First Republic, Regional Banks는 Fed의 새로운 자금 조달 프로그램에서 많은 혜택을 얻지 못할 것입니다.

실리콘 밸리 은행을 구출하기 위해 온 연방 준비 은행의 은행 텀 펀딩 프로그램은 FRC(First Republic Bank)와 같은 지역 대출 기관의 위험이 실패한 은행과 다르기 때문에 거의 도움이 되지 않을 것이라고 분석가들은 말했습니다.

BTFP 사용을 방해하는 지역 은행 모델

BTFP(Bank Term Funding Program)는 일요일에 발효되었으며 본질적으로 부실한 은행에 생명줄을 제공합니다. 이 프로그램은 기관이 적격 증권을 담보로 약속하는 경우 어려움을 겪고 있는 은행에 최대 XNUMX년 동안 대출을 제공합니다. 이러한 증권에는 미국 국채, 기관 부채 및 모기지 담보 증권 등이 포함됩니다.

해리스 파이낸셜 그룹(Harris Financial Group)의 관리 파트너인 제임스 콕스(James Cox)는 “연준의 이 특정 프로그램에는 적격 담보 목록이 광범위하지 않다”고 말했다. "이것은 기본적으로 연준이 공개 시장 운영에서 구매하는 모든 것인데, 주로 국채와 모기지 담보 증권입니다."

담보 기준은 지역 은행이 필요할 때 BFTP를 활용하기 어렵게 만듭니다. 이 프로그램은 대차대조표에 유동성 증권을 보유하고 있는 대형 은행을 도울 수 있지만 지역 은행은 그렇게 하지 않는 경우가 많으며 설사 그렇게 한다고 해도 충분하지 않을 것이라고 전 연방 준비 은행 트레이더인 Joseph Wang이 말했습니다. Bank of New York 및 Monetary Macro Investments의 최고 투자 책임자.

"[I]당신이 수중에 있는 큰 증권 포트폴리오를 가진 은행이라면 실리콘 밸리 은행과 같은 은행이라면 그것은 생명의 은인이 될 수 있습니다."라고 Wang은 말했습니다. “하지만 대부분의 지역 은행은 실리콘 밸리 은행처럼 운영되지 않습니다. 대부분의 지역 은행은 대출을 하고 일부 증권을 보유하고 있지만 그다지 많지는 않습니다.”

First Republic의 경우 은행은 약 10억 달러를 담보로 제공할 수 있고 대차대조표는 약 200억 달러에 불과하다고 Wang은 말했습니다. "실제로 큰 차이를 만들지는 않을 것"이라고 그는 말했다.

예금 위험 감소

지역 은행이 Silicon Valley Bank와 다른 점 중 하나는 소매 및 상업 예금자가 혼합되어 있다는 것입니다.

Wedbush Securities의 데이터에 따르면 Silicon Valley Bank와 Signature Bank는 예금이 전혀 없었으며 First Republic 예금의 37%는 이러한 고객으로부터 왔습니다. PacWest Bankcorp(PACW)와 Western Alliance Bancorp(WAL)이 약 5%를 보유하고 있습니다.

“예금자들이 떠나는 집중 위험은 대형 지역 은행에는 없습니다.”라고 Cox는 말했습니다.

소매 예금 기반이 SVB와 같은 상황으로부터 지역 은행을 보호하는 또 다른 이유는 $250,000 FDIC 보험이라고 Wang은 말했습니다. 많은 소매 고객의 잔고가 $250,000 미만인 반면 기업용 상업 계정은 종종 보험 금액을 초과할 수 있습니다.

월요일 지역 은행 주식의 폭락은 광범위한 위기에 대한 두려움을 불러일으켰습니다. 그들의 주식은 화요일에 회복되었지만. 그렇다고 위험이 사라진 것은 아닙니다.

Cox는 "실패의 위험은 결코 끝나지 않습니다."라고 말했습니다. "그냥 많이 줄어들었어요."

콕스는 2008년 이후 금융 시스템의 규제가 은행 실패를 줄였다고 말했습니다.

그는 “부동산 시장이 하락하더라도 노출이 많고 캘리포니아나 플로리다와 같은 고비용 지역이 있는 대규모 지역 은행이나 미래 어느 시점에서 유동성이나 지급 능력에 어려움을 겪을 수 없다는 의미는 아니다”라고 말했다. 말했다.