BofA 애널리스트는 이러한 주식과 함께 강세 역사가 반복될 준비를 하라고 말합니다.

“인플레이션과 침체는 '2022년에 예상치 못한 일이었습니다… 따라서 자산 가치 평가에서 35조 달러가 붕괴되었습니다. 그러나 2022년의 상대 수익률은 1973/74년의 자산 수익률을 매우 많이 반영했으며 70년대는 2020년대의 자산 배분 아날로그로 남아 있습니다.

이러한 우선 자산에는 상품, 변동성, 가치, 자원, 신흥 시장 및 소형주에 대한 롱 포지션과 주식, 채권, 성장 및 기술에 대한 숏 포지션이 포함됩니다.

소규모 기업에 초점을 맞춰 Hartnett와 팀은 스태그플레이션이 1970년대 후반까지 지속되었지만 인플레이션 충격은 자산군이 "역대 최고의 강세장 중 하나"에 진입한 1973/74년에 끝났다고 말했습니다. 그리고 그들은 "향후 스태그플레이션"에도 소형주가 계속해서 우수한 성과를 보일 것으로 보고 있습니다.

Russell 2000 소형주 주식 시장 지수
암내,
1.13%
올해 들어 지금까지 20% 하락한 반면 다우 산업은 11% 하락
DJIA,
1.26%
S&P 21의 경우 각각 33% 및 500% 하락
SPX,
1.36%
및 나스닥 종합 지수
COMP,
1.28%.

BofA는 투자자들이 소형주가 실적을 능가할 것으로 기대해야 하는 몇 가지 이유를 설명했습니다.

• 소형주는 "가격 결정자가 아니라 가격 수용자"이기 때문에 인플레이션으로 인한 피해가 적습니다.

• 현지화 및 재정 부양책은 종종 소규모 회사에 유리합니다.

• 소규모 회사의 이익은 정부 자금의 원천이 될 가능성이 적습니다.

• 소형주의 초과 성과는 일반적으로 경기 침체에서 시작됩니다.

• 미국 소형주는 종종 다음 강세장에서의 리더십과 더 관련이 있습니다.

그리고 제롬 파월 의장이 중앙은행이 금리 인상에 대한 입장을 완화할 준비가 되지 않았다는 분명한 신호를 보내면서 연준이 이번 주 시장을 실망시켰지만, BofA는 그 중심을 포기하지 말라고 말합니다.

인플레이션과 오일 쇼크 속에서 1973/74년까지 금리를 긴축한 후 중앙 은행은 성장률이 마이너스로 바뀌자 1975년 5.6월에 처음으로 금리를 인하했습니다. 그 해 6.6월에 지속적인 피봇이 시작되었고 결정적으로 실업률은 같은 달 XNUMX%와 XNUMX%에서 급증했습니다.

"그 후 12개월 동안 S&P 500은 31% 상승했습니다. 교훈은 2023년 중심축의 실직 촉매입니다.”라고 Hartnett와 팀이 말했습니다.

금요일의 데이터에 따르면 미국은 261,000월에 예상보다 많은 315,000개의 일자리를 추가했지만 전월의 3.7개의 일자리 증가보다 둔화했습니다. 실업률은 XNUMX%까지 치솟았다.

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