2023년, 이 배당금 선택은 당신의 포트폴리오에 약간의 스타일을 더할 것입니다

금융 시장에 정말 힘든 한 해였습니다. 일부 배당주는 특히 에너지 부문에서 2022년에 상대적으로 좋은 성과를 거두었지만 미국이 장기 약세장에 갇혀 있는 상황에서 배당 공간의 많은 다년생 승자는 가치의 상당 부분을 잃었습니다.

그러한 이름 중 하나는 VF 주식회사 (VFC) , 올해에만 가치의 2023/2023를 잃었습니다. 그러나 우리는 회사가 이 어려운 시기를 그 어느 때보다 강할 것이라고 믿으며, 따라서 VF가 XNUMX년 최고의 선택이라고 믿습니다. XNUMX년 최고의 자리를 차지한 이유와 마주하고 있습니다.

VF Corporation은 콜로라도에 본사를 둔 의류, 신발 및 액세서리 제조업체로 1899년에 그 뿌리를 거슬러 올라갑니다. 이 회사는 아웃도어, 활동 및 작업의 세 가지 주요 운영 부문을 가지고 있습니다. 이러한 부문을 통해 회사는 수천 개의 유통 지점을 통해 전 세계 고객 기반에 다양한 백팩, 활동복, 작업복, 신발, 라이프스타일 의류 등을 판매합니다. 회사의 브랜드 포트폴리오는 Vans, Supreme, Timberland, North Face, Dickies 등을 소유하고 있는 주요 이점입니다. 잘 알려진 소비자 브랜드의 이러한 수익성 있는 혼합은 VF 가격 결정력과 시장에서 제품에 대한 강력한 수요를 제공합니다.

VF는 올해 총 매출이 약 11.5억 달러에 달할 것이므로 일반적으로 소비자 의류 및 액세서리로 세분화된 시장에서 경쟁업체에 비해 규모가 있습니다.

회사의 가장 최근 수입 발표 회계 26분기 기준이며 2022년 3.1월 4일에 게시되었습니다. 회사는 매출이 전년 대비 6% 감소한 2억 달러라고 밝혔습니다. 외환 환산은 5%의 역풍이었으므로 일정한 통화 기준으로 수익은 1% 증가했을 것입니다. 회사의 "빅 4" 브랜드인 North Face, Dickies, Timberland 및 Vans의 매출은 보고 기준으로 13% 감소했으며 통화 기준으로는 1.0% 증가했습니다. 포트폴리오의 잔액은 보고된 기준으로 8% 증가했으며 고정 달러 기준으로 14% 증가했습니다. The North Face는 1.0억 달러의 수익을 올린 스타였으며, 이는 13% 증가했고 고정 통화로 8% 증가했습니다. Vans는 XNUMX달러의 수익이 XNUMX% 감소하고 고정 달러로 XNUMX% 감소한 후발주자였습니다.

총 마진은 매출의 240%로 조정된 기준으로 51.5분기에 440 베이시스 포인트 하락했습니다. 영업 마진은 조정 기준으로 12.3bp 하락한 수익의 XNUMX%를 기록했습니다. 마진 감소는 더 높은 비용과 판촉 활동으로 인해 발생했으며, 이는 더 높은 판매 가격으로 부분적으로 상쇄되었습니다.

조정된 주당 수익은 73센트로 전년 대비 34% 감소했습니다. 회사는 분기 동안 배당금을 통해 주주들에게 194억 XNUMX만 달러를 반환했습니다.

VF는 고정된 달러 수익 전망을 유지하고 있지만 보고된 수익은 미국 달러의 변동으로 인해 이전에 예상했던 것보다 낮을 것이라고 언급했습니다. 또한 경영진은 더 높은 재고 수준과 더 높은 재고와 관련된 판촉 활동 증가에 주목했습니다. 고정 달러 수익은 여전히 ​​5%에서 6%까지 증가할 것으로 예상됩니다.

그러나 조정된 총 마진은 100 베이시스 포인트에서 150 베이시스 포인트로 감소할 것으로 예상되며 조정된 영업 마진 지침은 매출의 12%에서 11%로 낮아졌습니다. 마지막으로 조정된 주당 수익은 이제 이전 범위인 2.00~2.20달러에서 2.60~2.70달러로 낮아질 것으로 예상됩니다.

높은 재고 수준, 외환 환산 및 소비자 수요 약화 외에도 VF에는 CEO가 있습니다. 전이 일어나고. Steve Rendle은 은퇴했으며 VF는 Rendle의 후임자를 찾는 동안 임시 리더십을 맡고 있습니다. 회사의 CEO 전환은 결코 쉬운 일이 아니며 Rendle은 거의 2023년 동안 VF를 이끌었습니다. 누가 신임 대표로 선출되느냐에 따라 XNUMX년 주가의 기폭제가 될 수 있다.

또한 잠재적으로 회사에 대한 이야기가 있습니다. 판매 Jansport 백팩 브랜드를 500억 달러에 판매합니다. Jansport의 매각은 회사에서 확인하지 않았지만 XNUMX억 달러는 배당금 지급의 약 XNUMX/XNUMX에 해당하므로 대차대조표를 강화하는 데 자본 투입이 사용될 수 있으므로 상당히 중요합니다.

이러한 모든 요소를 ​​고려할 때 VF는 어떻게 2023년 최고의 배당주 아이디어로 삭감을 했습니까? 우리는 주식의 가치, 배당금 및 턴어라운드 잠재력의 조합을 좋아합니다. VF는 주로 미국 달러 강세로 올해 매출이 감소했습니다. 이러한 역풍이 2023년에 잠재적으로 제거됨에 따라 VF는 내년에 12억 달러 이상의 매출을 올릴 예정입니다. 이는 최고 수준을 높이는 데 도움이 될 뿐만 아니라 마진을 이전 수준으로 되돌려 주당 수익을 높이는 데 도움이 될 것입니다. 이것은 적어도 현재 수준을 유지하는 소비자 수요에 달려 있지만 내년에 최소 12억 달러의 매출을 달성할 수 있는 경로가 분명하다고 믿습니다.

또한 올해 주식 매도세로 인해 수익의 13배 미만으로 거래되고 있는데, 이는 우리의 공정가치 추정치인 19배보다 훨씬 낮습니다. 즉, VF가 향후 몇 년 동안 역사적 가치 수준으로 돌아간다면 총 수익률에 대해 높은 한 자릿수 또는 두 자릿수 순풍을 볼 수 있습니다. VF는 덜 심각한 수익 추정치 하락에 비해 주가 하락의 심각성을 고려할 때 깊은 가치 영역에 있습니다.

마지막으로 회사의 배당금은 잠재적인 구매자에게 큰 매력입니다. 우선, VF는 이제 배당왕, 매우 독점적인 소유권을 주장하는 50개 미만의 주식 중 하나입니다. VF는 이제 50년 연속 배당금을 올렸는데, 이는 매우 주기적인 산업에서 운영된다는 점을 감안할 때 엄청나게 인상적인 행진입니다. 이런 종류의 장수는 주식을 고려해야 하는 큰 이유입니다.

그 외에도 현재 수익률은 8%로 S&P 500의 약 XNUMX배입니다. 이러한 배당 수명과 막대한 수익률의 조합은 극히 드물며 VF에서 강력한 매수 기회를 나타냅니다.

업데이트된 수익 가이던스가 주당 $100이고 현재 배당금이 $2.10이므로 배당률은 올해 2.04%에 근접할 가능성이 있습니다. 우리는 일반적으로 배당률이 높은 주식을 추천하지 않지만 VF의 경우 이 조건이 일시적일 것으로 예상합니다. 일시적인 역풍이 가라앉고 회사는 단기적으로 잠재적인 배당 부족을 충당할 수 있는 충분한 자원을 가지고 있기 때문에 내년 이후에도 수익은 급격히 반등할 것입니다. 즉, 우리는 50년 연속 배당 증가가 무한정 계속될 것이 거의 확실하다고 믿습니다.

2022년은 매우 힘들었지만 새로운 자본이 좋은 회사를 낮은 가격에 살 수 있는 기회를 만들었습니다. 그러한 회사 중 하나가 2023년 최고의 선택으로 보고 있는 VF입니다. 주식 수익률은 8%이고, 안전한 배당금 지급이 되어야 하며, 가까운 장래에 수익을 전환할 수 있는 명확한 경로를 가지고 있으며, 최저 평가로 거래됩니다. .

이러한 요인의 조합은 앞으로 VF의 연간 총 수익률이 20%를 초과할 수 있음을 시사하며, 이러한 이유로 2023년 최고의 선택입니다.