Franklin Templeton의 CEO인 Jenny Johnson은 극단적인 변동성에서 적극적인 경영진이 성과를 낸다고 말했습니다.

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1.5조 XNUMX천억 달러의 자산을 보유하고 있으며, 프랭클린 템플턴 미국 10대 자산운용사 중 하나로 성장하고 있습니다. 지난 몇 년 동안 이 회사는 자산 관리자인 Legg Mason, 맞춤형 지수 제공업체 O'Shaughnessy Asset Management, XNUMX차 사모펀드 투자자인 Lexington Partners 등을 인수했습니다. 사장 겸 CEO인 Jenny Johnson은 이것이 끝나지 않는다고 말했습니다. 그녀는 Franklin Templeton 사업에서 제품 격차를 메우기 위한 기술 및 대안의 추가 인수에 중점을 두고 있습니다. 

존슨은 CNBC와 함께 앉았다 알파 뉴스레터 제공 독점 인터뷰에서 그녀는 회사의 적극적인 경영 전략에 대해 논의하고 블록체인 기술 구현에 대한 사례를 제시했습니다. 

 (아래는 길이와 명확성을 위해 편집되었습니다. 전체 비디오는 위를 참조하십시오.)

레슬리 피커 : 나는 거시적 측면에서 일을 시작하고 싶습니다. 왜냐하면 거기에는 많은 질문이 있기 때문입니다. 인플레이션과 요인 기반 투자를 위한 통화 정책, 변동성에 대한 변곡점을 통해 현재 귀하의 방대하고 다양한 포트폴리오에서 무엇을 보고 계십니까?

제니 존슨: 의심의 여지가 없습니다. 어려운 시기입니다. 그리고 좋은 소식은 변동성이 큰 시대에는 적극적인 운용이 좋은 결과를 가져온다는 것입니다. 그리고 우리는 실제로 1.5조 50천억 규모의 적극적인 경영진입니다. 실제로는 적극적인 경영진입니다. 그래서, 이런 때야말로 가치를 발견하는 때입니다. 제 생각에 문제는 혼합된 신호가 많다는 것입니다. 당신은 인플레이션의 명백한 역풍을 겪고 있습니다. 연준의 20베이시스 포인트 인상은 XNUMX년 만에 가장 높은 수치였으며 앞으로 몇 차례 더 인상될 것으로 예상됩니다. 내 생각에 그들은 오늘 우리가 아마도 두 번, 어쩌면 세 번 더 인상을 [보고] 한 다음 잠시 멈출 것이라고 지적한 것 같습니다. 따라서 우크라이나 전쟁으로 인해 금리가 크게 상승하게 될 것입니다. 저는 지난 주 Milken 회의에 참석했는데 그 중 무서운 부분은 최고의 시나리오가 거의 얼어붙은 전쟁이라는 메시지였습니다. 이는 장기간 에너지 가격에 영향을 미칠 것이라는 의미입니다. 시간의. 식량 공급은 또 다른 역풍이 될 것입니다. 그리고 물론 우리는 중국의 봉쇄 조치와 공급망에 영향을 미치는 제로 코로나 정책을 시행하고 있습니다. 그래서 그것은 당신의 큰 역풍입니다. 

그리고 순풍은 소비자가 여전히 꽤 기분이 좋다는 것입니다. 아마도 코로나3.0 이전보다 더 기분이 좋을 것입니다. 그래서 좋습니다. 아시아 인구 통계의 큰 순풍이 있고 기술 혁신이 있습니다. 그래서 솔직히 말해서 제가 사람들에게 말하는 것은 조류, 즉 조류와 함께 수영하는 것이 더 쉽다는 것입니다. 따라서 기회가 있는 영역을 찾으십시오. 예를 들어 사람들이 공급망에 근접하여 기회가 있는 곳을 찾으려고 노력하는 것과 같습니다. 저는 기술 혁신, 즉 유전체학과 관련된 것들이 정말 인상적이라고 생각합니다. 우리가 보는 바와 같이 사람들이 식품 공급망에 대해 더 많은 통제권을 가지려고 노력하고 있기 때문에 정밀 농업에 관한 것 같습니다. 이제 그것들은 즉각적인 것이 아닙니다. 약간의 투자가 필요하겠지만, 기회가 있는 곳에서 뒤쳐지고 싶다고 생각합니다. 저는 웹 XNUMX이 또 다른 큰 기회라고 생각합니다.

이쑤시개: 현재 투자에 영향을 미치는 모든 혼란스러운 요소를 고려할 때 현재 흐름과 관련하여 무엇을 보고 있는지 궁금합니다. 액티브 제품에 대한 관심이 더 커지나요, 아니면 사람들이 흐름을 타고 더 낮은 수수료를 지불한 다음 몇 년 정도 후에 시장으로 돌아오고 싶어하는 패시브 제품에 더 많은 관심이 있다고 보시나요? 어떻게 됐는지 알아?

존슨 : 흐름이 전반적으로 저하된 것 같아요. 나는 우리가 본 것이 더 나은 성과를 거두고 있다고 생각합니다. 그것의 일부는 당신이 그것으로의 전환을 보는 것입니다. 내 말은, 나스닥이 다우보다 두 배 이상 하락했기 때문에 일종의 가치 성장 스위치라고 생각합니다. 하지만 전반적으로 사람들은 긴장하고 있다고 생각합니다. 그래서 사람들이 고정 수입 측면을 지지하는 것을 볼 수 있습니다. 사람들이 은행 대출, 변동 금리, 단기 대출을 하는 것을 볼 수 있습니다. 왜냐하면 그들은 금리가 올라갈 것이라는 것을 알고 있고 분명히 고정 수입에 있어서 정말 어려운 시기라는 것을 알고 있기 때문입니다. 따라서 그들이 머물 수 있는 한 유연성을 유지하십시오. 이제 신용이 정말 중요해졌습니다. 대차대조표가 좋고 현금흐름이 좋은 회사입니다. 다시 말하지만, 다우가 더 많은 가치주인 경향이 있기 때문에 다우가 하락할 것이라고 생각하지 않는 이유입니다.

이쑤시개: 프랭클린은 또한 최근 퀀트 펀드인 다른 대체 자산 관리자를 인수하는 대규모 자산 관리자인 Legg Mason을 인수하는 등 매우 인수적인 태도를 취했습니다. 현재 환경에서의 거래 성사와 특정 역량 구축에 대해 어떻게 생각하시나요? 그리고 앞으로 더 많은 인수를 계획하고 있나요?

존슨 : 우리는 인수 전략에 대해 매우 명확했습니다. 이는 우리가 필요로 하는 특정 제품 틈새 시장을 채우는 제품을 실제로 찾는 것입니다. 이제 우리는 대체 시장에 매우 집중하고 있습니다. 그들은 자산 관리 사업에서 향후 몇 년 동안 자산의 약 15% 또는 16%가 대안에서 나올 것이지만 수익의 46%가 될 것으로 예상합니다. 따라서 이는 우리에게 중요한 위치이며 현재 우리는 210억 달러를 보유하고 있으며 상위 10대 대안 관리자입니다. 하지만 문제는 글로벌 제품이 필요하다는 것입니다. 따라서 예를 들어 미국에만 초점을 맞춘 부동산 관리자가 있다면 유럽에서는 이를 판매하기가 어렵습니다. 따라서 제품 격차가 있는 경우 우리가 메울 것입니다. 우리는 자산 사업, 신탁 신뢰를 계속 성장시키고 싶다는 점을 이미 매우 분명하게 밝혔습니다. 따라서 볼트 온 인수가 이루어지면 의미가 있습니다. 그리고 마지막으로, 핀테크는 우리 사업을 크게 혼란에 빠뜨리고 있기 때문에 우리는 투자를 합니다. 때로는 그냥 투자하기도 하고, 때로는 기술 제품을 인수하기도 합니다. O'Shaughnessy Asset Management에는 정말 세금 효율적이고 직접 인덱싱이 가능한 Canvas라는 제품이 있습니다. 우리는 거기에 많은 성장이 있다고 생각합니다. 그래서 우리는 실제로 해당 기술 플랫폼을 인수했습니다.

이쑤시개: 프랭클린 템플턴의 75년 역사 중 많은 부분이 소매 투자자를 대상으로 한 뮤추얼 펀드 분야에서 이루어졌기 때문에 저는 지금 대체 공간에서 귀하가 하고 있는 일에 대해 집중적으로 말씀드리고 싶습니다. 그리고 이제 200억 달러가 넘는 대안이 있습니다. 이는 소매 공간에 광범위하게 침투하려고 하지만 아직 대규모로 침투하지는 않았습니다. 그것이 미래라고 보시나요? 당신이 사업의 해당 부분을 성장시키려고 할 때 대안을 통해 하고 싶은 일이 있습니까?

존슨 :  내 할아버지는 일반 사람들이 주식 시장에 참여할 수 없었기 때문에 뮤추얼 펀드 사업을 시작했다고 말합니다. 20대를 말하는군요. 그리고 그들은 주식 시장에 참여할 수 없었기 때문에 사람들은 돈을 모으고 투자할 수 있다는 아이디어를 얻었습니다. 글쎄, 오늘날 우리는 2000년에 비해 공개 주식 수의 절반을 보유하고 있으며 사모 투자 회사 수는 1,700배나 많습니다. 따라서 그 숫자는 약 8,500에서 6,500으로 늘어났고 공공 주식은 약 3,300에서 XNUMX으로 늘어났습니다. 따라서 투자 가능한 세계에서 대안에 접근할 수 있는 것이 정말 중요하며 추세는 변하지 않는다고 생각합니다. 그리고 실제로 살펴보면 기업은 공개되기까지 훨씬 더 오래 기다리고 있습니다. 이는 초기 성장 기회의 대부분이 민간 시장에서만 포착된다는 것을 의미합니다. 

프랭클린 성장 주식 팀이 거래를 검토하고 회사가 상장되기까지 너무 오래 기다려서 비유동 자산에 뮤추얼 펀드의 최대 15%를 할당할 수 있는 것을 지켜봤기 때문에 우리가 실제로 벤처 캐피탈 사업에 참여하게 되었습니다. 그래서 그들은 후기 단계의 벤처 사업에 뛰어들기 시작했고 결국에는 우리가 실리콘 밸리의 중심부에 위치해 있으니 실제로 자체 벤처 펀드를 시작해야 한다고 말했습니다. 우리가 이 공간에 있는 이유는 우리가 생각하기 때문입니다. 그런데 신용도 마찬가지입니다. 대출 포트폴리오와 관련된 자본에 대한 규제가 점점 더 많아지면서 은행이 동일한 방식으로 대출하는 것을 볼 수 없습니다. 따라서 민간 신용 시장에서 이루어지는 일종의 상업 및 기업 대출뿐만 아니라 직접 대출 소비자 대출에서도 실제로 이러한 엄청난 확산을 볼 수 있습니다. 따라서 귀하는 할 수 있어야 합니다. 우리는 모든 투자 기회를 찾고 이를 책임감 있게 고객에게 제공하는 것으로 생각해야 합니다. 사실 대체 제품은 장점이 있습니다. 유동성이 매우 높기 때문에 이를 대체 제품 채널에 어떻게 제공할 것인지 책임감 있게 파악해야 합니다.

이쑤시개: 최근 인터뷰에서 당신은 20살이고 어떤 사업에서든 새로 시작할 수 있다면 블록체인 생태계를 활용하는 무언가를 구축할 것이라고 말했습니다. 나는 이것이 매우 흥미롭다고 생각했고, 그 이유가 무엇인지 묻고 싶습니다. 그리고 이미 세계 최대의 자산 관리자 중 한 곳의 정점에 도달했다는 점을 고려하면 블록체인이 전통적인 자산 관리 공간 내에서 어떻게 작동하고 작동하는지 살펴보실 수 있습니다. 

존슨 : 저는 비트코인이 금융 서비스와 기타 산업에 일어나고 있는 가장 큰 혼란을 방해하는 가장 큰 장애물이라고 말하고 싶습니다. 왜냐하면 – 너무나 많은 대화가 진행되기 때문입니다. [이것이] 비트코인과 같은 통화인가요? 자리를 잡을 것인가, 없을 것인가? 그리고 그것은 – 거기서 열릴 만한 훌륭한 논의가 있지만 실제로 훨씬 더 흥미로운 [질문]은 이 기술이 무엇을 할 수 있는가 하는 것입니다. 그리고 블록체인이 하는 일이 무엇인지 생각해 보면 신뢰를 형성하는 것입니다. 금융 서비스가 무엇인지 생각해 보면 사람 간의 거래는 신뢰를 입증하기 위해 중개자가 필요한 거래, 즉 실제로 소유권을 갖고 있는 소유권 회사입니다. 블록체인은 이러한 중개자를 많이 제거하고 구매자와 판매자를 하나로 모으고 거래 비용을 절감할 수 있습니다. 거래 비용을 절감하면 자산을 훨씬 더 높은 수준으로 분할할 수 있습니다. 예를 들어, 엠파이어 스테이트 빌딩을 가져와 백만 명에게 판매한다고 상상해 보세요. 모든 사람이 토큰을 갖게 됩니다. 그리고 레슬리, 당신에게 물건을 팔고 싶다면 소유권 회사에 갈 필요가 없어요. 모든 것이 스마트 계약에 내장되어 있습니다. 따라서 저는 블록체인이 다양한 유형의 자산에 갇힌 비유동성을 많이 풀어줄 것이라고 생각합니다. 

둘째, 이런 종류의 소유권 – 그것을 사용하는 사람들이 있습니다 – 일단 토큰이 있으면 실제로 로열티 프로그램을 만들 수 있다고 생각합니다. 따라서 이미 스포츠 팀이 팀의 일부를 매각하고 실제로 하는 일은 충성도를 창출하는 것을 볼 수 있습니다. 특별한 코치 회의를 가질 수도 있고 NFT 시장에서 아티스트가 토큰을 활용하여 이 예술 작품이 실제로 독창적이고 진품인지 검증할 수도 있지만 토큰을 소유한 사람만이 이를 활용할 수 있는 곳에서도 활용할 수 있다고 상상해 보십시오. 그런 다음 아티스트들과 개별 미팅을 가집니다. 정말 흥미로운 방법입니다. 제 생각에는 이것이 비즈니스 비용의 일부를 극적으로 줄여줄 뿐만 아니라 일종의 사회적 연결에 대한 욕구를 불러일으키기도 합니다.