고 높은 인플레이션으로 계속 상승할 것으로 예상되는 치솟는 아파트 임대료의 대안에 직면한 많은 구매자들은 의심할 여지없이 여전히 소유를 최고의 재정적 옵션으로 볼 것입니다.

이미 예산이 부족한 많은 사람들은 더 저렴한 주택을 구매할 것이므로 더 높은 금리는 더 낮은 수준의 수요를 크게 억제할 수 있습니다. 가격이 책정된 저가 구매자는 임대료를 내야 할 수 있으며 다가구 주택 건설업자에게 유리합니다.

현재의 가용 주택 부족 현상은 최대 XNUMX년 동안 계속될 가능성이 높습니다. US Census Bureau와 Credit Suisse의 통계는 주요 시장 지표에 대한 다음과 같은 수치를 통해 이러한 부족의 깊이를 보여줍니다.

• 역사적으로 미국은 약 1.5만 채의 주택을 구매할 수 있었습니다. 현재 사용 가능한 단일 및 다세대 주택 재고(약 700,000채)는 40년 이상 동안 최저 수준입니다.
• 현재 집들이 엄청난 속도로 건설되고 있지만, 미국은 지난 17년 동안 충분히 가까운 곳에 집을 짓지 않았습니다. 2005년에 주택 건설이 정점을 찍고 2만 건 이상의 주택 착공이 이루어진 이후 매년 평균 500,000건의 착공이 줄어들어 약 3만 가구의 적자가 발생했습니다. 이 부족은 최근에 약간 완화되었지만 공급이 수요와 일치하는 데 쉽게 또 다른 XNUMX년이 걸릴 수 있습니다.
• 대침체 이전의 초과 건축으로 인해 거의 2만 채의 주택이 과잉 공급되었지만 2014년에는 이 공급이 고갈되었습니다. 이후의 지하 건설로 인해 향후 몇 년 동안 공급이 급감하여 3년까지 2020만 채의 주택이 적자 상태가 되었습니다. 현재 건물이 빠르게 증가하고 있기 때문에 장기간의 저층 건물은 앞으로 몇 년 동안 공급 부족을 유지할 것입니다.
• 부족을 악화시키는 것은 미국 주택 재고의 시대였습니다. 2019년 현재 이 나라의 주택 평균 연령은 41세입니다. 지금은 44세로 기록상 가장 오래된 나이입니다. 투자 기회를 평가할 때 투자자는 소규모 회사를 고려해야 할 것입니다. 비록 큰 이름 중 일부는 향후 XNUMX~XNUMX년 동안 좋은 수익을 올릴 준비가 되어 있습니다. 공급자는 또한 장기적인 수요로부터 이익을 얻을 수 있습니다.

다음은 펀더멘털, 가격 움직임 및 분석가의 예측에 반영된 바와 같이 성장 전망이 좋고 하방 위험이 낮은 일부 회사입니다.

• 장점 홈 (월): 주로 Sunbelt에 단독 주택을 건설하는 이 소규모 회사(시가 총액 3억 달러)는 83월 중순 주당 122달러에 거래되었지만 XNUMX년 평균 애널리스트 목표는 XNUMX달러입니다.
• 트라이 포인트 주택 (TPH): 또 다른 소규모 회사(2억 달러)인 Tri-Pointe는 서부 해안, 텍사스 및 남동부에 단독 주택을 건설합니다. 30월 중순 주가는 약 20달러에 거래되었지만 목표 가격은 XNUMX달러입니다.
• 레나 (렌): 이 대기업(시가 총액, 22억 달러)은 전국적으로 운영되지만 대부분 Sunbelt에서 운영되는 단독 및 다가구 건설업체입니다. 74월 중순 $115에 거래되고 있는 Lennar의 목표는 $XNUMX입니다.
• 이글 재료 (경험치): 시가 총액이 5억 달러인 Eagle은 콘크리트, 벽판 및 기타 건축 자재를 생산합니다. 125월 중순 가격은 약 172달러였습니다. 가격 목표: $XNUMX.
• 퀘넥스 (NX): 이 작은 공기업(시가 총액, 600억 달러)은 창문과 캐비닛을 만듭니다. 32달러로 목표주가는 20월 중순의 12달러에서 크게 도약한 것입니다. 회사의 이익 성장률은 약 XNUMX%입니다.
• 메이소나이트 인터내셔널 (문): 지난 1.9개월 동안 이 내부 및 외부 도어 제조업체(시가 총액, 27억 달러)는 순위가 높은 공급업체 주식 중 가장 급격한 매도(-85%)를 경험했습니다. 메이소나이트는 133월 중순에 $XNUMX에 거래되었습니다. 가격 목표: $XNUMX.

이들과 업계의 다양한 다른 회사들은 앞으로 몇 달 동안 크게 성장할 태세를 갖추고 있으며, 주식 가격이 상승할 가능성이 높습니다. 결국 두려움의 먹구름이 걷히고 투자자들은 지속적인 시장 수요의 빛을 볼 수 있게 될 것입니다.

— 작성자: David Sheaff Gilreath, 공인 재무 설계사, Sheaff Brock Investment Advisors 및 기관 자산 관리자 Innovative Portfolios의 파트너 겸 CIO.