으르렁거리는 파월은 골드만삭스가 S&P 500 목표주가를 낮추도록 했다. 다시.

글쎄, 이제 "Jay Powell Go Grrr"이 더 적절할 것입니다. 트레이더 친화적 인 통화 자경단은 으르렁 거리는 금리 인상 곰으로 변했습니다.

그리고 투자자들은 행복하지 않습니다. 나스닥 종합
COMP,
-6.15 %,
이전에 단기 옵션 구매자에게 사랑받았던 Apple, Tesla, Nvidia와 같은 종류의 주식이 풍부한 이 주가는 올해 29.3% 하락했으며 다시 여름 최저점을 노리고 있습니다. 최신 AAII 감정 조사에 따르면 개인 트레이더는 2009년 이후 가장 비관적이었습니다.

이제 Goldman Sachs는 S&P 500을 낮추는 이유로 Powell의 예상 금리 인상을 인용하고 있습니다.
SPX,
-0.84 %
연말 목표는 4,300에서 3,600으로.

Goldman의 수석 미국 주식 전략가인 David Kostin은 메모에서 "금리의 예상 경로는 이제 우리가 이전에 가정한 것보다 높아서 주식 시장 결과 분포가 이전 예측보다 낮아집니다."라고 말했습니다.

Goldman이 500월에 S&P 4,700 연말 목표 목표를 4,300에서 5,100(연초는 3.25으로 시작)으로 낮췄을 때 시장은 연준이 약 4.6%의 하이킹 사이클을 멈출 것이라고 예측했습니다. 이제 거래자들은 소위 최종 금리가 4.75%가 될 것이라고 생각하고 있으며 Goldman의 경제학자들은 내년 봄까지 연준 기금 금리의 최고치를 XNUMX%로 보고 있습니다.

이로 인해 실질 10년 만기 국채 수익률이 급격히 상승하고 있으며, Goldman은 연초 마이너스 1.1%에서 1.3년 이후 가장 높은 2011%로 상승했다고 밝혔습니다. 은행은 1.25년 말까지 2022%에 이를 수 있다고 예측합니다. 1.5%에 도달하기 전에. 그것은 주식에 좋지 않습니다.

"주식과 금리 사이의 관계는 역동적입니다."라고 Kostin은 말합니다. “실질 수익률 변화의 동인은 주식 가치 평가에 대한 영향을 결정합니다. 지수에서 고성장 기술 기업의 비중이 증가함에 따라 지수의 듀레이션과 비율 민감도도 높아졌습니다.”

실질 금리가 마이너스였던 연초에는 500이었던 S&P 21의 선도 가격/수익 배수가 현재 16으로 떨어졌습니다.

“그러나 지난 몇 주 동안 관계가 틀어졌습니다. 주식 밸류에이션은 최근 고점에서 하락했지만 여전히 최근 실질 금리와의 관계가 암시하는 수준 이상에서 거래되고 있습니다. 실질 수익률과의 최근 관계에만 기초하여 S&P 500 지수는 현재의 14배가 아닌 16배의 배수에서 거래되어야 합니다.”라고 Kostin이 말했습니다.

따라서 그의 목표 가격은 인하되었습니다. 좋은 소식은 3,600이 목요일 종가에서 4.1%만 하락했다는 것입니다. 그리고 Kostin은 "인플레이션이 완화의 분명한 신호를 보인다면" 연말 랠리를 4,300까지 올릴 수 있다고 생각합니다.

나쁜 소식은 Goldman이 위험이 아래쪽으로 치우쳐 있다고 생각한다는 것입니다. 완고한 인플레이션, 따라서 지속적으로 공격적인 연준은 경기 침체를 일으킬 수 있습니다. 골드만삭스의 경제학자들은 그런 일이 앞으로 35개월 안에 일어날 확률을 12%로 보고 있습니다.

코스틴은 "경기 침체기에 수익이 떨어지고 수익률 격차가 벌어져 지수가 저점인 3150까지 떨어질 것으로 예상한다"고 말했다.

시장

월스트리트는 S&P 500 선물 계약으로 또 다른 하락세에 직면해 있습니다.
ES00,
-1.21 %
1%에서 3735까지. 10년물 국채 수익률
TMUBMUSD10Y,
3.765%
5.4bp 상승한 3.769%를 기록했습니다. 글로벌 경기 침체에 대한 두려움이 WTI 석유 선물을 밀어 냈습니다.
CL.1,
-3.25 %
배럴당 2.1% 하락한 $81.70

버즈

달러 인덱스
DXY,
0.69%
유럽 ​​경제에 대한 우려와 이탈리아 선거 불안으로 유로화가 강세를 보이면서 112년 만에 처음으로 20를 넘어섰습니다.
EURUSD,
-0.80 %
$ 0.98 이하.

금요일에 발표될 경제 데이터에는 동부 표준시 오후 9시 45분에 발표된 S&P 플래시 미국 제조업 및 서비스 PMI 보고서가 포함됩니다. 미국 중앙은행은 오후 2시(동부 시간)부터 제이 파월 의장의 개회사를 시작으로 "연준의 경청(Fed Listens)" 행사를 주최합니다.

초기 시즌 그린치 상은 투자자를 예측한 씨티그룹의 더크 윌러에게 돌아갑니다. 올해 산타 랠리를 기대해서는 안 됩니다..

콰시 콰르텡 영국 재무장관 취임 목요일의 작은 예산. 물방울 이론이 풍부하여 소득세 및 재산세 인하를 약속하고 60개월 에너지 지원 비용을 67억 파운드(XNUMX억 달러)로 책정했습니다. 영국의 인지된 재정 실금이 금트 수익률을 보았습니다.
TMBMKGB-10Y,
3.773%
12년 만에 최고치로 급등했지만 여전히 스털링
GBPUSD,
-1.66 %
37년 만에 최저치를 기록했다.

Credit Suisse 주식
CSGN,
-9.71 %
곤경에 처한 은행이 해야 하는 보고서에 8% 이상 하락하여 수년래 최저치로 떨어졌습니다. 추가 자본을 조달하다 구조조정을 꾀하기 때문이다.

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인플레이션과 경기 침체 중 어느 쪽이 더 나쁩니까?

도표

S&P Dow Jones Indices의 지수 투자 전략 책임자인 Benedek Vörös는 목요일 아침에 발행된 메모에서 지난 12개월 동안 세션의 마감 벨 중 절반 이상이 "슬픈 트롬본을 동반했습니다"라고 말했습니다. 이러한 불안 속에서 변동성이 낮은 주식에 투자하는 것이 더 나은 선택이었습니다.

“요인을 기민하게 추종하는 사람들에게 S&P 500 Low Volatility는 희망의 등대였습니다. 하방보다 상승을 더 많이 포착함으로써 Low Vol은 12%의 플러스 1.2개월 수익률을 기록했으며 S&P 11.6은 500%의 손실을 입었습니다.”라고 그는 지적합니다. 

최고 시세 표시기

동부 표준시 기준 오전 6시 현재 MarketWatch에서 가장 활발한 주식 시장 시세표는 다음과 같습니다.

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