관리 중인 GBTC의 약 11억 달러 자산은 약세장에서 위험을 초래합니다: UBS

귀하의 크기는 그레이스케일의 크기가 아닙니다.

그레이스케일의 크기는 약세장에서 극도로 문제가 될 수 있다고 Kachkovski는 말했습니다. 

모든 판매는 GBTC 할인을 더 넓히지만 반드시 비트코인 ​​가격에 영향을 미치지는 않습니다. 그러나 GBTC 자체가 청산되면 비트코인에 영향을 미칠 수 있습니다. 펀드 규정에 따르면 투자자는 반드시 현금으로 지불해야 합니다. 

보고서는 "비트코인이 여전히 스테이블코인을 제외한 공간의 633% 이상을 차지하기 때문에 GBTC 보유량의 순전한 규모(3.3 BTC 또는 채굴된 모든 코인의 45%)가 전체 시장에 문제를 일으킬 것이라고 생각한다"고 밝혔다. 여전히 청산 가능성이 낮다고 믿고 있다고 강조했습니다. 

이는 DCG가 GBTC 관리 수수료에서 210억 100천만 달러의 순수익을 올렸기 때문입니다. 결정적으로 수수료는 성능이나 NAV 할인과 관계없이 부과됩니다. ETHE를 포함한 펀드의 다른 상품은 연간 XNUMX억 달러를 추가로 벌어들입니다.

거기에 매달려.

UBS는 또한 SEC 문서의 언어가 주주 투표가 신탁의 해산을 강요할 수 있음을 시사하지 않는다고 지적합니다. "그렇지 않으면 그레이스케일은 펀드를 계속 운영하기 위해 유동성과 지급 능력을 유지하기만 하면 됩니다."

청산에 대한 투자 은행의 마지막 요점은 수익성이 있지만 기본 비트코인을 받음으로써 할인을 실현하면 기껏해야 약 440억 XNUMX천만 달러를 가져올 것이라고 말합니다.

그것은 신탁의 관리 수수료에서 반복되는 연간 수입의 17,000년이 조금 넘는 금액입니다. 또한 모든 비트코인이 현재 가격인 약 XNUMX달러로 판매되었다고 가정할 수 있는데, Kachkovski는 그럴 것 같지 않다고 말합니다.

투자자들은 이러한 결과에 대해 우려해야 하지만 Kachkovski는 아직 당황할 필요가 없다고 말했습니다.