FTX, 한 트레이딩 회사의 리스크 집착 뒤집었다. 재난이 뒤따랐다

(Bloomberg) — Jane Street Group 졸업생 중 한 명이 이번 달 FTX에서 암호화폐 환경을 눈부시게 불태우기 전에 월스트리트 회사는 거의 아무도 알지 못하는 거대 기업으로서의 지위를 누리고 있었습니다.

블룸버그에서 가장 많이 읽은

Lower Manhattan에 본사를 둔 2,000명 이상의 직원을 보유한 이 회사는 동료들 사이에서 위험에 대한 집착과 스텔스에 대한 선호로 유명합니다. 그것은 거래 파트너의 건강을 파헤치고, 잠재적인 재앙을 모델링하고, 손실을 부검하고, 직원들이 공개적으로 언급하는 것을 제한합니다.

Sam Bankman-Fried가 FTX에서 만든 문화를 설명하는 가장 쉬운 방법은 반대입니다.

현재 파산 중인 32억 달러 규모의 암호화폐 거래소 FTX의 서사시적 붕괴에 대한 이야기가 풀리면서 가장 큰 폭로 중 하나는 설립자이자 전 지도자인 Bankman-Fried가 월스트리트와 실리콘 주변의 가장 진지한 고용주들로부터 내부 서클을 모집했다는 것입니다. Valley는 그런 우연한 작업을 만들었습니다.

동료 Jane Street 탈북자에는 Alameda Research 투자 부문을 운영했던 한때 연인이었던 Caroline Ellison과 FTX US를 감독한 Brett Harrison이 포함되었습니다. XNUMX월 퇴사를 발표하기 전에 Ellison과 한동안 Alameda를 공동 이끌었던 Sam Trabucco는 Susquehanna International Group의 트레이더였습니다. 기술 책임자인 Gary Wang과 엔지니어링 책임자인 Nishad Singh은 각각 Google과 Facebook 출신입니다. FTX의 COO인 Constance Wang은 이전에 Credit Suisse Group AG에서 근무했습니다.

Jane Street는 이상적인 훈련장이 되어야 했습니다. 월스트리트에서 독점 거래 상점은 나머지 시장이 놓치는 크고 복잡한 위험을 포착하는 데 자부심을 느끼는 퀀트와 기술자의 최고의 고용주로 간주됩니다. 반년 동안 암호 화폐를 거래해 왔습니다.

이야기는 계속됩니다.

이러한 혈통에도 불구하고 현재 파산 법원에 제출된 점점 더 많은 증거는 FTX의 핵심 부분이 적절한 위험 통제 및 장부 기록이 부족함을 보여줍니다. Alameda에 대한 비밀스러운 금전적 유대와 특권은 투자자와 직원 모두를 놀라게 했습니다. FTX는 이제 범죄 조사 대상입니다. 그리고 그 자산의 집계는 "상당한 금액"이 누락되었거나 도난당한 것으로 나타났습니다. 회사의 변호사는 화요일 파산 법원에 말했습니다. 이 사건에는 백만 명 이상의 채권자가 관련되어 있습니다.

옹호 단체인 건강한 시장 협회(Healthy Markets Association)의 CEO인 타이 겔라쉬(Ty Gellasch)는 “수십억 달러가 손을 바꿀 때 이것은 어린아이의 독점 게임이 아닙니다. "고등학생의 레모네이드 가판대보다 보기 좋은 기록 보관소가 있어야 합니다."

FTX 대표는 논평을 요청하는 메시지에 응답하지 않았고 제인 스트리트 대변인은 논평을 거부했습니다.

Vox는 지난 주 Bankman-Fried에게 문제가 어디서 시작되었는지 묻기 위해 메시지를 보냈을 때 "엉성한 회계"를 비난했으며 "몇 주 전까지는 전체 규모를 깨닫지 못했다"고 말했습니다.

그는 화요일 직원들에게 보낸 편지에서 "이런 일이 일어나리라고는 생각하지 않았다"고 썼다. "그리고 나는 돌아가서 다시 일을 할 수 있도록 무엇이든 줄 것입니다."

종말의 무역

Bankman-Fried는 Jane Street에서 XNUMX년을 보냈으며 중개 규제 기관과의 희소한 고용 기록에 블랙 마크(또는 업계에서 "공개 이벤트"로 알려진 것)가 없습니다.

회사 관행에 대해 잘 알고 있는 사람들에 따르면, 회사는 새로운 거래자들이 도착하는 즉시 위험을 안고 열광하도록 세뇌하기 시작합니다. 그것의 지도자들은 비정상적으로 두꺼운 자본을 헤징에 할당하고 심지어 미국 주식 시장이 분화할 경우 최후의 날 거래를 유지합니다.

Jane Street의 트레이더들은 늦게까지 머물며 체스를 두며 친목을 도모하고 방을 탈출하기 위해 나들이를 가는 것으로 알려져 있습니다. 그러나 무엇보다도 경영진은 회사 측근에 따르면 회사의 이익이 항상 최우선이고 재량권이 가장 중요했던 월스트리트의 파트너십 시대에 더 흔했던 수준의 충성도를 유지할 것으로 기대합니다. 관리자는 파벌을 형성하거나 경쟁적 소명을 옹호하는 직원을 불편해할 것입니다.

FTX에서 Bankman-Fried는 효과적인 이타주의, 가능한 한 많은 돈을 벌고 모든 것을 기부하겠다는 헌신을 설파하는 다른 접근 방식을 채택했습니다. 결국 그는 동료 직원들과 함께 바하마의 펜트하우스에서 동거했으며, 동료 직원들과 데이트를 한 경우도 많았습니다.

Jane Street가 코드 해독 수수께끼 기계를 선보일 동안 FTX는 근무 시간 동안 비디오 게임을 했습니다. Bankman-Fried 자신은 주요 회의에서 League of Legends를 플레이하는 것으로 알려졌습니다.

그리고 스포트라이트를 받은 그의 포옹이 있었습니다.

Bankman-Fried의 Alameda는 BitMex 거래소의 리더 보드에 상장된 후 2019년에 큰 파장을 일으켰습니다. 트레이더들은 일반적으로 해커나 가택침입 강도를 끌어들이는 것을 피하기 위해 순위에서 nom-de-plumes를 선호하는 등 암호화폐의 규범으로도 눈에 띄는 움직임이었습니다.

당시 블룸버그 기자의 연락을 받은 Bankman-Fried는 익명성을 없애는 것이 전략적이라고 말했습니다. 이는 FTX 출시를 준비하면서 시장에서 그의 팀의 영향력을 알리는 방법이었습니다. 10개의 Alameda 계정이 이사회에서 평생 이익 측면에서 가장 성공적인 상위 XNUMX개 계정 중 하나였습니다.

실제로 FTX의 상승세는 빨랐습니다.

더 읽어보기: 하루 XNUMX억 달러 규모의 암호화폐 거래자가 최고의 익명성을 인정받다

그해 말, 벤처 자본가 Edith Yeung은 홍콩의 페닌슐라 고급 호텔에 들러 당시 27세의 Bankman-Fried에게 최근 투자를 진행하고 있는 정부 관리를 소개했습니다. 그와 그의 동료들은 또 다른 펀딩 라운드를 기다리며 도시의 멋진 전망을 감상할 수 있는 펜트하우스 스위트룸을 임대하고 있었습니다.

Yeung이 도착했을 때는 파티 도중이었다고 그녀는 FTX가 붕괴되기 전 Bloomberg와의 인터뷰에서 회상했습니다. Race Capital의 제너럴 파트너인 Yeung은 "정장에 넥타이를 매고 우리가 들어갔을 때 맥주 탁구를 하고 있던 이 남자를 기억합니다."라고 말했습니다. 관계자는 그녀에게 "이 아이들에게 투자했습니까?"라고 물었습니다.

FTX의 시장 점유율이 치솟으면서 Bankman-Fried의 공개적인 인물도 치솟았습니다. 곧 그는 FTX가 경기장에 대한 광고와 명명권을 구입하는 동안 규제 기관과 국회의원에게 직접 연설하면서 어디에나 있었습니다.

Bankman-Fried에서 당국은 암호화폐와 월스트리트를 연결하는 데 도움을 줄 수 있는 사람을 찾았습니다. 그는 지난 XNUMX월 청문회에서 퀀트 트레이더로서의 경력을 언급하며 의회 증언을 시작했습니다. 곧 그는 자신의 회사가 XNUMX시간 강력한 위험 감독을 제공했으며 누구나 데이터를 모니터링하여 확인할 수 있다고 자랑했습니다.

"위험이 하룻밤 사이에 축적되고 주말과 야간 활동 및 공휴일에 대해 별도의 위험 모델이 필요하고 시스템에 대한 위험을 완화할 수 있는 능력 없이 몇 시간이 지나갈 수 있는 전통적인 금융 생태계와 달리 우리는 투명한 시스템을 가지고 있습니다." 그는 말했다.

고스트 느낌

현실은 FTX가 월스트리트의 일상적인 관습 중 일부를 무시했다는 것입니다. 이 문제에 정통한 사람들에 따르면 FTX 슬랙 채널에서 공유된 메시지와 문서는 정기적으로 자동 삭제됩니다. 외부인이 때때로 직장을 배회했습니다. FTX가 계약을 체결한 회사의 사람들과 FTX가 지원하는 솔라나 블록체인 프로젝트를 기반으로 구축하는 개발자들은 FTX 사무실에 와서 시간을 보낼 수 있습니다.

FTX의 조직도는 때때로 Bankman-Fried 측근의 특별한 지위를 가렸다고 현재 및 전 직원이 말했습니다. 그들은 중요한 정보에 접근할 수 있는 사람들이었고, 다른 최고 경영진들은 Alameda와 FTX의 관계를 포함하여 어둠 속에 남겨진 것에 대해 투덜거렸습니다.

Jane Street에서 근무할 때부터 Bankman-Fried를 알고 있었던 Ellison은 2021년 FTX에 집중하기 위해 해당 비즈니스의 일상적인 관리에서 물러나 Alameda의 공동 CEO로 승진했습니다. 사정을 잘 아는 사람들에 따르면 두 사람은 한동안 각자의 사업을 이끌며 사생활에 대해 언급하며 익명을 요구한 것으로 알려졌다.

그녀의 리더십 경험 부족을 고려할 때 그녀의 임명은 놀라운 일이었다고 한 관계자는 말했다. 그와 비교할 때 그녀는 트윗을 적게 보냈고 언론에 거의 말하지 않았습니다.

한편, FTX의 여러 부업에서 일하는 사람들은 주요 결정을 위해 Bankman-Fried에 연락하는 데 어려움을 겪었다고 또 다른 전직 임원이 말했습니다. 지난 몇 달 동안 그는 특히 의사 소통이 없었습니다. 고위 중위들은 유령처럼 느껴졌고 개인적으로 재정에 대해 초조해했습니다. 어떤 경우에는 회사의 일부가 급여를 거의 놓칠 뻔했습니다. 다른 경우에는 보너스가 지연되었습니다.

엇갈린 운명

암호화폐 거래자들은 올해 패배로 향하는 최후의 날 거래를 사용할 수 있었습니다. FTX에서 60억 달러 규모의 담보가 9억 달러로 줄었다고 Bankman-Fried는 화요일 그의 서한에서 썼습니다. 그는 신용 경색, 가상 코인 매도, "런 온 더 뱅크(run on the bank)"의 조합을 지적했습니다.

파산의 일환으로 회사는 Enron Corp.의 청산을 감독한 John J. Ray III가 이끌고 있습니다. 지난 주 제출에서 그는 FTX의 기업 통제와 "신뢰할 수 있는 재무 정보의 완전한 부재"를 비난했습니다.

FTX는 수익이 발생하고 청구서가 지불될 때 얼마나 많은 현금을 사용할 수 있을지 예측할 수 있는 시스템이 부족하다고 Ray는 썼습니다. 모든 주요 비즈니스 사일로가 감사를 받지는 않았으며 수행된 한 회사는 "내가 잘 모르는 회사"에서 수행했으며 최근 Decentraland에 메타버스 본사를 발표했다고 언급했습니다.

궁극적으로 Jane Street와 FTX의 결과는 달랐습니다. 19년 초 미국에서 코로나2020 팬데믹이 발생했을 때 Jane Street의 수익은 그 후 54개월 동안 10.6% 급증한 12억 달러를 기록했습니다. 올해 암호 화폐 가격이 폭락하고 Alameda와의 얽힘의 깊이가 드러났을 때 FTX는 무너졌습니다.

그러나 Bankman-Fried의 풀림은 여전히 ​​Jane Street에 달갑지 않은 영향을 미쳐 그 인지도를 높였습니다. 대중의 관심을 추적하는 도구인 Google Trends는 이달 초부터 해당 이름에 대한 검색이 증가하기 시작했음을 보여줍니다.

–Olga Kharif와 Yueqi Yang의 도움으로.

블룸버그 비즈니스위크에서 가장 많이 읽은 기사

© 2022 Bloomberg LP