주식과 채권을 움직이는 '새로운 세계 질서'에 대비하십시오: BlackRock

DeSpirito는 월요일 2022분기 전망에서 2008년의 불안정한 시작에도 불구하고 "상대적으로 확신하는 한 가지는 우리가 XNUMX년 글로벌 금융 위기(GFC) 이후 지배했던 투자 체제에서 벗어나고 있다는 것입니다."라고 썼습니다.

주식 그룹은 "분명히 2008년부터 2020년까지 우리가 알고 있는 것보다 더 높은 인플레이션과 금리를 수반할" "새로운 세계 질서"가 형성될 뿐만 아니라 특히 러시아의 우크라이나 전쟁이 에너지 유지를 위협함에 따라 투자자들에게 더 까다로운 환경이 될 것으로 보고 있습니다.
CL00,
1.64%
그리고 초점에 있는 상품 비용.

DeSpirito는 "반대로 미국 주식은 에너지 가격 급등, 전쟁의 직접적인 영향 및 경제적 파급 효과로부터 유럽 주식보다 더 격리되어 있기 때문에 상황이 미국 주식에 유리할 수 있습니다.

"또한 일반적으로 위험 회피 시대에 우위를 점하는 채권이 주식과의 상관관계가 수렴됨에 따라 오늘날 포트폴리오 안정을 덜 제공하고 있다는 점도 주목할 가치가 있습니다."

생각을 형성하는 데 도움을 주기 위해 팀은 1983년부터 2015년까지 미국 중앙 은행의 이전 금리 인상 주기를 연구한 결과 가치주가 대형주보다 더 나은 성과를 냈을 뿐만 아니라 주요 채권 시장 벤치마크에서도 성과를 냈다는 것을 발견했습니다(차트 참조).

팀은 블룸버그 미국 종합 채권 지수(빨간색)와 러셀 1000 지수의 성과를 비교했습니다.
루이,
0.82%
(노란색) 및 Russell 1000 가치 지수
RLV,
-0.16 %
(분홍색). 참고로, 실적은 요금이 인상되기 시작한 후 처음 XNUMX년 동안 세 부문 모두에서 긍정적이었습니다.

전망의 다른 가정은 인플레이션이 40년 만에 최고 올해 말에 생활비는 전염병 이전에 일반적으로 2% 수준 이상으로, 최악의 시나리오에서 3%에서 4% 범위로 정착할 것입니다.

팀은 또한 10년 만기 국채 수익률을 기대하고 있습니다.
TMUBMUSD10Y,
2.398%
더 높이 밀어 연준의 모습 올리는 그것의 핵심 비율, 그러나 "주식에 대한 위험/보상을 의심하기 전에 3%에서 3.5%에 도달해야 합니다."

월요일에 2.4%에 육박했던 미 국채 금리는 회사채에서 상업용 부동산 대출에 이르기까지 모든 가격에 사용됩니다. 높은 국채 금리는 인플레이션 압력이 마진을 축소할 수 있는 시기에 대기업에 더 어려운 차입 조건으로 해석될 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 DeSpirito는 현재 인플레이션 압력에 직면하더라도 소비자에게 더 높은 비용을 전가하는 기록을 통해 "기업에서 과소 평가된 기회"의 가능성을 보고 있습니다.

"극도로 낮은 금리의 기간은 성장주에게는 매우 좋았고 가치 투자자에게는 매우 어려운 시기였습니다."라고 그는 적었습니다. "앞으로의 길은 달라질 것이며 가치 전략의 매력을 일부 회복할 것입니다."

월요일에 상승한 주식, 기술 중심의 나스닥 종합 지수 주도
COMP,
1.90%
S&P 500 지수와 함께 일주일 만에 최고의 날을 기록하면서
SPX,
0.81%
및 Dow Jones 산업 평균
DJIA,
0.30%
또한 예약 이득.

만나다: 전략가는 역수익률 곡선이 연준과 인플레이션에 대해 말하는 것 때문에 주식이 랠리를 하고 있다고 말합니다.