포브스-베어 시장 랠리

미국 주식 시장은 500월 20일 현재 S&P 28 지수가 22% 이상 하락하고 나스닥 종합 지수가 XNUMX% 하락하는 등 위험한 한 해를 이어가고 있습니다. 인플레이션을 늦추기 위해 대차 대조표를 줄입니다. 또한 경제는 특히 주택 부문에서 둔화되었습니다. 네거티브는 우크라이나 전쟁과 다가오는 중간 선거에 대한 불확실성으로 인해 악화되었습니다. 불행하게도 우리는 이 약세장 주기의 최종 저점에 도달하지 않았다고 계속 믿고 있습니다.

그러나 장기적인 바닥에 도달하지 않았더라도 주식 시장은 거의 직선으로 움직이지 않습니다. 단기적으로 미국 주식 시장은 극도로 과매도된 수준에서 벗어나고 있습니다. 역사는 곧 약세장 랠리를 기대하는 것이 논리적일 것임을 시사합니다. 위험이 수반되지만 우리는 역추세 랠리를 거래하는 민첩한 투자자들에게 기회가 있다고 생각합니다.

아래는 지난 500년 이상 동안의 S&P 50 하락장 통계입니다. 보시다시피 현재 약세장은 여전히 ​​유사한 약세장 평균 및 중간 손실보다 낮습니다. 아마도 더 중요한 것은 164일이라는 시간적 관점에서 볼 때 현재 약세장이 매우 짧다는 것입니다. 이 약세 시장이 평균 기간이라면 약 XNUMX/XNUMX만 끝났을 것입니다.

V자형 회복(1987년)을 보인 2020년과 2020년 시장을 제외하거나 최초 저점(1987년)을 제외하고 이러한 과거 약세장을 살펴보면 500년 이후 1970개의 S&P 1.7 약세장을 발견할 수 있습니다. 평균 약 1.2개의 FTD(Follow Through Days) 실패. 우리는 FTD를 일일 거래량 증가에 따른 새로운 저점 이후 11.8일 이상 시장에서 26% 이상(과거에는 XNUMX% 이상 사용됨)의 상승 움직임으로 정의합니다. 아래 표에는 실패한 FTD의 평균 통계가 나와 있습니다. 보시다시피 일반적인 고장난 FTD는 FTD에서 XNUMX일 동안 XNUMX%의 이득을 얻었습니다. 따라서 약 한 달 동안 긍정적인 성과를 거두었습니다.

그러나 평균 16일 동안 지속된 FTD 이후 40번의 약세장 랠리가 있었습니다. 모두 10% 이상 반환되었으며 최고인 5개 중 16개는 20% 이상 반환되었습니다. 2022년에 발생한 피해를 감안할 때 올해에는 평균 이상의 랠리가 예상됩니다.

1973-1974년의 긴 약세장에서 견고한 약세장 랠리의 예는 13일 동안 51% 상승한 것입니다. 이것은 시장이 고점에서 약 20% 하락했을 때 그리고 이전에 XNUMX번의 FTD 실패 후 시작되었습니다.

가장 강력한 약세장 중 하나는 2000~2002년 약세장 중간에 나타났습니다. S&P가 고점에서 38% 하락하고 25개의 FTD 실패를 경험한 후 108일 동안 40% 반등하여 하락하는 XNUMX-WMA를 테스트했습니다. 그런 다음 결국 또 다른 거대한 다리를 낮추기 전에 몇 달 동안 옆으로 갔다.

현재 약세장에서 S&P 500은 고점에서 25% 하락하는 과정에서 지금까지 XNUMX개의 FTD 실패를 경험했습니다(아래 * 참조). 약세 시장 랠리는 약세 랠리의 역사에 비해 평균적으로 더 약했습니다(위 참조). 이는 FTD가 발생할 경우 더 급격한 랠리를 펼칠 수 있다는 자신감을 높입니다.

현재 우리는 또 다른 잠재적인 FTD를 기다리고 있습니다. 이는 빠르면 24년 2022월 XNUMX일 금요일에 발생할 수 있습니다. 발생한다면 거래 가능한 랠리에 대한 확신을 주기 위해 즉각적인 가격 상승을 보고 싶습니다. 또한 이러한 시나리오에서는 클러스터된 분배의 징후가 나타나면 거래를 종료해야 한다는 이해를 바탕으로 점진적으로 시장에 자본을 추가하도록 조언합니다.

FTD가 발생하는 경우 계속해서 주도할 수 있는 가장 좋은 위치에 있다고 생각되는 몇 가지 영역이 있습니다. 이 공간은 베어 랠리를 위한 쇼핑 목록을 만들기 위한 출발점으로 사용될 수 있습니다. 시장의 다음 움직임은 약세 랠리 이상이 될 가능성이 항상 있습니다. 이것이 사실인지 의심스럽긴 하지만, 우리는 항상 기술적 신호를 따르고 시장의 행동을 존중하기를 원합니다.

우리는 또한 현재 미국 시장보다 여러 글로벌 영역이 더 흥미로워 보이기 때문에 세계 다른 곳을 보는 것에 대해 열린 마음을 유지할 것입니다. 여기에는 홍콩/중국(이미 장기화된 약세장 이후 더 일찍 바닥을 치고 있는 것으로 보임), 영국/캐나다/노르웨이(에너지, 유틸리티 및 금융 강세), 동남아시아(장기 부진 시장, 상품/금융 심한 노출).

한편, 우리는 아래의 과매도 영역에서 잠재적인 반등을 사용하여 보유하고 있거나 단기 상승을 위해 매수하는 경우 강세에 매도할 것입니다. 이 지역의 저항/간접 공급은 즉각적인 의미에서 해결하기에는 너무 큽니다.

결론적으로 우리는 여전히 신중합니다. 시장이 궁극적으로 바닥을 쳤다는 징후는 없습니다. 중요한 것은 미국 시장은 지난 28주 동안 평균 110회에 불과해 장기적으로 주당 XNUMX회 이상인 돌파구가 부족하다는 점입니다. 또한 현재 전통적인 기술 설정에 배치된 주식이 거의 없기 때문에 단기적으로 돌파 수치가 급등할 가능성은 낮습니다. 그러나 우리는 돈을 벌 수 있는 기회에 경계하고 싶고 날카로운 약세장 랠리가 그것을 제공할 수 있습니다.

공동 저자 진술:

William O'Neil + Co.의 Global Equity Research 이사이자 연구 분석가인 Kenley Scott은 이 기사의 데이터 수집, 분석 및 작성에 상당한 기여를 했습니다.

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