(Bloomberg) — 불과 며칠 전, First Republic Bank는 자산 관리 사업에 대한 또 다른 쿠데타를 자랑했습니다. 로스앤젤레스의 Morgan Stanley에서 XNUMX인 팀을 밀렵한 것입니다.
블룸버그에서 가장 많이 읽은
그 뒤를 이어 Bank of America Corp., JP Morgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. 및 Wells Fargo & Co.를 표적으로 삼아 뉴욕 보스턴과 캘리포니아 팔로 알토에서 승무원을 급습했습니다. 그것은 샌프란시스코에 기반을 둔 은행이 기술 부를 바탕으로 어떻게 빠르게 확장하고 있는지를 반영했습니다.
이제 퍼스트 리퍼블릭은 예금자들이 도망친 후 지난 주에 무너진 실리콘 밸리 은행의 운명을 피할 수 있다고 고객과 고객을 안심시키기 위해 경쟁하고 있습니다.
퍼스트 리퍼블릭의 주가는 목요일에 20% 급락했으며 80월 8일 이후 거의 XNUMX% 하락했습니다. 미국 정부는 JP모건, 뱅크오브아메리카, 모건스탠리, 시티그룹과 함께 국내 최대 은행들의 도움을 받아 구조를 조율하려고 노력하고 있습니다. 논의 중이라고 Bloomberg는 목요일에 보도했습니다.
약 271억 달러의 자산으로 자산 관리 프랜차이즈를 구축하여 미국 기관들 사이에서 희박한 분위기를 조성한 대출 기관에게는 놀라운 사건입니다. 그러나 First Republic의 운명을 SVB 및 New York의 Signature Bank와 다르게 만들 수 있는 것은 해당 비즈니스에 대한 강조입니다.
SVB가 전문화한 서비스인 자본 콜 신용 한도 및 벤처 자본가에 대한 대출로 빠르게 확장되었지만 부유한 사람들에게 서비스를 제공하는 전문성은 캘리포니아 상대보다 더 큰 경쟁자들에게 더 매력적인 것으로 보입니다.
핀테크 벤처 캐피털 회사인 핀탑 캐피털(Fintop Capital)의 조 맥스웰(Joe Maxwell) 매니징 파트너는 “퍼스트 리퍼블릭 은행은 부로 성장한 반면 SVB는 포트폴리오 회사에서 시작했다”고 말했다. 겹치는 부분이 많긴 하지만 그들이 어디서 시작했는지는 여전히 "그들 DNA의 일부"라고 그는 말했습니다.
First Republic의 대표는 논평 요청에 응답하지 않았습니다. 새로 추가된 고문 팀의 리더에게 보낸 이메일은 반환되지 않았습니다.
12월 XNUMX일 짐 허버트(Jim Herbert) 회장과 마이클 로플러(Michael Roffler) 최고경영자(CEO)가 서명한 고객들에게 보낸 메시지에서 이 은행은 JP모건으로부터 추가 자금 조달을 받아 유동성을 강화하기 위한 조치를 취했다고 밝혔다.
“거의 40년 동안 우리는 고객을 특별하게 보살피는 데 중점을 둔 단순하고 직관적인 비즈니스 모델을 운영해 왔습니다. 우리는 다양한 거시 경제 및 금리 환경을 성공적으로 탐색했습니다.”라고 그들은 말했습니다.
다른 기원
First Republic의 기원 이야기는 여러 면에서 SVB와 크게 다를 수 없습니다.
Herbert는 1985년에 부유하고 확고한 California 주민들에게 점보 주택 담보 대출을 제공하는 것이 그냥 지나치기에는 너무 좋은 사업이라는 직감을 바탕으로 First Republic을 설립했습니다. 신생 기업에 뱅킹을 제공하는 SVB의 모델은 포커 게임을 통해 몇 년 전에 고안되었습니다.
그러나 향후 XNUMX년 동안 금리가 폭락하고 최신 기술 자금이 미국 금융을 지배하게 되면서 고객 기반이 겹치기 시작했습니다.
First Republic은 실리콘 밸리의 기술 부를 적극적으로 구애하기 시작했습니다. 이 은행은 부자가 되는 길에 있는 초기 직원들을 설득하기 위해 캘리포니아 멘로파크에 있는 페이스북 캠퍼스 내에 지점을 열었습니다. 샌프란시스코에서는 Market Street의 Twitter 본사 내부에 은행이 있으며 계속 열려 있습니다.
한편, SVB의 오퍼링은 설립자와 벤처 캐피탈리스트가 부자가 되면서 성장했으며 결국 2021년에 자산 관리자 Boston Private을 인수했습니다.
그럼에도 불구하고 그 자산 사업은 자산이 271년 말 17.8억 달러에서 2010억 달러로 급증한 퍼스트 리퍼블릭과 비교하면 미미합니다.
메이저 플레이어
퍼스트 리퍼블릭 경영진이 자산 부문을 주요 업체로 전환하기 위한 계획을 시작한 것은 그 무렵이었습니다. 첫 번째 거래 중 하나는 6년에 125억 달러의 고객 자산을 보유한 Luminous Capital을 2014억 XNUMX만 달러에 인수한 것입니다.
Luminous의 공동 설립자인 David Hou는 "그들은 당시 고액 투자 사업에 잘 침투하지 못했습니다."라고 말했습니다.
자산이 계속 증가하여 결국 100억 달러를 넘어서자 Hou와 그의 파트너인 Mark Sear는 은행에서 분리하기로 결정했습니다. 그들은 Evoke Advisors를 시작하기 위해 2019년에 떠났습니다.
Hou, Sear 및 기타 Evoke 파트너는 지난주의 격변 속에서 First Republic에 돈을 보관했습니다. 다른 고객과 펀드매니저도 마찬가지입니다. 일부는 소셜 미디어에서 은행에 대한 사랑을 표현하고 사람들에게 가만히 있으라고 촉구합니다.
실리콘밸리의 한 투자자는 퍼스트 리퍼블릭에 개인 및 사업 자금을 모두 보관할 계획이라고 말했다.
기술 분야 출신이 아님에도 불구하고 개인 정보에 대해 익명을 요청한 투자자는 First Republic이 대형 은행보다 개인 기술 자산의 복잡성을 더 잘 이해하고 있으며 SVB와 동등한 입장에 있음을 알게 되었습니다.
그들은 XNUMX년 전 초기 기술 직원으로 두 은행에 소개되었으며 고객과의 관계 관리를 위해 SVB 대신 First Republic을 선택했습니다. 그들은 이제 은행에 개인 신용 한도, 모기지 및 벤처 펀드를 보유하고 있으며 이를 계속 유지할 계획입니다.
수요일에 S&P Global Ratings와 Fitch Ratings가 고객이 한꺼번에 돈을 인출할 위험을 이유로 First Republic의 신용 등급을 정크 등급으로 낮췄을 때 이러한 종류의 결의안이 다시 테스트되었습니다.
기회 없음
다른 First Republic 고객도 은행이 혼란을 극복하기를 희망하지만 기회를 잡지 않고 있습니다.
베이 지역 주택 구입자들은 만일의 경우를 대비해 두 번째 은행에 대출 신청서를 제출하는 "이중 대출"에 의존하고 있다고 샌프란시스코에 있는 Compass의 부동산 중개인 Joske Thompson이 말했습니다.
XNUMX년 동안 부동산 중개인으로 일해 온 Thompson은 "지난주까지만 해도 백업이 있다는 것은 들어본 적이 없습니다."라고 말했습니다.
주의를 기울이는 것은 그들만이 아닙니다.
한 사람에 따르면 뉴욕에 본사를 둔 고액 자산가 투자자를 대상으로 하는 자산 관리 회사가 지난주 퍼스트 리퍼블릭에서 당좌 예금, 기업 자금 및 예금 증서에 있는 돈을 포함하여 XNUMX자리 수 이상의 현금을 옮겼습니다. 문제에 익숙합니다.
개인 정보에 대해 논의하면서 신원을 밝히지 말 것을 요청한 사람은 자산 관리자가 은행을 영원히 떠날 생각은 없지만 SVB가 무너진 후 현금을 분산시키고 다각화하려고 한다고 말했습니다.
이 자금은 JPMorgan과 BNY Mellon을 포함한 기관으로 다시 전달되고 있다고 소식통은 말했습니다.
문화적 연결
37년 동안 퍼스트 리퍼블릭의 CEO를 역임한 허버트는 미국에서 가장 높은 연봉을 받는 임원 중 한 명입니다. 은행 이사회에는 Colony Capital 설립자 Tom Barrack이 포함됩니다.
회사의 위임장 성명서에 따르면 허버트의 17.8년 보상은 총 2021만 달러였다. 그는 San Francisco Ballet Association과 New York의 Lincoln Center for the Performing Arts를 포함하여 미국 전역에서 여러 기관의 이사로 활동했습니다.
Herbert의 아내인 Cecilia는 오랫동안 BlackRock Inc.의 iShares 상장지수펀드 단지를 감독하는 이사회에 있었습니다. 그녀는 또한 Stanford Health Care 및 뉴욕의 공공 미디어 회사인 WNET Group을 포함한 비영리 단체의 이사직을 역임했습니다.
Jean-Marc Berteaux는 15년 이상 First Republic의 개인 자산 고객이었습니다. 그와 다른 고객은 그들이 이사로 봉사하는 비영리 단체인 Boston Youth Symphony Orchestras에 은행을 소개했습니다.
은퇴한 투자 매니저인 Berteaux는 "그들은 비영리단체가 개인 자산 사업을 성장시킬 수 있다는 이해를 바탕으로 지원하고 있습니다."라고 말했습니다.
그는 그의 은행원이 토요일과 일요일에 그와 전화 통화를 하고 있으며, 비영리 단체의 수백만 달러 덩어리인 250,000만 달러를 다른 은행에 분산시키기 위해 보험 현금 스윕이 있는지 확인했다고 말했습니다.
Berteaux는 "저에게 그렇게 할 수 있는 메가 은행을 주세요."라고 말했습니다.
집중 위험
First Republic과 SVB의 유사점과 차이점은 대차 대조표에서 볼 수 있습니다.
SVB와 퍼스트 리퍼블릭 모두 사모펀드와 벤처캐피탈 펀드에 자금을 조달합니다. 그러나 SVB의 41억 달러 잔액은 대출 포트폴리오의 절반 이상을 차지했습니다. 퍼스트 리퍼블릭은 10억 달러의 미결제 대출을 보유하고 있었습니다.
둘 다 단독 주택 모기지를 시작했지만 SVB는 9억 달러 미만을 대출했습니다. 이는 대출 포트폴리오의 99%를 차지하는 First Republic의 59억 달러 잔고의 일부입니다(1.05년 Mark Zuckerberg에게 2012%의 이율을 제공했습니다). 또 다른 22억 달러의 다가구 대출과 11억 달러의 기타 상업용 부동산이 있었습니다.
대조되는 영역 중 하나는 예금 기반입니다. 소비자 계정은 퍼스트 리퍼블릭 계정의 37%를 차지하고 나머지는 기업이 처리합니다. SVB는 가장 최근의 연례 보고서에서 동일한 내역을 가지고 있지 않지만 예금은 주로 기술, 생명 과학, 사모 펀드 및 벤처 캐피털의 상업 고객으로부터 왔다고 언급합니다.
퍼스트 리퍼블릭은 총 사업 예금의 9% 이상을 차지하는 부문이 없다고 밝혔으며 무담보 예금의 비율은 SVB보다 적습니다.
Odeon Capital Group의 수석 재무 전략가인 Dick Bove는 Royal Bank of Canada가 자산 관리 사업에 이끌려 First Republic에 입찰할 가능성이 가장 높을 것으로 예상합니다.
"은행은 항상 초부유 고객 그룹이라고 부르는 것을 원합니다."라고 그는 말했습니다. 퍼스트 리퍼블릭 고객은 수십 년 동안 부를 축적했으며 많은 SVB 고객은 "핫 머니"의 변덕에 휩싸였다고 그는 말했습니다.
—Blake Schmidt, Sally Bakewell, Max Reyes, Pierre Paulden, Amanda Albright, Patrick Clark 및 Amanda Gordon의 도움으로.
(네 번째 단락의 구조 노력에 대한 세부 정보 업데이트)
블룸버그 비즈니스위크에서 가장 많이 읽은 기사
© 2023 Bloomberg LP
출처: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html