Greenspan 점진주의는 충격과 경외심으로 충분하다고 전문가는 말합니다.

연준은 세계를 감동시키려는 노력을 포기할 것인가.

Leuthold Group의 수석 투자 전략가이자 베테랑 월스트리트 전문가인 Jim Paulsen의 최근 보고서에 따르면 경제와 투자자에게 필요한 것은 약간의 정책 조정입니다.

"'Ho-Hum' 정책의 기간은 주식 시장의 스위트 스폿을 나타냅니다."라고 보고서는 말합니다. 주식이 좋아지는 만큼 따분한 정책 어젠다도 경제에 유리하다.”

Paulsen은 수십 년간의 시장 및 정서 데이터 분석을 기반으로 합니다. 1978년부터 2022년까지 그는 미시간 소비자 심리 조사(MCSS)를 기반으로 정부 정책에 대한 의견을 살펴보았다.

이 연구는 "경제 전략이 부정적인 것으로 간주되는 경우가 그렇지 않은 경우보다 약간 더 많다"고 밝혔습니다. 감정 척도의 범위는 50에서 -50이며 평균 수치는 -9.4입니다.

그 발견은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 정부는 효율성이나 좋은 경제적 선택의 보루로 알려져 있지 않습니다.

그러나 투자자들에게 정말 흥미로운 것은 다음에 오는 것입니다. 소비자가 정책을 끔찍하거나 굉장하지 않게 보았을 때 주식은 훨씬 더 좋은 성과를 냈습니다. 오히려 'meh' 카테고리가 월스트리트에 어필하는 것 같았습니다.

"S&P 500은 경제 정책이 일상적이라고 생각될 때 최적의 위치를 ​​누렸습니다."라고 보고서는 말합니다.

특히, MCSS 수치가 중간 5분위에 있을 때 대략 -15와 -23.1 사이에서 시장은 내년에 엄청난 랠리를 보였습니다. 보고서에 따르면 향후 연간 수익은 XNUMX%였으며 XNUMX개월 중 XNUMX개월 만에 시장이 하락했습니다.

이는 정서 수치가 중간 500분위를 벗어났던 기간과 대조됩니다. 이 경우 S&P 7.1은 평균 XNUMX%라는 비교적 형편없는 상승률을 보였습니다.

올해 지금까지 SPDR S&P 500 상장지수펀드 (스파이
), 야후에 따르면 S&P 500 지수를 추적하는 지수는 17% 하락했습니다. 설상가상으로, 중간 12분위를 훨씬 벗어나 있는 최근 MCSS 수치에 따르면 향후 XNUMX개월 동안 노다지 수익률 전망이 좋지 않아 보입니다.

물론 Biden 행정부가 Paulsen이 말하는 '평범한' 정책 변화를 시작하고 감정을 'meh' 중간 XNUMX분위로 이동시킬 수 있다면 바뀔 수 있습니다.

“공무원들은 주목해야 합니다. 덜 충격과 두려움과 더 많은 그린스펀 점진주의' 보고서는 1990년대와 새천년에 걸쳐 인플레이션을 낮추고 시장을 상대적으로 안정적으로 유지하는 데 도움을 준 연준 의장 앨런 그린스펀을 언급합니다.

보고서는 계속됩니다.

• “과도하고 충동적인 반응을 자제하고, 연준 기자 및 이사회 구성원 인터뷰의 수를 제한하고, 의회 세금 및 지출 싸움을 자주 피하십시오. 예민하고 투명한 커뮤니케이터가 되는 데 집중하지 말고 막후에서 허술하고, 눈에 띄지 않고, 흐릿한 접근 방식으로 조치를 구현하는 데 집중하세요.”

또는 직설적으로 말하자면, 각광을 보지 말고 대신 일을 하십시오.