수익률 정책 변경으로 BOJ의 놀라움으로 글로벌 시장이 충격을 받았습니다.

(Bloomberg) — 일본은행(BoJ)은 예기치 않게 수익률 곡선 제어 정책을 수정한 후 시장에 충격파를 보냈습니다.

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일본 국채와 국채는 BOJ가 기준금리 상한선을 0.5%에서 0.25%로 상향한 후 엔화가 치솟는 동안 하락했습니다. 일본 증시와 미국 증시 선물이 급락했다. Bloomberg가 조사한 모든 경제학자는 BOJ가 정책을 변경하지 않을 것으로 예상했습니다.

화요일의 반응은 낙진의 시작일 수 있습니다. 일본은 세계 최대의 채권국이며 긴축 금융 상황으로 인해 자본이 본국으로 유입되어 전 세계적으로 차입 비용이 증가할 수 있습니다. UBS Group AG에 따르면 투자자들은 미국, 호주, 프랑스 채권에서 빠져나올 것으로 예상되며 선진 시장 주식도 약세를 보일 가능성이 있습니다.

XNUMX년 동안 일본 시장을 면밀히 추적해 온 Asymmetric Advisors의 애널리스트 Amir Anvarzadeh는 "일본의 인플레이션이 상승하면서 이런 일이 일어날 수밖에 없었습니다. 단지 많은 사람들이 생각했던 것보다 더 빨리 일어났을 뿐입니다."라고 말했습니다. "그것은 일본으로 자금이 다시 유입되는 것을 촉발할 수 있습니다. 이는 일본 투자자들이 달러 노출에 대한 헤지를 높이도록 강요할 것이며, 이는 다시 엔화를 강세시키고 더 많은 엔화 강세에 대한 자기 실현적 예언이 됩니다."

일본의 10년물 벤치마크 수익률은 BOJ의 예정되지 않은 부채 매입 작업에 대한 조치를 취하기 전에 21%로 0.460bp나 급등했습니다. 거래소는 슬라이드가 서킷 브레이커 임계값에 도달하면서 채권 선물 거래를 잠시 중단했습니다.

엔화는 거의 3% 급등하여 달러당 133.11에 이르렀고 Nikkei 225 주가 평균은 3%나 폭락했습니다.

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그러나 일부 애널리스트들은 시장 반응이 잘못됐다고 말했다. 미즈호 은행의 가라카마 다이스케 수석 시장 이코노미스트에 따르면 쿠로다 총재는 화요일 브리핑에서 이번 조치가 통화 정책을 긴축하는 대신 채권 시장의 기능을 개선하기 위한 것임을 분명히 할 가능성이 높습니다.

Karakama는 "FX 시장은 이를 BOJ의 중심점으로 삼고 싶어하는 것 같습니다. 저는 그렇게 생각하지 않습니다."라고 말했습니다.

일본은행(BOJ)의 수익률 한도를 조정하고 엔 점프를 촉발시켜 쿠로다 충격

이번 정책 조정은 일본의 근원 인플레이션이 2년 만에 최고치를 기록하면서 중앙은행의 부양책을 축소해야 한다는 주장이 뒷받침되면서 나온 것입니다. 교도통신이 기시다 후미오 총리가 일본은행과 맺은 XNUMX년 된 협정을 XNUMX% 인플레이션 목표로 수정할 계획이라고 보도한 후 월요일 시장에 변화의 추측이 충격을 줬습니다.

Mitul Kotecha를 포함한 TD Securities의 전략가들은 연구 노트에서 "BOJ의 조치는 글로벌 채권에 명백히 부정적입니다."라고 썼습니다. “오늘의 움직임이 YCC 종료를 향한 첫 걸음이라면, 여기서 엔화 가치가 크게 상승할 수 있음을 시사한다면, 일본 투자자들은 헤지되지 않은 FX 글로벌 채권 일부를 매각하기 시작할 수 있습니다. 이것은 미국과 유럽 채권 곡선의 장기 종단에 대해 더욱 약세를 보일 것입니다.”

–Marcus Wong, Matthew Burgess, Masahiro Hidaka 및 Ronojoy Mazumdar의 도움으로.

(전체 업데이트)

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