(Bloomberg) — 투자자들이 최고 인플레이션 전망과 연착륙 가능성을 축하하는 것처럼, 이번 실적 시즌은 여전히 밤잠을 설치게 할 것이 많다는 것을 보여줄 것 같습니다.
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블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence) 전략가들에 따르면, 비용이 여전히 증가하고 있고 금리가 하락하기 시작하고 소비자 지출이 감소하는 상황에서 결과는 2023년 하반기까지 지속될 미국 실적 침체의 시작을 드러낼 것으로 예상됩니다.
모건스탠리의 마이클 윌슨은 애널리스트들이 지난 몇 주 동안 예측치를 낮추느라 바빴지만 2023년 기업 이익에 대한 합의는 경기 침체가 있든 없든 "실질적으로 너무 높다"고 주식이 약 25% 하락할 수 있다고 경고했다. XNUMX분기 실적 부진과 가이던스로 인해 압박을 받고 있습니다.
JP모건 프라이빗 뱅크의 글로벌 전략가인 매디슨 폴러는 경영진이 정상적인 재고보다 높은 경기 침체 위험과 임금 압박을 감안할 때 신중한 논평을 제공할 것으로 기대하고 있다.
Faller는 "선진 경제가 둔화되면서 거리 추정치가 계속해서 하락할 것으로 생각하지만 즉시 붕괴하지는 않을 것"이라고 말했습니다. "마진 하락은 2023년까지 계속될 가능성이 높으며 투자자와의 경영 논의에서 초점이 될 것입니다."
JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. 및 Bank of America Corp.를 포함한 월스트리트 은행들이 이제 막 일을 시작하면서 시장 참여자들이 이번 어닝 시즌에 주목하게 될 XNUMX가지 주요 영역은 다음과 같습니다.
연준 피벗
실적 신호도 중요하지만 투자자들의 관심은 연준의 다음 행보에 쏠려 있습니다. 그리고 미국과 유럽의 금리가 여름까지 최고조에 달할 것으로 예상됨에 따라 통화 정책의 영향에 대한 모든 의견은 면밀히 조사될 것입니다. 투자자들은 또한 기업들이 향후 몇 년 동안 낮은 차입 비용을 확보하고 금리 상승으로 인한 부담을 피할 수 있었는지 여부를 알고 싶어할 것입니다.
이러한 배경에서 작년 대부분의 실적 추정치는 하락했습니다. 그러나 Goldman Sachs Group Inc.의 David Kostin과 같은 전략가에 따르면 경기 침체, 마진 압력 및 새로운 법인세의 위험이 중국의 재개와 같은 상승 위험보다 크기 때문에 추가 인하를 예상하는 전략가에 따르면 여전히 너무 높습니다.
Abrdn의 투자 이사인 James Athey는 "데이터는 점점 전반적으로 활동이 둔화되고 있음을 가리키고 있습니다."라고 말했습니다. “지금은 둔화에 영향을 받지 않는 섹터가 거의 없습니다. 현실적으로 우리는 연준의 긴축 효과가 아직 초기 단계에 있다고 생각합니다.”
소비자 지출
수요 둔화는 경기 침체의 전조로 이번 보고 시즌에 초점이 맞춰질 것입니다. 미국 경제 데이터에 따르면 2023월 소비자들은 금리 인상과 인플레이션 상승으로 모멘텀을 잃었습니다. 미국인들은 저축을 활용하고 신용카드에 더 많이 의존하고 있어 XNUMX년까지 경제 성장을 계속 추진할 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
일부 회사는 적어도 현재로서는 이러한 역풍을 헤쳐나갔습니다. Nike Inc.의 분기별 매출은 연말 연시 수요 증가로 월스트리트 추정치를 상회했으며 FedEx Corp.의 수익은 가격 인상 및 비용 절감으로 애널리스트의 추정치를 상회했습니다. 유럽에서 가장 큰 할인 항공사인 Ryanair Holdings Plc는 예상보다 높은 크리스마스 여행 기간에 따라 연간 수익 목표를 높였으며, Tesco Plc와 기타 여러 영국 소매업체의 휴가 매출은 증가했습니다.
시도는 모든 곳에서 성공하지 못했습니다. Tesla Inc.는 가장 큰 시장에서 막대한 인센티브를 제공했음에도 불구하고 지난 분기에 예상보다 적은 차량을 인도하여 주가가 폭락했습니다. 메이시스(Macy's Inc.)는 또한 이전 예측보다 약한 2023분기 매출을 보고할 것으로 예상하고 있으며 XNUMX년에도 소비자에 대한 지속적인 압박을 보고 있습니다.
직업 삭감
회사가 악화되는 배경에 반응함에 따라 정리 해고의 추가 증거를 찾기 위해 수익 보고서도 주시됩니다. 이 현상은 Amazon.com Inc. 및 Salesforce Inc.의 최근 발표에서 알 수 있듯이 기업이 대유행 초기에 가까운 속도로 일자리를 줄이는 기술 분야에서 가장 두드러집니다. 한편 Facebook 소유주인 Meta Platforms Inc., Apple Inc. ., Alphabet Inc.는 모두 채용을 늦추거나 중단하고 있으며 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.는 지출을 줄여 예상보다 약한 매출에 대비하고 있습니다.
은행 공간 내에서 Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG 및 Barclays Plc는 모두 이미 직원을 해고했거나 앞으로 몇 달 안에 그렇게 할 계획이라고 발표했습니다. 맥도날드(McDonald's Corp.)는 최근 몇 년간 상대적으로 높은 매출 실적에도 불구하고 미국에서 처음으로 직원을 해고하고 있다.
스테이트 스트리트 글로벌 마켓츠(State Street Global Markets)의 마리자 베이트마네 수석 전략가는 "많은 기업들이 위축되는 경제와 더 어려워지는 규제 환경에 비해 너무 커졌다. "현재 컨센서스 추정치에 반영된 것보다 훨씬 더 부정적일 가능성이 있는 수익 가이던스를 보는 것의 중요성."
에너지 가격
WTI 유가가 35월 고점 대비 XNUMX% 이상 폭락하고 온화한 날씨로 인해 유럽에서 가스 가격이 하락한 후 전력 가격 하락의 영향을 면밀히 모니터링할 것입니다. 이는 불과 XNUMX개월 전에 비해 원자재 시장이 크게 반등한 것입니다. 미국 최대 석유 회사인 Exxon Mobil Corp.은 이미 낮은 원유 및 천연 가스 가격이 XNUMX분기 실적에 부정적인 영향을 미쳤다고 밝혔습니다.
블룸버그 인텔리전스에 따르면 미국 에너지 기업의 이익은 2023분기 연속 최소 두 자릿수 성장을 기록할 것으로 예상되지만 2025년 XNUMX분기부터 XNUMX년 XNUMX분기까지 전년 동기 대비 수익이 감소할 수 있다고 합니다.
Liberum Capital의 전략, 회계 및 지속 가능성 책임자인 Joachim Klement는 "에너지 원자재에 대한 글로벌 수요 둔화는 에너지 부문에 부담이 될 것"이라고 말했습니다.
반대로 Klement는 낮은 전력 가격이 "2021년과 2022년에 마진 압박을 겪은 부문에 희소식입니다. 이는 특히 재량 소비자 세계에서 두드러집니다."라고 언급했습니다.
중국 재개
세계 8위 경제 대국인 중국이 XNUMX월 XNUMX일 완전히 재개된 후 중국에 대한 수익 및 비용 노출이 있는 기업의 논평은 면밀히 조사될 것입니다. 일본과 동남아시아 전역의 관광주도 상승세를 보일 것이다.
그러나 중국 코비드 사례가 급증하고 많은 국가에서 해당 국가에서 온 여행자에게 국경 제한을 부과함에 따라 이번 분기에는 재개가 글로벌 수익에 미치는 영향이 제한적일 수 있습니다.
기업 수익의 다른 부분:
–Ishika Mookerjee의 도움으로.
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출처: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html