(Bloomberg) — 실리콘 밸리 은행의 실패와 예금자들에 대한 정부의 구조는 경제에서 미국 금리 전망에 이르기까지 모든 것에 대한 시장 내기를 찢어발기고 있습니다.
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당국은 예금자의 돈을 완전히 보호하고 평소보다 더 쉬운 조건으로 은행에 대출을 제공하겠다고 약속함으로써 미국 금융 시스템의 건전성에 대한 패닉을 막기 위해 서둘렀다.
시장 참여자들은 이번 조치가 단기적으로는 심리를 부양해야 하지만 장기적으로는 도덕적 해이로 이어질 수 있다고 말했습니다. 그리고 금융계의 거물 중 일부는 경고와 함께 저울질하고 있습니다.
퍼싱 스퀘어 설립자 빌 애크먼은 더 많은 은행이 도산할 가능성이 있다고 말했고 더블라인 캐피탈 최고투자책임자 제프리 건들락은 국채 시장이 임박한 경기 침체 신호를 보내고 있다고 말했다.
새로운 프로그램은 연준이 전통적으로 요구했던 할인을 포기하고 액면가(달러당 100센트)로 평가할 증권과 교환하여 최대 XNUMX년 동안 대출을 제공할 것입니다. 그러나 중앙 은행은 해당 담보를 넘어서는 상환 청구권을 가질 것이라고 밝혔으며 일부 증권이 손상될 수 있음을 인정할 가능성이 있습니다.
대출은 그날 OIS로 알려진 하룻밤 은행 차입 게이지가 있는 곳보다 10bp 높게 고정될 것입니다.
최신 개발이 시장에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대해 투자자와 전략가가 말하는 내용은 다음과 같습니다.
은행 실패
퍼싱 스퀘어 창업자 빌 애크먼
“개입에도 불구하고 더 많은 은행이 도산할 가능성이 높지만 이제 우리는 정부가 은행을 어떻게 관리할 것인지에 대한 명확한 로드맵을 갖게 되었습니다. 우리 정부는 옳은 일을 했습니다. 이것은 어떤 형태의 구제금융도 아니었습니다. 망한 사람들은 결과를 짊어 질 것입니다. 은행을 적절하게 감독하지 않은 투자자는 XNUMX이 될 것이며 채권 보유자는 비슷한 운명을 겪게 될 것입니다.”
기준 이하
Jeffrey Gundlach, DoubleLine Capital 최고 투자 책임자
“그래서 내가 이 권리를 갖는다면 연준은 일부 담보에 대해 가치가 40% 낮은 액면가로 대출을 해줄 것입니다. 이런.”
감성 부스트
TD Securities의 글로벌 금리 전략 책임자인 Priya Misra
“SVB가 매각되더라도 은행 시스템의 유동성과 자본 상태에 대한 우려는 남을 것입니다. 새로운 BTFP 프로그램은 은행에 유동성을 제공하며 정서를 돕기 위해 먼 길을 가야 합니다. 우리는 은행 대출 기준이 더욱 악화되어 하방 위험을 가중시킬 것으로 예상합니다. 우리는 연준이 높은 인플레이션으로 인해 금리 인상을 계속할 것으로 예상하지만 긴 10대를 유지합니다. 우리는 25월에 연준이 5.75bp 인상하고 최종 금리는 XNUMX%로 예상합니다.”
도덕적 해이
Michael Every와 Ben Picton, Rabobank의 전략가
“연준이 지금 자산/이자율 문제에 직면한 사람을 막고 있다면 사실상 금융 상황의 대대적인 완화와 모럴 해저드의 급증을 허용하는 것입니다. 시장에 시사하는 바는 연준이 1년 만기 BTFP 대출을 연준 펀드 금리에 맞춰 정렬하기 위해 곧 적극적으로 선회할 것이라는 관점에서 미국 곡선이 상승세를 보일 수 있다는 것입니다. 또는 사람들이 연준이 인플레이션을 더 끈끈하게 허용할 것이라고 생각한다면 금리는 가팔라질 수 있습니다.”
무보증
Capital Economics의 북미 수석 경제학자 Paul Ashworth
“이성적으로 이것은 디지털 시대에 눈 깜짝할 사이에 일어날 수 있는 전염병 확산과 더 많은 은행을 무너뜨리는 것을 막기에 충분해야 합니다. 그러나 전염은 항상 비합리적인 두려움에 더 가깝기 때문에 이것이 효과가 있다는 보장이 없다는 점을 강조하고 싶습니다.”
연준 일시 중지
Jan Hatzius와 Goldman Sachs Group Inc의 팀
"최근 은행 시스템의 스트레스에 비추어 볼 때 FOMC가 22월 이후 경로에 대한 상당한 불확실성과 함께 XNUMX월 XNUMX일 회의에서 금리 인상을 제공할 것으로 더 이상 기대하지 않습니다."
구호 집회
UBS Securities의 애널리스트 Erika Najarian
"우리는 미국 은행주에 급격한 안도 랠리가 있을 수 있다고 생각합니다." "우리 고객은 계속해서 품질보다 비행을 선호할 수 있습니다. 이는 아이러니하게도 'Too Big Too Fail 그러나 이제는 엄청난 유동성과 자본 은행을 보유하도록 규제되었습니다'", 즉 JPMorgan, Bank of America 및 Wells Fargo입니다.
달러 압력
호주 및 뉴질랜드 뱅킹 그룹의 전략가인 존 브롬헤드(John Bromhead)
“정책 대응의 규모와 속도는 시스템의 두려움을 진정시켜야 합니다. XNUMX월이나 XNUMX월의 영국 연금 위기와 유사하게 정책 입안자들은 위험을 효과적으로 차단하고 모든 종류의 체계적인 사건을 피할 수 있었습니다. 우리는 그 결과 위험에 민감한 통화가 반등하는 것을 보고 있으며 이는 달러에 부정적입니다. 금융 시스템에 대한 우려가 사라지더라도 USD에 대한 추가 압력을 볼 수 있다고 생각합니다.”
–Adam Haigh, Cormac Mullen, Joanna Ossinger 및 Ronojoy Mazumdar의 도움으로.
(전체 업데이트)
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출처: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-ackman-weigh-fed-us-062357431.html