외국인 투자자들은 지난 분기에 신흥 아시아에서 40억 달러를 빼돌렸고 더 나빠질 수 있습니다.

(블룸버그) — 중국을 제외한 아시아 최대의 주식 및 채권 시장 중 일부는 이전 시장 위기보다 더 큰 유출을 목격하고 있으며 그 과정이 이제 막 진행 중일 수 있습니다.

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글로벌 펀드는 지난 분기에 40개 지역 시장에서 2007억 달러의 순자산을 매각했으며, 이는 XNUMX년 이후 시스템적 스트레스로 특징지어지는 XNUMX개월 기간을 초과했습니다. 가장 가파른 매도는 기술 집약적인 대만, 한국, 에너지 수입 인도였으며 외국인 투자자는 또한 인도네시아 채권에서 대규모 유출을 했습니다.

만연한 인플레이션과 공격적인 중앙은행 금리 인상이 글로벌 성장 전망을 저해함에 따라 자금 운용사들은 고위험 시장에서 철수하고 있습니다. 미국 경기 침체와 유럽과 중국의 공급망 붕괴에 대한 두려움이 코비드-19 잠금에서 여전히 회복되고 있는 세계 경제에서 추가적인 매도 이유를 제공하고 있습니다.

싱가포르에 있는 abrdn plc의 아시아 주식 선임 투자 이사인 Pruksa Iamthongthong은 "현재 상황에서 투자자들은 수출 지향적인 경제와 높은 밸류에이션 시장에 대해 신중할 것으로 예상합니다."라고 말했습니다. "우리는 경기 침체 위험이 증가함에 따라 전 세계적으로 기술 부문의 전망이 불확실할 것으로 예상합니다."

분기의 총 자본 유출 금액은 인도, 인도네시아, 한국, 말레이시아, 필리핀, 대만 및 태국의 자본 유출을 합산한 것입니다. 그런 다음 지난 2008개월 동안의 합계를 2013년 글로벌 금융 위기, 2018년 테이퍼 탠트럼, XNUMX년 연준의 마지막 금리 인상 사이클의 정점 등 이전 세 가지 에피소드와 비교했습니다.

외국인은 대만 주식에서 17억 달러를 순매출했는데, 이는 이전 15개 기간 중 어느 것에서도 볼 수 있는 유출을 쉽게 능가하는 수치입니다. 인도 주식의 매출은 9.6억 달러, 한국은 XNUMX억 달러로 이전 기간을 초과했습니다.

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호크스 연준

미국 수익률을 높이고 있는 연준의 공격적인 긴축 조치로 인해 이 지역에서 돈이 계속 빠져나갈 것으로 예상됩니다. 스왑은 올해 미국 중앙 은행의 추가 150 베이시스 포인트 금리 인상을 가격 책정하고 있습니다.

마크 매튜스(Mark Matthews) 아시아태평양 리서치 대표는 "외국인 투자자들이 시장에서 주식을 팔고 있는 것은 시장에 문제가 있어서가 아니라 연준과 다른 중앙은행들이 긴축 통화 정책을 펼치고 있기 때문"이라고 말했다. 싱가포르의 줄리어스 베어 은행.

데이터가 제기하는 주요 주제 중 하나는 기술주 매도인데, 이는 대만 주식 벤치마크의 절반 이상, 한국 주식의 약 XNUMX분의 XNUMX을 차지합니다. 기술주는 글로벌 성장 둔화에 대한 우려와 코로나XNUMX 팬데믹 기간 동안 얻은 이익에 따른 높은 밸류에이션으로 인해 올해 전 세계적으로 하락했습니다.

오하이오주 페퍼파이크에 있는 페더레이티드 헤르메스의 펀드매니저인 캘빈 장(Calvin Zhang)은 엔화 약세가 대만과 한국의 경제와 주식에도 타격을 주고 있다고 말했다. 이것은 그들이 시장 점유율을 잃을 것이라는 두려움으로 이어지고 있다고 그는 말했다.

한편 인도 주식은 경제가 급등하는 유가로 어려움을 겪으면서 압력을 받고 있으며 중앙 은행은 인플레이션을 통제하기 위해 빠르게 금리를 인상하고 있습니다.

'더블 와미'

마니시 레이차우두리(Manishi Raychaudhuri) 아시아태평양 주식 리서치 대표는 "선진 시장의 유동성이 급격히 축소되고 연료 가격이 높아짐에 따라 아시아에 대한 이중 타격이 계속해서 아시아 통화에 압박을 가하고 당분간 아시아 금융 시장으로의 유입을 억제할 수 있다"고 말했다. 홍콩의 BNP Paribas SA는 지난주 연구 노트에서 이렇게 썼습니다.

밝은 부분도 있었다. 인도네시아와 태국은 지난 분기에 주식 시장으로의 유입을 보았지만 인접국인 말레이시아와 필리핀의 유출은 상대적으로 적었습니다.

그 중 일부는 코로나XNUMX 이후 취약한 회복을 촉진하면서 차입 비용 증가를 늦추려는 동남아시아의 중앙 은행의 보다 비둘기파적인 접근 방식 때문일 수 있습니다.

채권 유출

채권 시장은 인도네시아와 혼조세를 보이며 약 3.1억 달러의 유출이 발생한 반면 한국과 태국은 자금이 유입되었습니다.

인도네시아 부채는 글로벌 경기 침체에 대한 두려움 속에서 고베타 채권이 지역 동료보다 더 많이 팔리면서 선호도가 떨어졌습니다.

싱가포르에 있는 DBS Group Holdings Ltd.의 금리 전략가인 Duncan Tan은 "이머징 아시아에서 온건한 채권 유출은 아시아-미국 정책 금리 차이의 축소 추세와 아시아 성장 전망과 함께 하반기에도 지속될 것"이라고 말했습니다.

이 지역의 달러 표시 회사채에 대한 전망 또한 미국 국채에 대한 스프레드가 미 국채에 비해 매력이 떨어지고 있다는 점을 감안할 때 어렵습니다. XNUMX월 말 투자등급 아시아 채권의 수익률 프리미엄이 XNUMX년여 만에 처음으로 미국 채권의 수익률을 밑돌았습니다.

홍콩에 있는 BofA Securities의 아시아 태평양 신용 조사 책임자 Joyce Liang은 "미국에 비해 상대 가치가 하락하면 선진 시장에서 자금 유입이 느려지거나 자금이 유출될 것"이라고 말했습니다. "위험은 스프레드의 단점입니다."

(12번째 단락에서 분석가의 의견을 추가하기 위한 업데이트)

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