40년 동안 존 로저스는 약세장에서 더 강해졌습니다.

베테랑 가치 투자자의 대표 아리엘 펀드는 14년에 큰 타격을 입은 후 2022월에 XNUMX% 상승했습니다. 이제 그는 엔터테인먼트, 사모 펀드에 큰 돈을 걸고 있습니다. — 주택.

In 시대 양털에 물든 가치 투자 전략가들이 더 섹시한 성장과 퀀트 매니저를 위해 밀려났을 때 John W. Rogers Jr.의 참을성 있는 역발상적 접근 방식은 여러 시장 폭풍의 여파에서 회복력이 있는 것으로 입증되었습니다.

Ariel Investments의 창립자이자 공동 CEO인 Rogers는 Princeton을 졸업한 지 불과 1983년 만인 16년에 회사를 시작했습니다. 1.45년 후, 미국에서 가장 오래된 흑인 소유 투자 회사는 500억 달러 이상의 자산을 관리합니다. 그 중 대부분은 뮤추얼 펀드와 별도로 관리되는 계정에 있지만 XNUMX억 XNUMX천만 달러는 Project Black이라는 새로운 사모 펀드에 있습니다. 그의 공동 CEO인 멜로디 홉슨(Mellody Hobson)이 고안한 이 새로운 펀드는 기존 중견 기업을 인수하고 이들을 S&P XNUMX의 최상위 공급업체로 만들 수 있는 흑인 및 라틴계 경영진을 배치하는 것을 목표로 합니다.여기에서 Hobson 및 Project Black에 대해 자세히 알아보십시오..)

한편 Rogers는 Ariel의 최고 투자 책임자이자 주식 선택자로 남아 있습니다. 그의 주력 상품인 2.5억 달러의 Ariel Fund는 1986년에 출시되어 Morningstar의 중형 가치 범주에서 가장 오래 운영되는 펀드가 되었습니다. 설립 이후 연평균 수익률은 10.5%로 러셀 2500 가치 지수와 S&P 500보다 약간 높았습니다. 2022년에 투자자들이 견뎠던 것처럼.

그의 주력 상품인 2.5억 달러의 Ariel Fund는 1986년에 출시되어 Morningstar의 중형 가치 범주에서 가장 오래 운영되는 펀드가 되었습니다. 설립 이후 연평균 수익률은 10.5%로 러셀 2500 가치 지수와 S&P 500보다 약간 높았습니다. 2022년에 투자자들이 견뎠던 것처럼.

Ariel Fund는 19년 1987월 29일 블랙 먼데이로 알려진 폭락이라는 첫 번째 테스트에 직면했습니다. 당시 1987세였던 로저스는 웨딩플래너를 만나면서 정신없이 고객과 브로커에게 전화를 걸었다. 그의 메시지: 주식이 갑자기 저렴해졌고 투자자들은 더 많이 사야 합니다. Ariel은 XNUMX년에 두 자릿수 수익을 올리며 실적을 뛰어넘었습니다.

2000년 닷컴 붕괴 이후 Ariel Fund는 다시 크게 상승하여 그해 29%, 14년 2001%의 수익률을 기록했습니다. 퍼블리셔인 Gannett은 2008년에 48%의 수익을 올리기 전에 펀드가 63%의 손실을 입도록 했습니다.

지난해 아리엘 펀드는 또 한 차례 힘든 시기를 겪었다. 벤치마크인 러셀 19 가치 지수가 13% 하락한 데 비해 2500% 하락했다. 미디어 및 엔터테인먼트와 같은 부문은 실적이 저조했습니다. 로저스의 높은 확신과 높은 집중 투자 스타일에 따라오는 위험입니다. 펀드의 2022%가 그가 보유한 상위 39개 종목에 투자됩니다. 10월에 펀드는 14% 상승하여 S&P 500의 6% 상승을 능가했습니다.

“이번 폭풍은 08년과 09년 이후 최악입니다. 엄청난 할인 상품이 너무 많습니다.” 아버지가 생일과 크리스마스 선물로 주식을 주기 시작하면서 12세에 투자에 푹 빠진 Rogers는 말합니다. 사랑받지 못하는 주식 매입에 대한 그의 애착은 투자 고전의 저자인 경제학자 Burton Malkiel이 있는 프린스턴에서 더욱 커졌습니다 랜덤 워크 다운 월스트리트, 멘토가 되었습니다.

요즘 로저스가 가장 좋아하는 픽은 아리엘의 가장 큰 홀딩, 매디슨 스퀘어 가든 엔터테인먼트, 현재 0.89의 PBR(Price-to-Book Ratio)로 거래되고 있습니다. 그는 Garden 자체와 Radio City Music Hall과 같은 상징적인 장소의 지속력을 언급하고 올해 말 라스베이거스에서 개장할 예정인 2.2억 달러 규모의 엔터테인먼트 장소인 MSG Sphere에 대해 이야기하면서 흥분됩니다. 또한 그는 월스트리트가 뉴욕 닉스와 레인저스 경기를 방송하는 지역 케이블 네트워크인 MSG 네트워크를 과소평가하고 있다고 생각합니다. "언젠가는 Knicks가 다시 우승할 것입니다." 한때 일대일 경기에서 Michael Jordan을 이겼던 전 Princeton 농구팀 주장이 말했습니다.

또 다른 Rogers 홀딩은 파라마운트 글로벌. CBS 부모는 여전히 스포츠 생중계로 높은 시청률을 누리고 있으며 60 분, Paramount Plus 서비스는 작년 히트 영화의 스트리밍 홈입니다. 탑건 : 코디 얼 그리고 다가오는 올해 불가능한 임무. "Sumner Redstone은 항상 콘텐츠가 왕이라는 사실에 대해 말했고 그의 딸 Shari도 똑같은 것을 믿습니다."라고 Rogers는 말합니다. 그는 투자자들이 스트리밍 전쟁에 너무 집중하고 있어 파라마운트의 세계적인 영향력과 BET Networks 및 Showtime을 포함한 브랜드의 가치를 과소평가하고 있다고 덧붙였습니다. "그들은 이 훌륭한 콘텐츠로 수익을 창출할 방법을 찾아낼 것입니다."

미디어 및 엔터테인먼트 외에 Rogers는 투자 은행과 같은 금융 서비스 주식을 선호합니다. Lazard, Ariel이 2009년부터 소유하고 있는 사모펀드 회사 칼라일 그룹. 그는 사모펀드에서 발생하는 일관된 수수료를 좋아합니다.KKR Ariel이 중소형 펀드에 비해 너무 커져 현금을 회수하기 전에 Ariel의 큰 승자였습니다.

로저스가 예상하는 역발상 부문은 향후 몇 년 동안 상승세를 보일 것으로 예상되는 주택 부문입니다. Ariel은 바닥재 회사에서 근무하고 있습니다. 모 호크 산업 그리고 최근 자사주 매입 제 라크, 발전기를 제조합니다. Generac은 대유행 기간 동안 뛰어난 성과를 거두었으며 Ariel은 2019년 2020월부터 80년 2021월 사이에 XNUMX배의 수익을 올렸습니다. 이제 Generac이 XNUMX년 XNUMX월 정점에서 XNUMX% 하락한 상황에서 Rogers는 기후 변화에 대한 우려로 반등할 때가 무르익었다고 생각합니다. 허리케인과 산불로 인한 정전으로 인해 고객이 발전기를 구매하게 되었습니다.

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